Glencore propose d’acheter les activités de charbon de Teck alors que la bataille pour le contrôle prend un tour

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Le mineur suisse Glencore PLC est en pourparlers avec Teck Resources Ltd. pour acheter les actifs de charbon du mineur canadien, ont annoncé lundi les deux sociétés, introduisant une tournure dans une saga de prise de contrôle qui domine l’industrie minière mondiale depuis plusieurs semaines maintenant.

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L’annonce intervient une semaine après que Teck a déclaré que plusieurs entreprises avaient envoyé des propositions pour acheter les actifs de charbon sidérurgique du mineur en Colombie-Britannique.

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« Teck confirme qu’il s’engage avec Glencore autour de leur proposition concernant le secteur du charbon sidérurgique », a déclaré Teck dans un communiqué le 12 juin. « La proposition est préliminaire en détail, conditionnelle et non contraignante. »

Glencore a déclaré que sa proposition d’acquérir uniquement les actifs de charbon de Teck ne signifie pas qu’il a abandonné l’idée d’acheter le mineur canadien dans son intégralité, ce qu’il tente de faire depuis avril. Teck a rejeté le mineur suisse à deux reprises jusqu’à présent.

Si Glencore finit par acheter les actifs de charbon de Teck, il créera éventuellement une société distincte qui comprendra à la fois les actifs de charbon thermique et sidérurgique de Teck et de Glencore.

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Lors d’une conférence sur l’exploitation minière en mai, le directeur général de Glencore, Gary Nagle, a déclaré que l’achat de l’activité charbon de Teck serait « une seconde lointaine en termes d’avantages potentiels » par rapport à l’achat de l’ensemble de l’entreprise.

La bataille pour le rachat entre les deux sociétés a commencé en février lorsque Teck a annoncé qu’il allait scinder sa société et créer Teck Metals, une société autonome qui se concentrerait sur le cuivre et d’autres minéraux considérés comme essentiels pour la transition énergétique loin des combustibles fossiles, et Elk Valley Resources Ltd., qui se concentrerait sur le charbon.

La société a déclaré que cette décision visait à libérer plus de valeur pour les actionnaires en créant une société pour les investisseurs qui souhaitent une rupture nette avec les combustibles fossiles.

Mais Teck Metals aurait dépendu des flux de trésorerie de l’unité de charbon pendant au moins trois ans après la séparation, gardant les activités de charbon et de métaux entrelacées et allant apparemment à l’encontre du principal argument de vente de la proposition aux investisseurs.

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Tel qu’il est, Teck dépend du charbon sidérurgique pour environ 60 % de ses revenus, bien qu’elle ait essayé de rééquilibrer son portefeuille pour produire plus de métaux.

Un mois plus tard, Glencore a déclaré vouloir reprendre Teck et subir sa propre séparation. Glencore, qui a enregistré des revenus d’environ 250 milliards de dollars l’an dernier, contre 13 milliards de dollars pour Teck, produit une gamme de matières premières, notamment de l’or, du cuivre, du cobalt, du zinc, du nickel, du pétrole et du charbon.

Après avoir fusionné avec Teck, Glencore a proposé de créer deux sociétés. L’un contrôlerait le portefeuille combiné de métaux et pourrait devenir le troisième producteur mondial de cuivre. L’autre deviendrait une société cotée en bourse axée sur le charbon.

Le plan de Glencore diffère de celui de Teck en ce sens que les deux nouvelles sociétés ne dépendraient pas l’une de l’autre pour leurs revenus.

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Glencore a également déclaré que si Teck réussissait à scinder son entreprise en deux, elle ne poursuivrait pas l’entreprise car cela compliquerait l’accord. La société a transmis son message aux investisseurs de Teck pour les inciter à voter contre le plan de séparation de Teck en avril.

Teck a été contraint d’annuler ce vote des actionnaires quelques heures seulement avant qu’il ne soit prévu car il ne s’attendait pas à ce que la séparation soit approuvée par les deux tiers de ses actionnaires, le seuil nécessaire pour que le plan soit adopté.

La bataille entre les deux sociétés a également dominé le front politique, les politiciens exhortant le gouvernement fédéral à empêcher la conclusion d’un tel accord dans le but de garantir que le cuivre de Teck continue d’appartenir à une société canadienne.

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Le cuivre devrait jouer un rôle clé dans l’abandon des combustibles fossiles, car il est essentiel pour la plupart des infrastructures liées à l’électricité, y compris les véhicules électriques et les éoliennes, et pour transférer l’électricité. Mais les analystes ont déclaré que la plupart des grandes sociétés minières ont des opportunités de croissance limitées pour le métal rouge, ce qui a donné le ton aux fusions à grande échelle.

De plus, les maires des villes de Sparwood et d’Elkford, en Colombie-Britannique, qui sont proches des mines de charbon sidérurgiques de Teck et fournissent la plupart des travailleurs de Teck, ont critiqué la vente possible des actifs de Teck à Glencore en avril.

Le maire de Sparwood, David Wilks, a déclaré que la prise de contrôle des actifs de charbon sidérurgique par Glencore « serait dévastatrice » car elle nuirait à l’image de la région en la connectant à une entreprise qui dépend fortement du charbon thermique, qui est utilisé pour produire de l’électricité, mais qui est un acteur majeur. responsable des émissions de carbone qui polluent l’environnement.

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Le charbon thermique est responsable d’environ 70 pour cent de Glencore commerce du charbon. À long terme, Glencore espère épuiser ses actifs de charbon, mais pense que la matière première est toujours nécessaire comme combustible de transition.

L’analyste de la Banque de Nouvelle-Écosse, Orest Wowkodaw, a déclaré qu’il n’était pas clair si une offre pour le segment du charbon de Teck représente un changement dans la stratégie de Glencore d’essayer d’acquérir l’ensemble de l’entreprise.

« Dans l’ensemble, nous considérons la mise à jour comme largement neutre pour les actions (de Teck) », a-t-il déclaré dans une note aux clients le 12 juin. Cependant, nous ne serions pas surpris de voir les actions sous une certaine pression à court terme alors qu’un certain niveau de prise de contrôle les spéculations reculent sur cette nouvelle.

Liam Fitzpatrick, analyste chez Deutsche Bank AG, a déclaré qu’il considérait la proposition de Glencore d’acheter le charbon sidérurgique de Teck comme un « terrain d’entente attrayant » entre les deux sociétés.

« Cela fournirait à Teck une sortie plus propre du charbon et permettrait à Glencore de scinder ses propres activités », a-t-il déclaré dans une note aux clients.

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