Non, tous les fonds de capital-risque n’auront pas besoin de réduire leurs objectifs de financement
Le marché du stade avancé est vraiment foutu. Mais il n’y a pas que les startups qui souffrent.
Insight Partners, un capital de croissance à deux volets et un investisseur en capital-risque en phase avancée, a récemment réduit son objectif de levée de fonds de 20 milliards de dollars à 15 milliards de dollars après avoir levé un misérable 2 milliards de dollars du pot.
Insight n’est pas la seule entreprise de capital-risque qui a dû réduire ses ambitions de collecte de fonds. TCV aurait fini par lever seulement 55% à 75% de son objectif de 5,5 milliards de dollars pour son fonds l’année dernière, et Founders Fund a réduit de moitié son objectif, passant de 1,8 milliard de dollars à 900 millions de dollars en mars. Nous avons également vu diverses entreprises, dont Vibe Capital, retourner des fonds qu’elles n’étaient pas sûres de pouvoir investir.
Alors qu’est-ce que cela signifie? Alors que certains agissent comme si c’était l’écriture sur le mur pour la collecte de fonds cette année, je pense que cette vision peint l’industrie avec un pinceau trop large. Soyons réalistes une seconde : ces entreprises ne seraient pas en mesure de déployer tout ce capital dans ce climat, et il vaut mieux réinitialiser les attentes maintenant que de devoir changer de cap plus tard.
Pour mettre les choses en perspective, seulement 11,3 milliards de dollars ont été investis dans des entreprises en phase avancée au premier trimestre de cette année, selon PitchBook. Il s’agit du total trimestriel le plus bas depuis le quatrième trimestre de 2017, qui avait vu 8 milliards de dollars investis.
Regardons maintenant Insight, qui essayait de lever 20 milliards de dollars. S’il devait augmenter ce total et que le marché du stade avancé ne s’améliorait pas de façon drastique au cours de l’année prochaine, l’entreprise devrait investir dans une part importante de tous transactions en phase avancée pendant leur période d’investissement. Cela ne leur permettrait pas de choisir des investissements en fonction de leur qualité. Au lieu de cela, cela les mettrait dans une course pour obtenir des capitaux.
Insight, qui n’intervient généralement qu’aux étapes ultérieures lorsqu’il soutient une startup, essayait de lever une somme d’argent absolument risible afin de pouvoir investir dans la catégorie la plus lente du marché en ce moment. Je pense qu’il aurait eu du mal à augmenter autant chaque année, à l’exception des périodes de boom de 2021.