Dans les principes clés de son futur cadre réglementaire, l’Autorité monétaire de Hong Kong (HKNA) n’a pas trouvé de place pour les stablecoins algorithmiques. Au lieu de cela, le régulateur financier en chef demandera à tous les émetteurs de pièces stables de sauvegarder leurs valeurs avec des actifs de réserve sous-jacents à tout moment.
Le 31 janvier, la HKNA Publié la conclusion de la consultation sur le document de travail sur les crypto et les stablecoins, résumant les commentaires de 58 soumissions. Dans son résumé, le régulateur répète la formule populaire d’une approche « basée sur le risque et agile », qui est nécessaire pour l’industrie de la cryptographie en pleine maturité.
Les dispositions réglementaires, basées sur le processus de consultation, sont attendues en 2023/24, soit sous la forme d’une nouvelle législation, soit d’amendements aux lois existantes. Comme spécifié à plusieurs reprises dans le document, la priorité serait donnée à la réglementation des pièces stables qui « prétendent faire référence à une ou plusieurs monnaies fiduciaires ».
Le nouveau processus d’octroi de licences serait obligatoire à la fois pour les émetteurs qui exercent directement leur activité à Hong Kong et pour les entreprises qui commercialisent « activement » leurs produits auprès du public de Hong Kong. Les principes réglementaires clés ont souligné l’importance d’un adossement intégral et d’un remboursement au pair :
Les pièces stables dont la valeur est basée sur l’arbitrage ou l’algorithme ne seront pas acceptées. Les détenteurs de Stablecoins devraient pouvoir échanger les Stablecoins dans la monnaie fiduciaire référencée au pair dans un délai raisonnable.
La HKNA a l’intention de développer un cadre réglementaire complet pour les pièces stables, basé sur le principe du soutien total et du remboursement au pair. Cela empêcherait également les entreprises de s’écarter de leur activité principale. Le document cite l’exemple des opérateurs de portefeuille, qui ne seraient pas autorisés à se livrer à des activités de prêt.
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Comme la réglementation se concentrerait sur les domaines de l’émission, de la gouvernance et de la stabilisation, certaines des activités liées aux pièces stables « pourraient ne pas être prises en compte » dans le champ d’application de la réglementation au stade initial. Parmi eux figurent l’achat ou l’échange d’un stablecoin contre une monnaie fiduciaire, l’exploitation et la gestion de services centralisés de prêt de stablecoins, l’émission de cartes de débit/crédit crypto-actifs et l’exploitation de guichets automatiques bancaires (GAB) crypto-actifs ou de magasins d’échange.
Selon un récent rapport de CryptoCompare, la part de marché actuelle des stablecoins algorithmiques s’élève à 1,71 %, tandis que son record absolu en avril 2022 a atteint 12,4 % de l’ensemble du marché de la cryptographie.