Jerome Powell dit que la Fed « agit avec prudence » et laisse la porte ouverte à une hausse des taux

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Le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a suggéré que la banque centrale américaine était encline à maintenir à nouveau ses taux d’intérêt stables lors de sa prochaine réunion, tout en laissant ouverte la possibilité d’une nouvelle hausse plus tard si les décideurs politiques voient de nouveaux signes d’une croissance économique résiliente.

« Compte tenu des incertitudes et des risques, et du chemin parcouru, le comité avance avec prudence », a déclaré Powell dans un discours préparé le 19 octobre devant l’Economic Club of New York. « Nous prendrons des décisions sur l’ampleur du resserrement supplémentaire de la politique et sur la durée pendant laquelle la politique restera restrictive, en fonction de l’ensemble des données entrantes, de l’évolution des perspectives et de l’équilibre des risques. »

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Powell a également souligné le resserrement des conditions financières, entraîné par une hausse des rendements obligataires à long terme, et a déclaré que « des changements persistants dans les conditions financières peuvent avoir des implications sur l’orientation de la politique monétaire ».

Les commentaires de Powell confirmeront probablement les attentes du marché selon lesquelles le Comité fédéral de l’Open Market maintiendra les taux d’intérêt stables pour une deuxième réunion consécutive lorsque les décideurs politiques se réuniront le 31 octobre et le 1er novembre. Ce serait le premier saut consécutif dans leur campagne de 19 mois pour apprivoiser inflation.

Les rendements des bons du Trésor à 2 ans ont diminué après le discours de Powell, tandis que le dollar a chuté par rapport à un panier de principales devises. L’indice boursier S&P 500 a augmenté.

Les manifestants perturbent

Avant de commencer son discours, Powell a été brièvement escorté hors de la salle après que les manifestants ont interrompu l’événement à New York. Les manifestants, qui se tenaient bras dessus bras dessous, scandaient « mettre fin à la finance fossile » et ont été expulsés de force de la scène avant le retour de Powell.

Les autorités ont laissé leur taux directeur inchangé le mois dernier, dans une fourchette de 5,25 pour cent à 5,5 pour cent et leurs prévisions ont montré que 12 des 19 responsables souhaitaient une hausse supplémentaire cette année. Powell a pris soin de ne pas exclure la possibilité d’un durcissement supplémentaire de ses propos.

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« Nous sommes attentifs aux données récentes montrant la résilience de la croissance économique et de la demande de main-d’œuvre », a-t-il déclaré. « Des preuves supplémentaires d’une croissance persistante supérieure à la tendance, ou d’un signe que les tensions sur le marché du travail ne s’atténuent plus, pourraient mettre en péril de nouveaux progrès en matière d’inflation et pourraient justifier un nouveau resserrement de la politique monétaire. »

Je pense que la preuve n’est pas que la politique soit trop stricte à l’heure actuelle

Jérôme Powell

S’exprimant lors d’une séance de questions-réponses, Powell a ajouté : « Je ne pense pas que la preuve soit que la politique est trop stricte à l’heure actuelle. »

L’inflation sous-jacente, hors prix volatils des produits alimentaires et de l’énergie, a décéléré pour s’établir juste en dessous de 4 pour cent sur une base annuelle et juste en dessous de 3 pour cent sur une mesure annualisée sur trois mois.

Force économique

Dans le même temps, des données économiques récentes ont montré que les ventes au détail aux États-Unis ont dépassé les prévisions et que la production industrielle s’est renforcée en septembre, tandis que les gains d’emplois non agricoles ont atteint en moyenne 266 000 au cours des trois derniers mois, un rythme soutenu.

Powell a déclaré que le FOMC « s’engage à adopter une politique suffisamment restrictive pour ramener l’inflation durablement à 2 % au fil du temps » et à la maintenir à ce niveau jusqu’à ce que l’inflation soit sur cette voie, a-t-il déclaré.

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Les mesures de l’inflation sous-jacente sur trois et six mois sont inférieures à trois pour cent, a déclaré Powell, mais il a prévenu que les mesures à court terme sont souvent volatiles.

« Quoi qu’il en soit, l’inflation est encore trop élevée, et quelques mois de bonnes données ne sont que le début de ce qu’il faudra pour renforcer la confiance dans une baisse durable de l’inflation vers notre objectif », a-t-il déclaré.

Powell a également déclaré qu’il existait des preuves que les hausses de taux de la Fed exercent une pression à la baisse sur l’économie, et a déclaré qu’« il pourrait encore y avoir un resserrement significatif en cours ».

Il a également cité les principaux risques liés aux tensions géopolitiques, qu’il a qualifiés de « très élevés ». Il a déclaré qu’il trouvait l’attaque contre Israël « horrible, tout comme la perspective de nouvelles pertes de vies innocentes ».

« Encore plus d’adoucissement »

Le président de la Fed a déclaré qu’il y avait des signes de ralentissement du marché du travail, tout en répétant qu’un retour « durable » à une inflation de 2% « exigerait probablement une période de croissance inférieure à la tendance et un nouvel assouplissement des conditions du marché du travail ».

La campagne de resserrement monétaire de Powell a été la plus rapide depuis que l’ancien président Paul Volcker a lancé son attaque contre l’inflation à la fin des années 1970.

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Une hausse brutale des rendements du Trésor à long terme depuis juillet a incité certains responsables de la Fed, comme le vice-président Philip Jefferson, à se concentrer davantage sur les conditions financières globales lorsqu’ils réfléchissent à leur prochaine décision. Les rendements des bons du Trésor à deux ans ont atteint mardi leur plus haut niveau depuis 17 ans, tandis que les obligations à 10 ans sont proches de leur sommet de l’année.

Les responsables de la Fed ont réaffirmé leur intention de ramener l’inflation à 2%, même si le procès-verbal de la réunion de septembre montre désormais qu’ils évaluent également le risque d’une trop grande retenue et d’un ralentissement de l’économie.

« Une série d’incertitudes, anciennes et nouvelles, compliquent notre tâche consistant à équilibrer le risque d’un resserrement excessif de la politique monétaire avec le risque d’un resserrement insuffisant », a déclaré Powell.

—Avec l’aide de Matthew Boesler.

Bloomberg.com

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