John Ivison : les choix difficiles de Freeland au-dessus de 50 milliards de dollars de promesses électorales ne sont pas couverts par la mise à jour budgétaire

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La mise à jour fiscale de cette semaine était un document modeste, avec beaucoup de raisons d’être modeste. La ministre des Finances, Chrystia Freeland, l’a reconnu lorsqu’elle a déclaré que ce n’était « pas le plan directeur » pour l’économie canadienne.

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Plus de détails viendront dans le budget du printemps, qui contiendra des mesures pour promouvoir la croissance, a-t-elle déclaré.

C’est une bonne nouvelle – si cela arrive.

Le problème pour le ministre des Finances, c’est que le Parti libéral a fait beaucoup de promesses pour remporter les élections en septembre dernier — 78 milliards de dollars de promesses — et très peu d’entre elles ont été prises en compte dans la mise à jour.

Si vous avez voté libéral, vous l’avez peut-être fait parce que vous vouliez que le gouvernement injecte 6 milliards de dollars dans les systèmes de santé provinciaux au cours de l’exercice pour éliminer les arriérés de chirurgies et d’interventions. Ou parce que Justin Trudeau a déclaré que son parti investirait 3,2 milliards de dollars supplémentaires pour élargir l’accès aux médecins de famille.

Peut-être avez-vous été attiré par l’engagement de consacrer 4,5 milliards de dollars à un nouveau transfert en santé mentale. Ou à cause des 6,7 milliards de dollars promis pour assurer des soins de longue durée plus sûrs. Au total, les libéraux ont promis 25 milliards de dollars de nouveaux dollars fédéraux pour les soins de santé.

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Aucun de ces fonds ne se trouve actuellement dans le cadre fiscal.

Les élections sont des guerres d’enchères pour les votes et, par conséquent, la prime a été répartie dans toutes les directions – pas tant un plan directeur qu’un tirage au sort. Des milliards ont été promis pour la construction de logements, les prestations aux personnes âgées, les technologies propres, les parcs nationaux, les programmes autochtones et les interdictions d’armes à feu. Des centaines de millions de personnes se sont engagées à moderniser Radio-Canada.

Très peu de ces dépenses pourraient être considérées comme des investissements productifs qui stimuleront la croissance économique.

Freeland devra maintenant peser la part de la plate-forme qu’elle peut intégrer dans un budget qu’elle a désigné comme catalyseur pour construire une économie plus dynamique.

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Étant généreux, vous pourriez dire que 4 milliards de dollars sur les 78 milliards de dollars ont été couverts par la mise à jour fiscale, qui a ajouté de l’argent pour financer la preuve de vaccination COVID, les entreprises durement touchées, de nouveaux programmes d’embauche, un air intérieur plus sûr et la réinstallation des réfugiés afghans.

Pendant ce temps, la plate-forme électorale promettait aux libéraux de collecter 25 milliards de dollars dans les années à venir en nouveaux revenus provenant de la proxénétisme populiste, comme une taxe bancaire.

La moitié de l’argent neuf proviendrait de la réduction de l’évitement fiscal, ont déclaré les libéraux. Toutes les plateformes électorales prétendent que des milliards incalculables apparaîtront miraculeusement de cette source mais, encore une fois, soyons généreux.

Cela laisse encore 50 milliards de dollars d’engagements électoraux qui ne sont pas pris en compte dans le cadre financier.

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Le gouvernement a eu de la chance avec la mise à jour. L’économie brûlante et alimentée par l’inflation a augmenté les revenus de 38,5 milliards de dollars cet exercice, par rapport aux projections budgétaires du printemps dernier.

Cette manne a plus que couvert les actions politiques de la mise à jour, avec de l’argent restant pour réduire le déficit de 10 milliards de dollars cette année, et le ratio dette/PIB à 48% contre 51,2% au moment du dernier budget.

Il peut y avoir encore quelques mois de revenus gonflés, mais tout choc est plus susceptible d’être à la baisse. Le ministère des Finances a estimé qu’une baisse d’un point de pourcentage de l’inflation coûterait au Trésor 2 milliards de dollars ; tandis qu’une augmentation de 100 points de base de tous les taux d’intérêt ajouterait 5 milliards de dollars au déficit, tout comme une baisse d’un point de pourcentage de la croissance du PIB réel.

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Ce n’est pas une plate-forme très solide à partir de laquelle lancer une stratégie de croissance indispensable.

Le ministre des Finances doit tracer une ligne fine entre l’investissement productif et les dépenses stimulantes qui alimenteront le feu inflationniste. Dans le même temps, elle doit maintenir le ratio dette/PIB à la baisse par rapport à son niveau actuel.

Scott Clark, ancien sous-ministre des Finances, a participé à de nombreux budgets et a déclaré qu’un véritable plan directeur pour la croissance montrerait la voie à suivre pour les cinq prochaines années. « Ce sont de belles paroles, mais je les ai déjà entendues auparavant », a-t-il déclaré. « En fin de compte, elle ne peut pas faire remonter ce nombre (dette par rapport au PIB) à 50 pour cent. »

Clark a dit que le test d’un ministre des Finances est de faire des choix politiques difficiles. «Ils doivent s’occuper des enfants et des soins de santé. Mais ils ne peuvent rien faire qui ne soutienne pas la croissance. Une grande partie de ces 78 milliards de dollars est du bruit blanc », a-t-il déclaré.

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Il a conseillé à Freeland d’être réaliste et responsable. « Vous n’avez qu’à dire : ‘Nous ne pouvons pas faire ça maintenant’. Vous devez définir des priorités. Personne ne la détestera pour ça – elle fait juste son travail », a-t-il déclaré.

Mais Clark est pessimiste quant à la tendance de Freeland ou de son Premier ministre à revenir sur les promesses faites dans le feu de la campagne électorale – dont beaucoup n’auraient jamais dû être faites en premier lieu.

« Je ne pense pas que le gouvernement ait la volonté de le faire », a-t-il déclaré.

Le bilan n’est pas encourageant. Les libéraux ont d’abord été élus sur une plate-forme de déficits « modestes » d’environ 20 milliards de dollars. Même avant les dépenses exceptionnelles pour lutter contre le COVID, le manque à gagner cumulé était de 90 milliards de dollars, et il n’y a toujours pas de plan pour revenir à l’équilibre.

Il s’agit d’un gouvernement qui aime dépenser et qui n’a montré aucune envie de freiner cette impulsion.

• Courriel : [email protected] | Twitter: IvisonJ