IBM s’approche d’un record alors que les investisseurs recherchent des gagnants technologiques stables

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L’une des premières grandes entreprises technologiques de l’histoire connaît une renaissance qui a laissé ses actions sur le point d’atteindre leur premier record depuis plus d’une décennie.

International Business Machines Corp. est en hausse de 26 % cette année à la clôture de mercredi, battant des géants de la technologie tels qu’Apple Inc., Microsoft Corp., Amazon.com Inc. et Alphabet Inc., et poussant l’action à moins d’un pour cent de son plus haut historique de 2013.

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Cette surperformance, après avoir été pendant des années l’un des noms technologiques les moins appréciés, est survenue alors qu’IBM a réorienté son attention vers les logiciels et que l’entreprise est prête à bénéficier de l’intelligence artificielle.

« C’est le genre d’action qui gagne lentement mais sûrement », a déclaré Tim Pagliara, président et directeur des investissements chez Capwealth Advisors LLC. Bien qu’IBM soit encore un peu négligée dans le secteur technologique, « l’évolution récente des prix montre que les gens commencent à s’en rendre compte et que cela va avoir du succès à long terme. »

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Les derniers résultats d’IBM ont montré que les réservations pour le conseil et les logiciels d’IA ont doublé par rapport au trimestre précédent, et la société s’attend à ce que la part des revenus provenant des logiciels augmente.

Les efforts visant à transformer son histoire de société de matériel informatique traditionnelle comprennent les acquisitions de Red Hat Inc. en 2019 et d’Apptio Inc. l’année dernière. IBM a également annoncé un accord pour acheter la société de cloud Hashicorp Inc. en avril.

L’activité cloud de l’entreprise, qui comprend des données qui pourraient être utiles à la formation de grands modèles linguistiques, signifie également qu’IBM commence à être considéré comme un gagnant de l’IA et moins volatil que des noms plus populaires tels que Nvidia Corp.

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Dans le mouvement plus large de sortie des valeurs technologiques de premier plan vers des actions moins chères, IBM est bien positionnée : elle se négocie à moins de 20 fois les bénéfices prévisionnels, soit une décote par rapport au multiple du Nasdaq 100 d’environ 24.

Le contexte macroéconomique et la perspective d’une baisse prochaine des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine sont également une aubaine pour IBM. Dans un environnement de taux bas, les entreprises à faible valorisation qui versent des dividendes peuvent être plus attractives que leurs homologues plus chères. Le rendement des dividendes d’IBM est d’environ 3,3 %, l’un des plus élevés de l’indice S&P 500 des technologies de l’information.

« La baisse des taux devrait modifier l’environnement concurrentiel des actifs à risque », a déclaré Ahmad Ismail, directeur général de Siebert Williams Shank & Co. « Les actions à dividendes et les valeurs technologiques matures devraient devenir des classes d’actifs un peu plus attractives, toutes choses étant égales par ailleurs, si nous nous trouvons dans un environnement de taux plus bas. »

Certes, les investisseurs et les analystes ne s’attendent pas à ce qu’IBM puisse égaler la croissance de Nvidia. Et même si Wall Street est de plus en plus optimiste cette année, moins de la moitié des 23 analystes d’IBM suivis par Bloomberg recommandent d’acheter les actions.

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« La question qui se pose est de savoir s’il y a un levier supplémentaire. Il sera difficile d’en trouver un et il sera difficile pour IBM de modifier son profil de croissance », a déclaré Logan Purk, analyste chez Edward D. Jones & Co. LP, qui a une note de maintien. « La composante IA est très petite et incertaine pour le moment. Peut-être qu’elle deviendra un moteur plus important à long terme, mais pour l’instant, il est encore trop tôt. »

Cependant, la prévisibilité constante de l’action en fait un excellent choix pour les investisseurs à long terme qui ont un horizon de 15 à 20 ans ou qui souhaitent un revenu de dividendes, selon Pagliara de Capwealth.

Brian Mulberry, gestionnaire de portefeuille client chez Zacks Investment Management Inc., est du même avis.

« Si j’essaie de maintenir mon exposition technologique égale et de me tourner vers un bilan de meilleure qualité et plus stable, vous vendriez Nvidia et achèteriez IBM aujourd’hui, à 100 % », a-t-il déclaré.

— Avec l’aide de Subrat Patnaik et Phil Serafino.

Bloomberg.com

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