Existe-t-il un moyen pour le secteur de la cryptographie d’éviter les marchés baissiers liés à la réduction de moitié de Bitcoin ?

Il y a de bonnes raisons d’avoir peur. Les marchés baissiers précédents ont connu des baisses de plus de 80 %. Alors que le hodling serré pourrait détenir la sagesse de nombreux maximalistes du Bitcoin (BTC), les spéculateurs sur les altcoins savent que la remise de diamants peut signifier une annihilation proche (ou totale).

Quelle que soit sa philosophie d’investissement, dans des environnements à risque, la participation fuit l’espace avec précipitation. Les plus purs d’entre nous pourraient voir une doublure argentée alors que la dévastation nettoie le sol de la forêt des mauvaises herbes, laissant la place aux projets les plus solides pour prospérer. Bien que, sans aucun doute, il y ait de nombreux jeunes arbres perdus qui atteindraient eux-mêmes de grandes hauteurs s’ils en avaient l’occasion.

L’investissement et l’intérêt pour l’espace des actifs numériques sont l’eau et la lumière du soleil pour le terreau fertile des idées et de l’entrepreneuriat. Des déclins moins sévères servent mieux le marché ; mieux vaut un jardin qu’un désert.

Une brève histoire des marchés baissiers de la crypto

Afin de résoudre un problème, nous devons d’abord comprendre son catalyseur. Bitcoin et l’espace plus large des actifs numériques ont survécu à un certain nombre de marchés baissiers depuis sa création. Selon certains comptes, selon sa définition, nous sommes actuellement au numéro cinq.

La première moitié de 2012 a été marquée par une incertitude réglementaire qui a abouti à la fermeture de TradeHill, la deuxième plus grande bourse Bitcoin. Cela a été suivi par les hacks de Bitcoinica et de Linode, entraînant la perte de dizaines de milliers de Bitcoins et faisant chuter le marché d’environ 40 %.¹ Mais le prix a rebondi, bien que brièvement, atteignant de nouveaux sommets au-dessus de 16 $ jusqu’à ce que de nouveaux hacks, des craintes réglementaires et les défauts du Bitcoin Savings and Trust Ponzi Scheme ont encore une fois fait s’effondrer le prix, en baisse de 37 %.¹

L’enthousiasme pour la nouvelle monnaie numérique n’est pas resté longtemps réprimé, car BTC a de nouveau augmenté pour trouver l’équilibre à environ 120 $ pendant la majeure partie de l’année prochaine avant de monter en flèche à plus de 1 100 $ au dernier trimestre de 2013. Et, tout aussi dramatiquement, le la saisie de la Route de la Soie par la DEA, l’interdiction de la Banque centrale chinoise et le scandale autour de la fermeture de Mt. Gox ont plongé le marché dans un retracement vicieusement prolongé de 415 jours. Cette phase a duré jusqu’au début de 2015, et le prix a chuté à seulement 17 % des sommets précédents du marché.¹

À partir de là, la croissance a été constante jusqu’au milieu de 2017, lorsque l’enthousiasme et la manie du marché ont lancé le prix du Bitcoin dans les stratos, culminant en décembre à près de 20 000 $. Des prises de bénéfices avides, de nouveaux piratages et des rumeurs de pays interdisant l’actif ont de nouveau fait s’effondrer le marché et BTC a langui dans le marasme pendant plus d’un an. 2019 a apporté une escalade prometteuse à près de 14 000 $ et a largement dépassé les 10 000 $ jusqu’à ce que les craintes d’une pandémie fassent chuter le BTC en dessous de 4 000 $ en mars 2020. Il a fallu 1 089 jours stupéfiants – près de trois années complètes – avant que le marché de la cryptographie ne retrouve son sommet de 2017.²

Mais, alors, comme beaucoup dans l’espace l’ont mémorisé, l’imprimante à billets a fait « brrrrrr ». La politique monétaire expansionniste mondiale et les craintes d’une inflation fiduciaire ont alimenté une hausse sans précédent de la valeur des actifs.

Bitcoin et le grand marché de la cryptographie ont atteint de nouveaux sommets, atteignant près de 69 000 dollars par BTC et plus de 3 billions de dollars dans la capitalisation boursière totale de la classe d’actifs à la fin de 2021.²

Depuis le 20 juin, la liquidité pandémique s’est tarie. Les banques centrales augmentent les taux en réponse à des chiffres d’inflation inquiétants, et le plus grand marché de la cryptographie représente un investissement total relativement maigre de 845 milliards de dollars.² Plus inquiétant encore, la tendance indique des hivers cryptographiques plus profonds et plus longs, pas plus courts, convenant à un marché plus mature. . Sans aucun doute, cela est principalement dû à l’inclusion et à la folie spéculative autour des start-ups à haut risque qui représentent environ 50 à 60 % de la capitalisation totale du marché numérique.²

Cependant, les altcoins ne sont pas entièrement à blâmer. Le crash de 2018 a vu le prix du Bitcoin chuter de 65 %.⁴ La croissance et l’adoption de l’actif phare de la crypto ont déclenché des alarmes réglementaires dans de nombreux pays et des questions sur la souveraineté même des monnaies nationales ont suivi.

Comment atténuer les risques sur le marché ?

C’est donc le risque, bien sûr, qui entraîne cette volatilité excessive à la baisse. Et nous sommes dans un environnement à risque. Ainsi, notre jardin jeune et fragile flétrit d’abord parmi les classes d’actifs plus enracinées de la convention.

Les gestionnaires de portefeuille en sont parfaitement conscients et sont tenus d’équilibrer une tranche d’investissement cryptographique avec une plus grande tranche d’actifs refuges. Les investisseurs particuliers et les professionnels abandonnent souvent leurs sacs au premier signe d’un ours, retournant aux marchés conventionnels ou à l’argent. Cette stratégie réactionnaire est considérée comme un mal nécessaire, souvent au prix d’un impôt sur les gains en capital à court terme, et au risque de manquer d’importants renversements imprévisibles, ce qui est préféré aux déclins dévastateurs et prolongés de l’hiver crypto.

Doit-il en être ainsi ?

Comment une classe d’actifs si motivée par la promesse spéculative atténue-t-elle suffisamment les risques pour maintenir l’intérêt et l’investissement en vie dans les pires moments ? Les portefeuilles cryptographiques riches en bitcoins font mieux, comprenant un pourcentage plus élevé des moins volatils des principaux actifs. Même ainsi, avec une corrélation de 0,90+ entre Bitcoin et le marché des altcoins, le sillage de la monnaie la plus dominante de la crypto sert souvent de barattage aux actifs plus petits pris dans la même tempête.

Beaucoup fuient vers les pièces stables en des temps difficiles, mais, comme en témoigne la récente catastrophe de Terra, ils présentent fondamentalement plus de risques que leur fiat peg. Et les jetons appariés à des produits de base sont accablés par les mêmes préoccupations inhérentes à tout autre actif numérique : la confiance – que ce soit dans un marché ou son entité organisationnelle – l’incertitude réglementaire et les vulnérabilités technologiques.

Non, la simple tokenisation des actifs refuges ne fournira pas le yang stable au yin volatil du marché de la cryptographie. Lorsque la peur est au maximum, une relation de prix inverse, et pas seulement la neutralité, doit être atteinte pour conserver l’investissement dans la crypto et à un rendement qui justifie l’adoption de ce risque inhérent.

Pour ceux qui le souhaitent et qui le peuvent, l’inclusion des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin inversés proposés par BetaPro et Proshares fournit une couverture. Cependant, tout comme l’engagement de positions courtes, les obstacles à l’accessibilité et les frais rendent ces solutions d’autant plus peu susceptibles de soutenir l’investisseur moyen sur le marché baissier.

De plus, les échanges centralisés de plus en plus réglementés et conformes rendent les comptes à effet de levier et les dérivés cryptographiques inaccessibles pour de nombreuses personnes sur les grands marchés de détail.⁵

Les échanges décentralisés (DEX) souffrent des limites de l’anonymat et les solutions proposées pour court-circuiter les mécanismes sur ceux-ci ont largement nécessité un échange centralisé pour travailler en collaboration. Et, plus précisément, les deux solutions ne prennent pas directement en charge la rétention de valeur sur le marché de la cryptographie.

Les actifs cryptographiques sont-ils suffisants ?

La solution à l’exode massif des investissements dans le marché baissier de la crypto doit être trouvée dans les actifs eux-mêmes, et non dans leurs dérivés. Échapper aux risques inhérents mentionnés ci-dessus pourrait être, à moyen terme, impossible. Mais une clarification réglementaire est promise et débattue dans le monde entier. La centralisation et les risques techniques trouvent de nouvelles atténuations grâce à des stratégies autonomes décentralisées et à l’engagement d’un investisseur toujours plus avisé en matière de cryptographie.

À travers de nombreuses expériences et essais, les entrepreneurs en crypto continueront à apporter de vraies solutions au premier plan. Les applications de la technologie blockchain qui sont largement adoptées dans les industries «défensives» bas de gamme telles que la santé, les services publics et l’achat ou la production de biens de consommation de base offriraient une alternative à la fuite. Un tel développement doit être encouragé en ces temps incertains. Au contraire, par la sagesse du marché, ces temps incertains devraient encourager ce développement.

Cependant, l’ingéniosité ne doit pas se limiter à simplement symboliser les faibles solutions des marchés conventionnels. C’est un nouveau monde avec de nouvelles règles et possibilités. Des mécanismes inverses incités par programme sont faisables, après tout.

Les Inverse Synths de Synthetix aspirent à faire exactement cela, mais le protocole fixe à la fois un prix plancher et un prix plafond, et dans un tel cas, le taux de change est gelé et uniquement échangeable sur leur plateforme.³ Un outil intéressant à coup sûr mais peu susceptible d’être utilisé par le plus grand marché de la cryptographie. Les vraies solutions seront largement accessibles à la fois géographiquement et conceptuellement. Plutôt que de fournir simplement un endroit sec pour attendre la tempête de baisse du marché, les solutions cryptographiques doivent fournir un rendement pour justifier le risque toujours inhérent à notre classe d’actifs en développement.

Y a-t-il une doublure argentée au marché baissier? Les survivants du crypto-hiver émergeront-ils sur un marché plus gratifiant pour l’application et l’adoption que la spéculation ? Une taille saine peut être exactement ce dont notre jeune jardin a besoin ; une sécheresse prolongée n’est sûrement pas nécessaire. Les marchés en baisse sont simplement un problème et, avec l’application intelligente de la technologie blockchain, espérons-le, un problème soluble.

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