John Ivison: Le malaise meurtrier du gouvernement de la stagflation se profile pour les libéraux

Contenu de l’article

En mars 1991, après avoir remporté une victoire décisive lors de la première guerre du Golfe, 90 % des Américains approuvaient les performances professionnelles du président George HW Bush.

Contenu de l’article

Dix-huit mois plus tard, alors que les États-Unis étaient en récession, 64 % désapprouvaient son administration.

En novembre 1992, Bill Clinton est élu 42e président des États-Unis, sur le dos du slogan officieux : « C’est l’économie, idiot ».

Comme l’a dit l’un des pères fondateurs de l’Amérique, Benjamin Franklin : « Quand les hommes sont employés, ils sont mieux contents. »

La même loi immuable régit la politique au Canada.

Le gouvernement Trudeau a survécu à des scandales et à des faux pas, mais rien n’a autant sapé son soutien qu’une inflation élevée.

Les libéraux sont à la traîne dans la plupart des sondages d’opinion contre un parti conservateur qui n’a pas encore élu de chef permanent.

Les choses risquent d’empirer pour les libéraux avant de s’améliorer.

Contenu de l’article

Les Canadiens n’ont pas encore saisi toute l’étendue de la misère macroéconomique qui les attend, alors qu’une autre récession se profile – une récession qui ajouterait un chômage plus élevé au mélange et ferait froncer les sourcils des conservateurs, tout en se frottant secrètement les mains.

La Banque du Canada a publié lundi son sondage sur les attentes des consommateurs, et il a suggéré que plus de gens sont préoccupés par l’inflation qu’ils ne l’étaient au premier trimestre de l’année.

Plus de Canadiens pensent que l’inflation restera élevée pendant plus longtemps, tandis qu’ils sont moins nombreux à prévoir que les gains salariaux suivront le rythme des prix.

Contenu de l’article

L’enquête a révélé qu’il y a un nombre croissant d’individus qui attribuent l’inflation aux dépenses gouvernementales élevées (ce qui suggère que la campagne « Justinflation » de Pierre Poilievre gagne du terrain), tandis que la confiance dans la Banque du Canada pour ramener l’inflation à l’objectif de 2% diminue .

Bien que la croissance des salaires réels et l’accès au crédit suscitent des inquiétudes, la confiance dans les conditions du marché du travail et l’environnement économique général est supérieure à la moyenne historique, au point que les gens disent qu’ils prévoient de dépenser beaucoup plus de l’épargne accumulée pendant la pandémie au cours de la 12 prochains mois. Une hausse des taux d’intérêt ou deux pourraient mettre ces plans en attente, mais il semble y avoir une vision plus optimiste de la situation dans son ensemble que les faits ne le justifient.

Contenu de l’article

Le débat parmi les économistes est de savoir si le Canada va sombrer dans la récession. Dans une certaine mesure, les récessions sont psychologiques : si les gens travaillent et se sentent en sécurité, ils continueront à dépenser. Mais les signes avant-coureurs du monde entier indiquent qu’il sera difficile pour le Canada d’exporter sa sortie d’une récession. L’invasion russe de l’Ukraine et le verrouillage du COVID par la Chine sont aggravés par des signes de ralentissement aux États-Unis. Les États-Unis ont connu la plus forte hausse des taux hypothécaires réels depuis 2010 et leur marché du logement s’est effondré.

Dans un article la semaine dernière dans le Financial Post, David Rosenberg et Brendan Livingstone ont noté que la baisse de 24% du S&P 500 en un peu plus de cinq mois est un indicateur fiable de récession – une baisse de 20% de cet indice en cinq mois a prédit une baisse absolue de l’activité économique 100 % du temps depuis 1970 (cinq fois sur cinq).

Contenu de l’article

Lors d’une conférence à Calgary la semaine dernière, l’ancien gouverneur de la Banque centrale, Mark Carney, a déclaré que le risque de récession aux États-Unis et dans le monde était « inconfortablement élevé », même si le Canada devrait s’en tirer mieux que la plupart des autres pays.

Lorsque j’ai couvert ces choses de plus près, le canari dans la mine de charbon en récession était l’indice des directeurs d’achat, un signe avant-coureur de la production future. Il est tombé en juin à 54,6, à peine au-dessus de la lecture de 50 qui montre une croissance.

Une récession n’est pas inévitable. L’enquête de la Banque du Canada sur les perspectives des entreprises (également publiée lundi) montre que les contraintes liées à la main-d’œuvre contribuent à l’inflation. Un ralentissement de l’économie pourrait libérer des travailleurs qui pourraient être absorbés ailleurs, atténuant certaines pressions à la hausse sur les prix.

Mais récession ou pas, une période d’inflation élevée, de croissance lente et de hausse du chômage semble probable – le malaise de la stagflation qui tue le gouvernement.

Dans un discours prononcé le mois dernier, la ministre des Finances, Chrystia Freeland, s’est vantée que « les emplois sont nombreux et que les affaires sont en plein essor ».

Mais la marée se retire et les libéraux risquent de se retrouver en déshabillé et démasqués.

• Courriel : [email protected] | Twitter: IvisonJ