Le gain impressionnant de 85% d’Ether (ETH) au cours des 30 derniers jours a surpris même les investisseurs les plus optimistes, et cela fait que la fourchette de 800 $ observée à la mi-juillet semble il y a des siècles. Les taureaux espèrent maintenant tourner 1 900 $ pour soutenir, mais les mesures des produits dérivés racontent une histoire complètement différente, et les données suggèrent que les commerçants professionnels restent très sceptiques.
Il est important de rappeler que la principale crypto-monnaie, Bitcoin (BTC), a gagné 28 % au cours de la même période. Ainsi, il ne devrait y avoir aucun doute que la course haussière Ether a été motivée par l’attente de fusion, une transition vers un réseau de consensus de preuve de participation (PoS).
Goerli était le dernier testnet Ethereum restant prévu pour implémenter la fusion, qui est officiellement devenue une blockchain de preuve de participation à partir de 1 h 45 UTC le 11 août. Ce dernier obstacle a été franchi sans revers majeurs, donnant un feu vert pour le transition du réseau principal le 15 ou 16 septembre.
Il y a une logique derrière les attentes croissantes des investisseurs envers cette transition historique majeure. Une telle mise à niveau en plusieurs phases vise une évolutivité plus élevée et des frais extrêmement bas grâce au sharding, le mécanisme de traitement parallèle. Cependant, le seul changement dans la fusion est la suppression complète du lourd mécanisme de minage.
En un mot, l’inflation équivalente sera considérablement réduite car les mineurs n’ont plus besoin d’être compensés par des pièces nouvellement frappées. Pourtant, la fusion ne traite pas de la limite de traitement ou de la quantité de données pouvant être validées et insérées dans chaque bloc.
Pour cette raison, l’analyse des données sur les dérivés est précieuse pour comprendre à quel point les investisseurs sont confiants sur Ether pour soutenir le rallye et se diriger vers 2 000 $ ou plus.
La prime à terme d’Ether est négative depuis le 1er août
Les commerçants de détail évitent généralement les contrats à terme trimestriels en raison de leur différence de prix par rapport aux marchés au comptant. Pourtant, ce sont les instruments préférés des traders professionnels car ils évitent la fluctuation perpétuelle des taux de financement des contrats.
Ces contrats à mois fixe se négocient généralement avec une légère prime par rapport aux marchés au comptant, car les investisseurs exigent plus d’argent pour retenir le règlement. Cette situation n’est pas exclusive aux marchés de la cryptographie. Par conséquent, les contrats à terme devraient se négocier avec une prime annualisée de 4 % à 8 % sur des marchés sains.
La prime à terme Ether est entrée dans la zone négative le 1er août, indiquant une demande excessive de paris baissiers. Habituellement, cette situation est un drapeau rouge alarmant connu sous le nom de « déport ».
Selon un article de Roshun Patel, ancien vice-président de Genesis Trading, les contrats à terme Ether ont basculé en arrière en raison des « cotes de fourchette » d’Ethereum, laissant entendre que les commerçants sont compenser leurs risques au comptant à la hausse en prenant des positions baissières sur les contrats à terme.
Pour exclure les externalités spécifiques à l’instrument à terme, les traders doivent également analyser les marchés d’options Ether. Par exemple, le delta skew de 25% montre quand les teneurs de marché et les bureaux d’arbitrage surfacturent pour une protection à la hausse ou à la baisse.
Sur les marchés haussiers, les investisseurs en options donnent des cotes plus élevées pour une pompe de prix, ce qui fait chuter l’indicateur de biais en dessous de -12 %. D’autre part, la panique généralisée d’un marché induit un biais positif de 12 % ou plus.
Le delta skew sur 30 jours a atteint un creux de -4% le 18 juillet, le niveau le plus bas depuis octobre 2021. Loin d’être optimistes, ces chiffres révèlent la réticence des traders à prendre des risques à la baisse en utilisant les options ETH. Même le récent rallye de 85% n’a pas inspiré confiance aux investisseurs professionnels.
Les traders s’attendent à une forte volatilité à venir
Les mesures des produits dérivés suggèrent que les commerçants professionnels ne sont pas convaincus que l’ETH dépassera bientôt la résistance de 1 900 $. De plus, les anticipations de grands mouvements volatils autour de la date de fusion corroborent une telle thèse. Selon Mohit Sorout :
Attachez-vous pour le jeu de crypto le plus notoire de cette année.
> Spot $eth acheteurs
> Le couvrir en vendant des contrats à terme sur décembreAttendez-vous à un fuvkery complet autour de la fusion pic.twitter.com/bu0zBaKZWC
– Mohit Sorout (@singhsoro) 9 août 2022
Une chose est sûre : les investisseurs s’attendent à des pièces « gratuites » après la fourchette potentielle de preuve de travail. La question demeure de savoir si la frénésie de dénouer ces transactions à terme amènera Ether à restituer la plupart des gains de 85% des 30 derniers jours.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de la auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques. Vous devez mener vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.