Le prix de l’Ether (ETH) a chuté de 6 % entre le 19 et le 21 mars, marquant une baisse de 28 % depuis fin février. Malgré cette pression, l’intérêt ouvert des contrats à terme a atteint un sommet, incitant des spéculations sur un potentiel rallye. Les sorties d’ETF et un déséquilibre entre les frais de réseau et l’intérêt pour les DApps contribuent également à la faiblesse des prix. Les perspectives restent prudentes, avec une faible demande pour des positions longues.
Le prix de l’Ether (ETH) a enregistré une baisse de 6 % entre le 19 et le 21 mars, après avoir échoué à dépasser la résistance des 2 050 $. Plus inquiétant encore, l’ETH a chuté de 28 % depuis le 21 février, tandis que le marché des cryptomonnaies dans son ensemble a reculé de 14 % durant la même période.
En dépit de cette pression sur les prix, l’intérêt ouvert des contrats à terme sur l’Ether a atteint un niveau sans précédent le 21 mars. Cela a suscité des spéculations parmi les traders sur la possibilité que de grands investisseurs se préparent à un éventuel rallye vers 2 400 $, tout en soulevant des préoccupations quant aux risques de liquidations en chaîne dus à un effet de levier accru.
L’intérêt ouvert total pour les contrats à terme sur l’Ether a connu une hausse de 15 % en l’espace de deux semaines, atteignant un pic de 10,23 millions d’ETH au 21 mars. Les plateformes Binance, Gate.io et Bitget dominent ensemble 51 % du marché, tandis que la Chicago Mercantile Exchange (CME) se contente de 9 % de l’intérêt ouvert sur l’ETH, d’après les données de CoinGlass. Cela contraste avec la situation des contrats à terme sur le Bitcoin, où la CME détient une part de marché de 24 %.
Diminution de l’intérêt pour les positions longues avec effet de levier sur l’ETH
La montée en puissance des contrats à terme sur l’ETH témoigne souvent de l’intérêt des investisseurs institutionnels, l’intérêt ouvert étant un indicateur de la demande de levier. Cependant, il est crucial de noter que les acheteurs (longs) et les vendeurs (shorts) s’équilibrent, ce qui signifie qu’une augmentation de l’intérêt ouvert ne traduit pas nécessairement une vision optimiste du marché.
Pour mieux comprendre si les acheteurs recherchent davantage de levier, les analystes devraient analyser la comparaison entre les prix des contrats à terme mensuels sur l’ETH et les taux de change au comptant. En période de marché neutre, ces dérivés se négocient habituellement entre 5 % et 10 % au-dessus des prix au comptant pour tenir compte du délai de règlement. Si les traders adoptent une perspective baissière, cette prime pourrait alors descendre en dessous de cette fourchette.
La prime annualisée pour les contrats à terme mensuels sur l’ETH a chuté en dessous de 4 % le 21 mars, contre 5 % deux semaines auparavant. Cette chute de la prime indique un intérêt réduit des traders à adopter la stratégie de ‘cash and carry’, qui consiste à vendre des contrats à terme tout en acquérant simultanément de l’ETH au comptant afin de profiter de la prime comme d’un revenu fixe.
Pression sur le prix de l’ETH due aux sorties d’ETF et à la baisse des frais de réseau
Une part significative de la baisse actuelle de l’Ether peut être attribuée à la faible demande pour les fonds négociés en bourse (ETF) basés aux États-Unis, qui ont enregistré des sorties nettes de 307 millions de dollars au cours des deux semaines se terminant le 20 mars. L’environnement macroéconomique a également assombri le moral des investisseurs, les économistes avertissant des risques croissants de récession en raison des tensions commerciales mondiales, de l’inflation persistante et des coupes dans les dépenses publiques américaines.
Cependant, certains experts affirment que la récente faiblesse des prix de l’Ether est le résultat d’un déséquilibre entre les frais de réseau—nécessaires pour récompenser les validateurs—et l’intérêt pour les applications décentralisées (DApps) ainsi que les solutions de mise à l’échelle de couche 2. Martin Köppelmann, co-fondateur de Gnosis, a parfaitement résumé cette situation.
Le passage réussi d’Ethereum à un système de preuve d’enjeu et l’introduction de l’espace blob pour améliorer la scalabilité via les rollups ont considérablement renforcé les capacités du réseau, mais ces avancées sont également vues comme des freins à l’augmentation du prix de l’Ether. Malgré des coûts de transaction réduits grâce aux solutions de couche 2, certains investisseurs estiment que la récompense n’est pas à la hauteur de leurs attentes.
Le prix de l’Ether subit une pression croissante en raison des risques macroéconomiques, alors que la demande pour les DApps continue de s’éroder—qu’il s’agisse d’une concurrence accrue ou d’un désintérêt général des investisseurs. Les revenus d’Ethereum sur 7 jours ont chuté à 605 000 $ le 17 mars, une forte diminution par rapport à 2,5 millions de dollars deux semaines plus tôt.
Actuellement, il n’y a pas de signes indiquant que l’augmentation de l’intérêt ouvert des contrats à terme sur l’ETH soit le résultat d’une stratégie haussière. Au contraire, la demande pour des positions longues avec effet de levier reste remarquablement faible, indiquant un sentiment de marché prudent.
Cet article a pour but d’informer et ne doit pas être interprété comme un conseil juridique ou d’investissement. Les opinions exprimées ici sont celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement celles d’autres entités.