Jack Mintz: Trudeau suit Biden sur la voie de la ruine économique

Contenu de l’article

Lors des élections de mi-mandat de la semaine prochaine aux États-Unis, les démocrates du président Joe Biden seront jugés par l’électorat. Au cours de l’année écoulée, Biden a augmenté les déficits et les impôts pour financer une forte dose de subventions climatiques, sociales et industrielles, de réglementations freinant la croissance, de dépenses d’infrastructure et d’annulation de prêts étudiants. Avec l’inflation galopante et la hausse des taux d’intérêt et des coûts de l’énergie, les Américains décideront s’ils aiment ou non ce dosage politique.

Contenu de l’article

Si les sondages sont exacts, il semble que les démocrates soient sur le point de subir des bombardements, perdant la Chambre et probablement le Sénat alors que le soutien républicain augmente sur les questions économiques. Il est donc ironique que les libéraux du premier ministre Justin Trudeau aient choisi la même voie politique infructueuse que les démocrates dans la mise à jour financière de jeudi.

Contenu de l’article

Les libéraux traversent la vallée de l’inflation et de la hausse des taux d’intérêt en brandissant de nouvelles dépenses financées par le déficit et des augmentations d’impôts, bien qu’à une échelle beaucoup plus petite que Biden. Avec une manne budgétaire induite par l’inflation de 30 milliards de dollars pour l’exercice 2022-23, près de la moitié a été consacrée à de nouvelles dépenses en 2022-23, le solde étant utilisé pour réduire le déficit.

Néanmoins, l’énorme dette fédérale de 1,2 billion de dollars devrait rester supérieure à 40 % du produit intérieur brut, au moins jusqu’aux prochaines élections. La baisse prévue de la dette en pourcentage du PIB a été répétée dans les budgets précédents mais ne s’est jamais concrétisée, restant au mieux à un niveau constant jusqu’à ce que la prochaine récession frappe. Puis un nouveau niveau d’endettement est atteint, rarement pour retomber.

Contenu de l’article

Si le scénario baissier de la mise à jour se produit, son impact sera modeste, avec une mini-récession en 2023. Puisque les libéraux fédéraux ne se nourrissent pas de l’arbre de la connaissance du jardin d’Eden, il est fort possible que ce scénario baissier ne soit pas « bas » assez.

La persistance des tensions internationales, le ralentissement de la croissance américaine et chinoise et une crise financière dans les pays émergents pourraient signifier qu’une récession pourrait être beaucoup plus profonde que prévu. Avec tant d’incertitudes, un effort beaucoup plus important aurait dû être fait pour réduire le déficit afin de gérer les risques.

Bien sûr, maintenir la ligne de dépenses n’est pas facile car les ménages ont du mal à faire face à la hausse des prix et à la baisse de la valeur des actifs. Les libéraux se sont inspirés du manuel de Biden en promettant d’éliminer les frais d’intérêt sur la dette étudiante, qui est un problème beaucoup plus important aux États-Unis avec des frais de scolarité élevés. Avec une augmentation du crédit d’impôt pour la TPS et des prêts sans intérêt au maximum, certains étudiants issus de familles relativement aisées pourront faire ce voyage en Floride ou en Europe, plutôt que de travailler.

Contenu de l’article

Avec autant de programmes, réussis ou non, il n’est pas surprenant que le seul moyen pour le gouvernement d’améliorer la prestation des services soit d’élargir la fonction publique. Comme l’approche de Biden consistant à injecter plus d’argent dans l’Internal Revenue Service, la mise à jour promet 1,65 milliard de dollars supplémentaires pour Service Canada, l’Agence du revenu du Canada, les services frontaliers et les affaires des anciens combattants, ainsi que 1 250 nouveaux agents d’immigration. Peut-être que nous aurons enfin des passeports et des visas envoyés.

Copiant également Biden, les libéraux de Trudeau introduisent une nouvelle taxe d’accise de 2 % sur les rachats d’actions. Il est peu probable que les revenus prévus se matérialisent, car les entreprises se tournent vers d’autres moyens, tels que des accords spéciaux sur les dividendes ou le remboursement de la dette, pour répercuter leurs bénéfices sur les investisseurs.

Contenu de l’article

Bien sûr, la véritable raison pour laquelle les entreprises versent des bénéfices à leurs actionnaires est que les investisseurs ont des opportunités d’investissement plus rentables que les entreprises. Mettre de l’argent entre les mains des actionnaires peut améliorer la productivité du Canada plutôt que de l’enfermer dans des entreprises qui ne peuvent pas le dépenser. Alors, à quoi sert la taxe d’accise?

Comme le reconnaît la mise à jour financière, les investissements du secteur privé du Canada accusent un retard. Une statistique particulièrement intrigante dans la mise à jour est plutôt déprimante : au cours des cinq prochaines années, la productivité du travail devrait baisser à 0,7 %, par rapport à notre performance inférieure à la normale de 1,1 % des 50 dernières années.

Le défi de la productivité sera probablement encore plus difficile. Les barrières commerciales entre amis, une population vieillissante, des taux d’intérêt réels plus élevés, de nouvelles taxes sur les riches et une transition énergétique coûteuse pourraient freiner encore plus la croissance de la productivité.

Contenu de l’article

Suivant la voie de Biden, la réponse politique dans la mise à jour consiste à accorder des subventions à certains secteurs que le gouvernement identifie comme de futurs domaines de croissance. Ce n’est pas ainsi que le monde fonctionne. Les industries vont et viennent et dans chaque industrie, il y a des stars et des chiens. Les gouvernements peuvent chercher des coups de lune, mais au lieu de cela, ils se retrouvent souvent avec des éléphants blancs. La meilleure stratégie consiste simplement pour les gouvernements à s’effacer en réduisant les obstacles réglementaires et fiscaux, afin que le secteur privé puisse réussir. La mère de l’invention est la nécessité, pas les subventions.

En outre, donner des milliards de dollars à des groupes industriels peut aggraver les inégalités de revenus. Avec 83 millions de dollars pour le secteur du vin, 30 millions de dollars en subventions de développement régional et 1,2 milliard de dollars pour la gestion de l’offre, de nombreux propriétaires d’entreprises repartiront les poches pleines d’argent. Les caisses noires de plusieurs milliards de dollars et divers crédits d’impôt à l’investissement dans les technologies propres visent les secteurs politiquement favorisés, tandis que d’autres industries languissent avec des réglementations trop lourdes et de nouvelles taxes.

Après la mise à jour, on a beaucoup parlé de l’adoption par le gouvernement fédéral d’une trajectoire financière plus prudente. Je ne le vois pas. Au lieu de cela, c’est le même vieux, le même vieux – un chemin semblable à celui de Biden avec des dépenses publiques élevées et plus d’impôts.

Poste financier