FP Answers : Dois-je conserver mon important portefeuille d’actions privilégiées ou diversifier ?

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Dans un monde de plus en plus complexe, le Financial Post devrait être le premier endroit où vous cherchez des réponses. Notre initiative FP Answers place les lecteurs aux commandes : vous soumettez des questions et nos journalistes trouvent des réponses non seulement pour vous, mais pour tous nos lecteurs. Aujourd’hui, nous répondons à une question d’Elmar sur les actions privilégiées.

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De Julie Cazzin avec Allan Norman

Q: Je suis fortement investi en actions privilégiées. Est-il juste de rester là dans le marché d’aujourd’hui ? Ou devrais-je rechercher différents investissements ? — Elmar

Réponses PF : Elmar, si vous êtes un investisseur expérimenté en actions privilégiées, vous savez que vous m’avez posé une question difficile à répondre avec les informations limitées que vous avez fournies. Quel type d’actions privilégiées détenez-vous ?

La meilleure façon pour moi de répondre à votre question est probablement d’expliquer pourquoi je pense que les gens investissent dans des actions privilégiées, de donner une brève description, de fournir un exemple de ce que je pense que vous voyez sur votre relevé de placement, puis de discuter de vos options en fonction de l’exemple.

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Je soupçonne que la plupart des gens investissent dans des actions privilégiées pour un revenu de dividendes fiscalement avantageux. Il est généralement plus élevé que le revenu d’un certificat de placement garanti (CPG) ou d’une obligation, et il y a une sécurité perçue à détenir des actions privilégiées par rapport aux actions ordinaires.

Les actions privilégiées sont des placements en actions qui versent un dividende fixe, mais elles ne participent pas à la croissance de la société émettrice comme le font les actions ordinaires. Si la société émettrice fait faillite, les détenteurs d’obligations seront payés en premier, suivis des actionnaires privilégiés, puis des actionnaires ordinaires. En réalité, je doute que les actionnaires privilégiés reçoivent quoi que ce soit si la société émettrice fait faillite.

La valeur d’une action privilégiée augmentera et diminuera avec les variations des taux d’intérêt, comme pour une obligation. La valeur des actions diminue lorsque les taux d’intérêt augmentent, et la valeur des actions augmente lorsque les taux d’intérêt baissent. Contrairement aux obligations, il n’y a pas de date d’échéance, de sorte que les versements de dividendes dans la plupart des cas ne se terminent jamais, à moins que la société émettrice ne demande le rachat de l’action privilégiée ou ne fasse faillite.

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La société émettrice rachètera très probablement une action privilégiée lorsqu’il est dans son intérêt de le faire. Cela peut se produire lorsqu’une nouvelle action privilégiée peut être émise à un taux de dividende inférieur au taux actuel.

Les actions privilégiées à taux rajusté sont le type d’actions privilégiées le plus courant au Canada et le tableau ci-joint montre un exemple réel de ce à quoi une action privilégiée à taux rajusté peut ressembler sur un relevé de placement à l’heure actuelle :

Le tableau vous dit quelques choses : le taux de dividende à l’émission, ou lors de la dernière réinitialisation, était de 4,57 % ; s’il est vendu aujourd’hui, la perte en capital serait de 8 727 $ (valeur comptable moins valeur marchande); et le rendement actuel est de 6,08 %, soit des versements de dividendes annuels de 1 395 $ (22 950 $ fois 6,08 %).

Elmar, d’après ce qui est présenté dans le tableau, devriez-vous détenir ou vendre cette action privilégiée ? Cela dépend de la façon dont vous aimez investir, de vos objectifs, du moment où vous avez besoin d’argent et d’autres facteurs, ainsi que de certaines inconnues futures telles que l’évolution des taux d’intérêt.

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Si vous détenez, vous continuerez à percevoir les dividendes même si la valeur de l’action est en baisse. Ce n’est pas trop différent d’avoir une baisse de valeur d’un bien locatif alors que le revenu locatif continue. Dans le cas d’un bien locatif, vous ne vendriez probablement pas la location si votre objectif principal est le revenu, ou vous attendriez que la propriété reprenne de la valeur avant de vendre.

Si les taux d’intérêt continuent d’augmenter, la valeur de l’action privilégiée est susceptible de baisser. Cependant, il y aura un rajustement des taux en 2024 en fonction du rendement des obligations de la Banque du Canada à cinq ans plus un écart. Dans ce scénario, vous recevrez un paiement de dividende plus élevé en 2024.

Idéalement, une fois le nouveau taux de dividende fixé en 2024, les taux d’intérêt commenceront à baisser, entraînant une hausse du cours de votre action. Le hic, c’est que si les taux d’intérêt baissent trop, la société émettrice peut racheter les actions au prix d’émission. C’est pourquoi les actions privilégiées ont un potentiel de hausse limité, mais cela peut ne pas préoccuper les investisseurs axés sur le revenu.

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Vendre des actions privilégiées dans un compte non enregistré ou au comptant signifie créer une perte en capital de 8 727 $ dans notre exemple, qui peut être reportée indéfiniment pour compenser les gains en capital futurs ou ceux réalisés au cours des trois dernières années, ou elle peut être appliquée sur les revenus d’un régime enregistré d’épargne-retraite ou d’un fonds enregistré de revenu de retraite dans l’année du décès.

Si votre intention est de vendre et de réinvestir, je suppose que votre objectif est de récupérer votre perte en capital plus rapidement que si vous continuez à détenir l’action privilégiée.

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Existe-t-il actuellement une opportunité d’investissement alternative avec laquelle vous seriez à l’aise ? Par exemple, voyez-vous les marchés baissiers comme une opportunité d’achat avec la possibilité que les marchés se redressent plus rapidement que les actions privilégiées ?

Sinon, si le revenu de dividendes est important pour vous, existe-t-il des actions versant des dividendes avec un taux de dividende similaire à votre action privilégiée ?

Il n’y a pas de choix gagnant clair ici, Elmar, et, comme j’espère que vous pouvez le voir, cela dépend. Les actions privilégiées sont des investissements compliqués et je pense qu’elles ne conviennent qu’aux investisseurs avertis.

Allan Norman, M.Sc., CFP, CIM, RWM, fournit des services de planification financière certifiés payants par l’intermédiaire d’Atlantis Financial Inc. et est enregistré en tant que conseiller en placement auprès d’Aligned Capital Partners Inc. Il peut être joint à www.atlantisfinancial.ca ou [email protected]. Ce commentaire est fourni comme une source d’information générale et n’est pas destiné à être un conseil d’investissement personnalisé.

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