Il y a des moments où les investisseurs se montrent avides, mais ce n’est pas le cas aujourd’hui

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Il y aura beaucoup de visages heureux lorsque les investisseurs ouvriront leurs prochains relevés d’investissement trimestriels, car les marchés mondiaux ont connu un excellent début d’année.

Si l’histoire donne une indication de ce qui nous attend, il y aura encore plus de sourires en avril. Le mois présente un biais positif pour les investisseurs, le S&P 500 étant en hausse 84 pour cent du temps au cours des 20 dernières années, et l’indice composé S&P/TSX étant en hausse 74 pour cent du temps, selon Frances Horodelski, ancienne correspondante de BNN. .

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Cependant, la concentration actuelle de la capitalisation boursière dans les 10 pour cent des plus grandes actions américaines ne s’est produite qu’une seule fois dans l’histoire, en 1929, selon une analyse de Deutsche Bank AG. Seules quatre actions – Nvidia Corp., Microsoft Corp., Meta Platforms Inc. et Amazon.com Inc. – ont représenté 47 % de la hausse du S&P 500 jusqu’à présent en 2024, selon l’indice senior S&P Dow Jones Indices LLC. l’analyste Howard Silverblatt, tel que rapporté par Ambre Kanwar sur X, anciennement connu sous le nom de Twitter.

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Pendant ce temps, le S&P 500 semble un peu trop étendu, avec son indicateur de force relative désormais à son plus haut niveau depuis juste avant la correction du COVID-19 de 2020, et son indicateur de convergence/divergence de moyenne mobile (MACD) s’approche de nouveaux sommets.

Anthony Crudele, ancien trader du S&P 500 et expert financier, a récemment soulevé un excellent point selon lequel nous assistons à un marché qui évolue latéralement vers le haut, avec une volatilité aspirée.

« Au cours de mes 25 années en tant que day trader, j’ai vu quelques environnements comme celui-ci, et ce sont ceux qui commencent généralement à éliminer de nombreux traders. Les attentes commencent à leur venir à l’esprit. Ils commencent à trop réfléchir. Ils commencent à trop négocier et, finalement, le marché les mord parce qu’ils poussent trop fort sur un marché qui ne peut pas être poussé. il a dit le X.

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« C’est à ce moment-là que vous devez réaliser que les petites victoires ou les petites pertes sont votre nouvelle réalité (pour l’instant). Lorsque les gens parlent de gestion du risque, il ne s’agit pas seulement de le gérer d’une transaction à l’autre ; il s’agit globalement de réduire ou d’augmenter le risque dans certaines conditions de marché.

Crudele offre ici quelques sages conseils. Il y a des moments où l’on peut être gourmand, et l’environnement de marché actuel n’en fait pas partie. Comme il l’a dit, « négociez petit et contentez-vous de petits gains ou pertes ». Nous ne pourrions être plus d’accord sur le fait que c’est le moment de s’attaquer aux coups sûrs plutôt que de se lancer dans des circuits.

Nous ne disons en aucun cas que c’est la fin du marché haussier. Malgré des valorisations élevées, nous commençons à voir le marché soutenu par solides bénéfices des entreprisessurtout au sud de la frontière au dernier trimestre.

Certains peuvent également être tentés de rechercher de nouvelles idées pour rechercher de la valeur dans d’autres régions du marché mondial, comme l’Europe, compte tenu de la écart de valorisation entre celui-ci et le S&P 500.

Cependant, il faut être prudent même avec ce commerce, car l’Europe a encore le potentiel de continuer à être le piège de la valeur qu’elle a été pendant la majeure partie de la dernière décennie.

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Au lieu de miser sur l’espoir que l’Europe rattrape son retard, nous avons acheté une obligation structurée sur l’Euro Stoxx 50 (composé de 50 valeurs de premier ordre de 11 pays de la zone euro). Même s’il ne s’agit pas d’un coup de circuit, nos clients bénéficieront d’un coupon annualisé attrayant de 7,6 pour cent sur une base mensuelle, à condition que l’indice ne chute pas de plus de 30 pour cent.

Il existe également une barrière à la baisse de 30 pour cent qui offre une bonne protection si le titre n’est pas rappelé avant son échéance de sept ans. Par conséquent, nous ne nous soucions pas vraiment de savoir s’il sous-performe et reste bon marché ou s’il monte en flèche puisque nous obtenons un bon rendement dans les deux scénarios.

Pour tenter de doubler, nous avons baissé le marché dans le secteur de l’énergie puisque les producteurs de moyenne capitalisation se négocient désormais à la moitié du multiple de celui des grandes capitalisations dominantes. Cet espace a été complètement ignoré : il reste peu ou pas d’intérêt institutionnel et les investisseurs particuliers sont à bout de patience.

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Mais encore une fois, nous ne parions pas sur le gros, nous ajoutons simplement quelques dollars dans un segment en difficulté qui, selon nous, se portera très bien si les prix du pétrole restent proches des niveaux actuels pendant le reste de l’année.

Martin Pelletier, CFA, est gestionnaire de portefeuille principal chez Wellington-Altus Private Counsel Inc., opérant sous le nom de TriVest Wealth Counsel, une société d’investissement privée et institutionnelle spécialisée dans les portefeuilles discrétionnaires à gestion des risques, l’audit/la surveillance des investissements et les services avancés en matière de fiscalité, de succession et de gestion des risques. planification patrimoniale.

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