Frénésie de l’IA et effondrement des banques : thèmes boursiers pour le premier semestre 2023

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Les prévisions boursières sont difficiles à faire et cela s’est avéré au cours du premier semestre de l’année : presque personne n’avait prévu un rebond de 5 000 milliards de dollars américains alimenté par l’intelligence artificielle, ni une crise bancaire.

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Au sein de ces thèmes, le fabricant de puces Nvidia Corp. est devenu l’enfant vedette de la frénésie autour de l’IA, tandis que Tesla Inc. est redevenue un investisseur chéri. Un groupe de prêteurs régionaux américains s’est effondré, tandis que Credit Suisse Group AG a été racheté par son rival suisse UBS Group AG.

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Pour les investisseurs en actions, les rendements cette année ont été stables après une année 2022 brutale. Le Japon s’est démarqué, avec des actions qui y ont organisé un rallye mondial.

Les entreprises technologiques Megacap telles qu’Apple Inc. et Microsoft Corp. ont presque à elles seules généré des gains dans l’indice S&P 500, stimulées par la perception que leurs bilans solides et leurs flux de revenus durables offrent un refuge sûr à un moment où les économies sont sur le bord de récession.

Certaines choses n’ont pas beaucoup changé. L’inflation élevée et les taux d’intérêt élevés sont des thèmes qui ont continué à dominer le sentiment des investisseurs, tandis que la Chine reste au centre de l’attention, car la reprise économique attendue après les fermetures de COVID-19 s’essouffle.

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(L’inflation) rongera les bénéfices au fil du temps

Julien Lafargue

Pour l’avenir, le stratège en chef des marchés de Barclays Private Bank, Julien Lafargue, s’attend à ce que les actions se négocient dans une fourchette étroite au cours des six prochains mois.

« L’impact de taux plus élevés va être un problème à combustion lente », a-t-il déclaré, « cela rongera les bénéfices au fil du temps. »

En conséquence, les investisseurs devront regarder plus attentivement pour le prochain pari gagnant, selon Lafargue, qui souligne que l’énergie et les banques sont valorisées de manière attrayante.

Voici un aperçu de certains des thèmes de la première moitié:

Frénésie d’IA

Le buzz autour de l’IA a conduit les investisseurs à verser une somme d’argent record dans le secteur de la technologie, ajoutant près de 5 000 milliards de dollars américains à la valeur des entreprises de l’indice Nasdaq 100. Nvidia, dont les puces sont utilisées dans les applications d’intelligence artificielle, a mené les gains, triplant presque et portant la valeur marchande de l’entreprise à plus de 1 000 milliards de dollars américains.

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Certains pensent que l’IA stimulera l’efficacité et augmentera les marges bénéficiaires dans de nombreux secteurs, tandis que d’autres considèrent que le rallye technologique est motivé par la peur d’être remplacé (FOBR) – si l’IA doit conquérir le monde, autant le couvrir. en possédant des stocks de robots.

Tesla double

Après avoir chuté d’un record de 65% en 2022, Tesla a plus que doublé de valeur cette année, y compris une séquence de victoires record de 13 jours jusqu’à la mi-juin. Cela a déclenché des signes avant-coureurs, l’indice de force relative poussant plus profondément en territoire de surachat et atteignant récemment des niveaux jamais vus depuis la fin de 2021.

Parallèlement à des gains technologiques plus larges, la poussée a été alimentée par un flux de nouvelles positif qui comprenait General Motors Co. et Ford Motor Co. prenant des mesures pour adapter leurs véhicules électriques aux superchargeurs de Tesla, et les berlines Model 3 devenant éligibles au crédit d’impôt américain complet.

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Crises bancaires

Les banques ont rencontré des troubles des deux côtés de l’Atlantique. En Europe, la nervosité au Credit Suisse s’est transformée en véritable panique lorsque les clients ont retiré de l’argent de l’ancienne icône de la finance suisse. L’entreprise a été rachetée par UBS après que le gouvernement a organisé à la hâte une prise de contrôle.

Et aux États-Unis, des banques régionales avec des actifs combinés de plus de 500 milliards de dollars américains se sont effondrées. Deux d’entre eux – Silvergate Capital et Signature Bank of New York – ont été blessés par leurs liens avec les crypto-monnaies. La Silicon Valley Bank et la First Republic Bank, quant à elles, ont été piquées par des investissements qui se sont avérés vulnérables aux hausses rapides des taux de la banque centrale.

La Chine bascule

L’indice chinois CSI 300 a commencé l’année avec son meilleur mois de janvier depuis 2009, augmentant de plus de 7 % dans un contexte d’optimisme quant à la fin des restrictions liées au COVID-19. Pourtant, en mai, l’indice de référence avait effacé tous ces gains alors qu’un yuan plus faible et la fragilité financière de certains promoteurs immobiliers locaux ajoutaient aux inquiétudes persistantes concernant la croissance et la géopolitique.

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Les investisseurs qui espèrent une relance économique importante de Pékin s’impatientent et les tensions géopolitiques n’aident pas. Pékin a interdit les achats de produits de la société américaine Micron Technology Inc. pour des raisons de sécurité nationale, ce qui a stimulé les efforts républicains pour sanctionner une société chinoise de semi-conducteurs.

Le Japon est de retour

Le Japon a rebondi alors que l’indice Topix a atteint un sommet en 33 ans. L’acceptation croissante de l’inflation pourrait être l’un des facteurs à l’origine des gains, ainsi que les signes d’une meilleure gouvernance d’entreprise. Le marché est également toujours remarquablement bon marché, avec un grand nombre de sociétés qui se négocient en dessous de leur valeur comptable ou avec des niveaux de trésorerie nette très élevés.

Il n’est donc pas étonnant que les actions japonaises obtiennent même l’approbation de Warren Buffett.

— Avec l’aide de Subrat Patnaik et Michael Msika.

Bloomberg.com

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