Fintech Fundid a été fermée en raison des taux d’intérêt et d’un tableau de plafond tendu

Liquidation d’une startup peut être doux-amer pour les fondateurs. Dans le cas de Fundid, la hausse des taux d’intérêt a tué la startup de financement d’entreprise. Mais les sociétés de capital-risque et les partenaires y ont également fait du mal, déclare la fondatrice Stefanie Sample.

TechCrunch a présenté l’entreprise en 2022 lorsque Sample a levé 3,25 millions de dollars de financement de démarrage soutenu par l’investisseur fintech Nevcaut Ventures, The Artemis Fund et Builders and Backers.

Avant de rejoindre Fundid, Sample a passé plus d’une décennie en tant que propriétaire de plus d’une douzaine d’entreprises franchisées rentables dans le Montana. Elle possède 12 emplacements Taco Bell et était l’ancienne propriétaire de deux franchises Massage Envy, ainsi que de trois autres sociétés toutes rentables. C’est grâce à cette expérience qu’elle a pu constater à quel point il était difficile pour des entreprises comme la sienne d’avoir accès au capital.

Elle a lancé Fundid pour proposer des prêts via une carte de crédit de création d’entreprise ainsi que des ressources financières telles qu’un outil de contrepartie en subventions, commercialisé principalement auprès des femmes propriétaires d’entreprise.

Parce que Fundid était une société de technologie financière et non une banque, elle a décidé d’avoir un partenaire de crédit pour garantir ses opérations, a expliqué Sample. Elle a trouvé un partenaire et pré-négocié les taux de financement au jour le jour garantis, ou SOFR. Il s’agit d’un taux d’intérêt que les banques utilisent pour fixer le prix des produits dérivés et des prêts libellés en dollars américains.

Cependant, entre le printemps 2022 et la fin 2023, la Réserve fédérale a augmenté les taux d’intérêt à 11 reprises. Juste avant que Fundid ne lance son premier produit de carte, le partenaire du crédit s’est adressé à Sample avec de mauvaises nouvelles.

« Les chiffres fonctionnaient à l’origine parce que le taux d’intérêt n’était rien », a déclaré Sample à TechCrunch. « Lorsque les taux ont augmenté, cela nous a vraiment mis en difficulté, car la facilité de crédit était basée sur le SOFR plus, donc les chiffres ne fonctionnaient pas. »

Le coût du capital coûterait tellement à Fundid par rapport aux frais que Fundid pourrait facturer, que Fundid paierait essentiellement ses clients pour utiliser son produit, et « alors les chiffres ne bougeraient jamais », a déclaré Sample.

Des décisions difficiles

Pour continuer, Fundid « devait fournir beaucoup plus de garanties en raison de l’évolution de l’environnement », a déclaré Sample.

Un investisseur allait apporter son aide, mais cela signifierait renoncer à davantage de capitaux propres dans l’entreprise, a déclaré Sample. Elle se souvient même avoir dit à l’investisseur que cela aurait été un mauvais investissement.

« Le coût du capital et des bons de souscription l’aurait amené à prendre toute notre entreprise – juste pour que nous existions », a-t-elle ajouté. « Le marché des taux d’intérêt est devenu une opportunité pour tout le monde autour de nous de reprendre notre entreprise, et de toute façon, le modèle économique n’a pas fonctionné dans notre cas. C’était comme : « Eh bien, qu’est-ce qu’on fait ? »

Ainsi, au cours de l’été 2023, Sample a décidé de retirer la carte de crédit du marché. La décision a été rendue plus difficile lorsque Fundid a réussi à lever 2 millions de dollars à l’été 2023, au moment même où elle retirait la carte de crédit du marché.

Selon Sample, on ne parle pas assez de lever des capitaux tout en pensant faire faillite. Malgré ses réflexions, le conseil d’administration de Fundid l’a toujours encouragée à continuer et à prendre le capital supplémentaire. Les investisseurs lui ont dit qu’ils croyaient en Sample et en sa capacité à le comprendre, à créer un nouveau produit ou à créer une toute nouvelle entreprise.

Ils voulaient qu’elle pivote. Cependant, tout l’argent a été investi dans la création d’une carte de crédit que Fundid ne pouvait pas se permettre de conserver sur le marché actuel. De plus, le tableau des plafonds aurait été « trop foiré pour essayer quelque chose de nouveau », a déclaré Sample.

Cependant, Sample avait d’autres idées.

« À ce moment-là, j’étais tellement épuisée que j’avais des crises de panique », a-t-elle déclaré. «J’ai pris du recul. C’est un moment où je me suis dit : « C’est ce qui arrive aux femmes qui s’aventurent ». Ils ont déjà pris une plus grande part de ma table de capitalisation et maintenant ils veulent que je construise une toute nouvelle entreprise sur la table de capitalisation existante. Et je me sentais comme un idiot.

Sample a donc annulé l’augmentation et a rendu l’argent. C’était en août 2023. Puis est arrivée la période qu’elle redoutait : elle a dû licencier son équipe de cinq personnes, ce en novembre.

C’était la première fois qu’elle licenciait des employés, et Sample se souvient avoir été assise dans un café et avoir pleuré avec eux. Non pas parce que Fundid était mort, mais parce qu’ils « aimaient tous tellement travailler ensemble. Ce fut une journée déchirante », a déclaré Sample.

Une bifurcation sur la route de l’aventure

Elle a également déclaré que pendant cette période, elle avait perdu confiance dans le chemin de l’aventure. En 2023, l’entreprise atteignait tous ses indicateurs en temps opportun. Cependant, à mesure que le marché financier évoluait, les investisseurs collaboraient activement avec Sample pour trouver la voie à suivre. Elle a décrit cela comme un « coup du lapin tout le temps ».

Elle est également devenue mécontente de la part de propriété de Fundid qu’elle avait perdue et qu’elle pourrait continuer à perdre si elle restait sur la voie de la collecte de fonds à risque. Sample a parlé à d’autres amies fondatrices qui élevaient au stade de l’amorçage et avaient déjà renoncé à 30 % de leur entreprise – comme elle.

En règle générale, les investisseurs en amorçage veulent généralement 10 à 20 %. Bien que 25 %, voire 30 % ne soient pas rares, ils sont considérés comme élevés pour ces premiers tours.

Mais elle sentait qu’en tant que fondatrice, les chances étaient contre elle et elle avait du mal à obtenir des fiches de conditions compétitives. Les données confirment sa perception. En 2022, les femmes fondatrices ont reçu moins de 19 % de tous les dollars des fonds de capital-risque cette année-là, a découvert PitchBook. En 2023, c’était 23 %.

Beaucoup moins d’entreprises fondées par des femmes sont soutenues chaque année (moins de 1 000 en 2023, contre des dizaines de milliers pour les hommes) et les montants des transactions et les valorisations sont également inférieurs, selon l’étude de PitchBook.

« Dans le paysage du capital-risque, les poteaux de but bougent toujours ou l’herbe est coupée sous vous », a déclaré Sample. « Quand on est une femme fondatrice, il faut faire beaucoup de sacrifices pour faire partie des 2 %. Nous finissons par nous payer moins et par accepter de moins bonnes conditions. L’autre partie est qu’il est déjà très difficile d’obtenir des capitaux, et pourtant le monde vous dit d’être reconnaissant. Je voulais juste créer une véritable entreprise, et cela m’a rendu mécontent de la façon dont tout cela fonctionnait.

Un nouveau départ

Toute cette expérience a inspiré Sample à écrire un article post-mortem sur le parcours de Fundid, qu’elle a partagé avec TechCrunch. Sample y écrivait que « Fundid a peut-être échoué en tant qu’entreprise, mais plus que cela, nous reconnaissons que nous avons laissé tomber les petites entreprises qui ont besoin d’innovation sur les marchés des capitaux ». Elle y écrit : « Est-ce que je recommencerais ? Honnêtement non. »

Avec le recul, elle a déclaré qu’elle créerait certainement la prochaine entreprise avec un co-fondateur technique, qu’elle ne prendrait pas d’argent de ses amis et de sa famille et qu’elle aurait dû « rester fidèle à ses positions » lorsqu’il s’agissait de ne pas lancer de carte de crédit. « En tant que fondateur/PDG, je suis le décideur ; c’est ma faute », a écrit Sample.

La date officielle de clôture de Fundid était le 1er avril. Après avoir pris un peu de temps libre – et appris à jouer du ukulélé – Sample a déclaré que l’expérience Fundid l’avait cependant donné envie de retourner à ce qu’elle appelle affectueusement de « vraies entreprises ».

Elle a maintenant lancé une nouvelle société d’investissement appelée Pailor Capital, qui découle de son travail en aidant les femmes à financer leurs propres entreprises. Une meilleure façon d’y parvenir est d’acheter des entreprises rentables existantes, estime-t-elle. Elle achète également une entreprise existante.

« Mes investisseurs existants sont fantastiques, cela reflète ma recherche de nouveaux investissements sur un marché qui a décidé que la fintech, les prêts et les cartes n’étaient plus souhaitables », a-t-elle écrit dans son autopsie.

Pailor Capital a réalisé sept investissements jusqu’à présent cette année, tous destinés aux femmes afin de trouver, acheter et développer des entreprises existantes.

« Si nous voulons vraiment faire une brèche dans l’égalité des sexes et dans le monde des affaires, nous ferions mieux d’encourager les femmes à acheter des entreprises rentables existantes », a déclaré Sample. « Ensuite, leur impact en tant que PDG saute les échelons. »

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