Kevin Carmichael: Pourquoi Big Labour devrait remercier la Banque du Canada, pas la dénigrer

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Big Labour a un gros problème avec Tiff Macklem.

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Le 5 décembre, Bea Bruske, présidente du Congrès du travail du Canada, a supplié le gouverneur de la Banque du Canada de cesser d’augmenter les taux d’intérêt. « La dernière chose dont les Canadiens ont besoin en ce moment est une récession, ce qui pourrait signifier des pertes d’emplois massives et des bouleversements économiques », a-t-elle déclaré dans une chronique du Financial Post. « C’est exactement ce qui pourrait arriver si la Banque du Canada augmentait les taux d’intérêt mercredi pour la septième fois au cours des neuf derniers mois. »

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Macklem a ignoré l’appel de Bruske. Il a relevé les taux d’intérêt le 7 décembre et ce faisant, elle a opté pour une autre augmentation « géante » de 50 points de base qui a laissé le taux de référence à 4,25 %, soit quatre points de pourcentage de plus qu’au début de l’année.

Il est prudent de supposer que les accusations selon lesquelles Macklem mène une «guerre des classes», comme l’a déclaré la présidente d’Unifor, Lana Payne, le mois dernier, se poursuivront de la part de ceux qui contestent l’opinion de la banque centrale selon laquelle des augmentations de salaire démesurées sont symptomatiques d’une économie en surchauffe. Les augmentations d’une année à l’autre du salaire horaire moyen ont dépassé 5 % depuis juin, comparativement à une moyenne de 2,4 % entre janvier 2010 et la fin de 2019.

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«Plutôt que de développer une réponse sur mesure destinée à ralentir les profits, à arrêter les profits, à résoudre les goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement et à aider les travailleurs à suivre le rythme, les décideurs ont plutôt pris l’habitude de blâmer les travailleurs, y compris le gouverneur de la Banque du Canada, qui a essentiellement déclaré une guerre de classe. sur les travailleurs de ce pays », a déclaré Payne aux journalistes, selon Bloomberg News.

Parfois, la critique aboutit à une meilleure politique. D’autres fois, la banque centrale devient simplement un sac de boxe

Les problèmes de travail de Macklem ont commencé en juillet après avoir augmenté les taux d’intérêt un point de pourcentage complet.

Le gouverneur s’est joint à un événement organisé par la Fédération canadienne de l’entreprise indépendante, où on lui a demandé de conseiller les petites entreprises sur la façon de faire face à l’inflation élevée, qui avait bondi à 8,1 % le mois précédent.

« Mon seul conseil est que la forte inflation que nous constatons aujourd’hui n’est pas là pour rester », Macklem a dit, selon la transcription publiée par la FCEI. « Ainsi, lorsque vous concluez des contrats à plus long terme, ne vous attendez pas à ce que l’inflation reste là où elle est actuellement. Vous devriez vous attendre à ce que ça descende.

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Plus tard, il a déclaré : « Nous sommes résolus dans notre engagement à faire baisser l’inflation. Nous agissons et nous continuerons d’agir pour faire reculer l’inflation. Donc, en tant qu’entreprise, ne prévoyez pas de maintenir le taux d’inflation actuel. N’intégrez pas cela dans des contrats à plus long terme. N’intégrez pas cela dans les contrats salariaux.

Le conseil aux propriétaires et aux gestionnaires d’entreprise de baser les contrats sur une inflation de 2 % — et non de 8 % — a été peu mentionné. Mais le commentaire de Macklem sur les salaires est devenu une sorte de mème avec les syndicats, les économistes de gauche et le Nouveau Parti démocratique.

« Les libéraux et la Banque du Canada n’ont aucun problème à demander aux travailleurs de se serrer la ceinture, mais ils refusent d’exiger que les entreprises avides paient leur juste part », a déclaré Daniel Blaikie, porte-parole du NPD en matière de finances, dans un communiqué après que Statistique Canada a rapporté que inflation globale maintenu à 6,9 % en octobre.

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C’est ce que les gens veulent dire quand vous les entendez parler de « politiser » la banque centrale. Tout a commencé lorsque Pierre Poilievre, au cours de sa campagne réussie pour prendre la tête du parti conservateur, a déclaré que l’une de ses premières mesures en tant que premier ministre serait de congédier Macklem. Le NPD et les dirigeants syndicaux font quelque chose de similaire en choisissant des choses qu’ils n’aiment pas et en les amplifiant, tout en négligeant de mentionner que la politique monétaire a contribué à créer l’un des marchés du travail les plus solides de l’histoire du pays.

Le gouverneur de la Banque du Canada est une cible facile. La dernière fois qu’il y a eu une peur de l’inflation de cette ampleur, au début des années 1980, les banquiers centraux sont rarement sortis de derrière les murs de leur siège aux allures de forteresse. Macklem et ses homologues des démocraties libérales n’ont plus cette option. On s’attend à ce qu’ils soient visibles.

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Il se passe à peine une semaine sans qu’un dirigeant de la Banque du Canada apparaisse en public. Cela signifie que la politique monétaire est plus transparente, offrant aux critiques un flux constant de matériel avec lequel travailler. Parfois, cette critique aboutit à une meilleure politique, car le débat permet aux décideurs de reconnaître les angles morts de leur réflexion. D’autres fois, la banque centrale devient simplement un sac de boxe.

Si les dirigeants syndicaux pensent que la Banque du Canada est du côté de Corporate Canada, ils n’ont pas lu la transcription de la comparution de Macklem en novembre devant le comité des finances de la Chambre. Le gouverneur a répondu à une question du chef du NPD Jagmeet Singh en observant que « certaines entreprises répercutent leurs coûts très rapidement » et, par conséquent, « elles maintiennent leurs bénéfices ».

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Certains pensaient que les mastodontes des entreprises choisiraient d’absorber une partie des augmentations de coûts lorsque l’inflation s’est enflammée initialement afin de conserver leur part de marché. Le vice-président principal du financement de la vente au détail de Loblaw Cos. Ltd. a déclaré la semaine dernière au comité de l’agriculture de la Chambre que le plus grand détaillant du pays avait fait économiser 500 millions de dollars aux acheteurs en repoussant les exigences de prix des transformateurs alimentaires tels que PepsiCo Inc., le fabricant de Croustilles Frito-Lay et flocons d’avoine Quaker.

Pourtant, les marges de Loblaw – comme tant d’autres grands détaillants cotés à la Bourse de Toronto – ont peu changé, ce qui suggère qu’il ne fait pas tout son possible pour avaler les augmentations de coûts. Macklem a déclaré au comité des finances qu’il surveillait, surtout maintenant que les coûts de l’énergie et les prix des autres matières premières ont chuté. « Nous nous attendons à ce que les entreprises répercutent ces baisses des prix des intrants aussi rapidement sur les consommateurs qu’elles l’ont fait à la hausse », a-t-il déclaré.

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Divers lobbies d’affaires pourraient être les prochains à s’opposer à la Banque du Canada. La banque centrale empêche Loblaw et d’autres de se présenter comme de simples innocents. Sharon Kozicki, une sous-gouverneure, n’a pas mentionné les salaires lorsqu’elle a parlé d’inflation dans un parole la semaine dernière, mais elle a déclaré que la banque centrale avait observé « moins de progrès » dans l’élimination de la chaleur des prix alimentaires que d’autres biens et services, malgré « la plupart des prix des matières premières agricoles bien en deçà de leurs sommets pandémiques ».

Si la Banque du Canada n’a « aucun problème à demander aux travailleurs de se serrer la ceinture », elle semble également n’avoir aucun problème à aider le NPD et d’autres à faire valoir que certains des plus grands détaillants du pays ont choisi de ne pas utiliser leur pouvoir de marché pour aider à lutter inflation.

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