Goldman Sachs voit les actions des marchés émergents éclipser le marché américain d’ici 2030

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Selon Goldman Sachs Group Inc., la capitalisation boursière des marchés émergents devrait éclipser celle des États-Unis d’ici la fin de la décennie, à mesure que les revenus augmentent et que les investisseurs obtiennent un accès plus approfondi aux bourses publiques du monde entier.

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Les analystes de Goldman, dont Tadas Gedminas et Kevin Daly, ont converti les projections de croissance économique en estimations de la capitalisation boursière et ont conclu que la part mondiale des États-Unis tomberait à environ 35 % en 2030, contre 42 % en 2022. Au cours de la même période, les marchés émergents ‘ passera d’environ 27 % à 35 %, puis continuera de croître à partir de là.

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Même si la croissance du produit intérieur brut réel a ralenti dans les économies développées et émergentes ces dernières années, la convergence des revenus s’est poursuivie malgré la variété de chocs auxquels l’économie mondiale a été confrontée, notamment la crise financière mondiale et la pandémie de COVID-19.

« La croissance dynamique sous-jacente la plus importante du marché des capitaux des marchés émergents dans nos projections est la privatisation des actifs des entreprises, l’approfondissement des marchés des capitaux et la désintermédiation qui se produit à mesure que le développement financier progresse », a déclaré Goldman dans une note envoyée par e-mail le 23 juin, citant des rapports. initialement publié le 8 juin.

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Rythme de croissance

En 2022, les marchés émergents représentaient environ 27 % de la capitalisation boursière mondiale totale, contre environ 45 % du PIB mondial mesuré en dollars américains, selon le rapport. Pourtant, les économies en développement devraient croître à un rythme moyen de 3,8%, soit plus du double des prévisions de 1,8% pour les pays avancés, en raison d’une démographie plus favorable et d’une augmentation de la productivité au cours du reste de la décennie, a déclaré Goldman.

« Cela n’a pas d’implication claire sur la performance des actions elles-mêmes », indique le rapport. « Cela dit, nos économistes s’attendent à ce que les actions des marchés émergents surperforment les actions (des marchés développés) à plus long terme en raison d’une plus forte croissance des bénéfices à long terme et d’une expansion des multiples de valorisation à mesure que les primes de risque diminuent. »

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Les projections de Goldman soutiennent les appels des entreprises de Wall Street telles que Morgan Stanley Investment Management et AQR Capital Management LLC à réduire l’exposition aux actions américaines et à investir davantage dans les marchés émergents.

Les appels sont intervenus dans un contexte de sous-performance prolongée des actions des marchés émergents. L’indice de référence MSCI des marchés émergents a gagné environ 4% cette année, ne parvenant pas à suivre le rythme des gains boursiers aux États-Unis, où le S&P 500 a augmenté d’environ 13% et le Nasdaq 100 a grimpé d’environ 36%.

Cela prolonge une décennie de sous-performance lorsque les actions des marchés émergents ont enregistré un rendement de 10 % contre plus de 100 % pour les actions des marchés développés.

Goldman prévoit que l’Inde enregistrera la plus forte augmentation de sa part de capitalisation boursière mondiale, à 8 % en 2050 contre moins de 3 % en 2022, tandis que la part de la Chine devrait passer de 10 % à 15 %. La Chine dépassera les États-Unis en tant que plus grande économie du monde vers 2035, et d’ici le milieu du siècle, les cinq plus grandes économies du monde devraient être la Chine, les États-Unis, l’Inde, l’Indonésie et l’Allemagne, selon le rapport.

Bloomberg.com

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