Bonjour!
L’enjeu vient d’augmenter dans la lutte contre l’inflation.
Les données publiées vendredi ont fait grimper la pression sur les banques centrales non seulement ici, mais aussi au sud de la frontière.
Au Canada, les chiffres ont montré que le taux de chômage était à un nouveau creux et ont révélé que le marché du travail restreint exerçait une pression sur les salaires.
« Avec l’accélération de la croissance des salaires, la possibilité que la Banque du Canada donne suite à son indice d’une augmentation de 75 points de base [basis point] hausse des taux d’intérêt en juillet ont augmenté », a écrit l’économiste du Capital Stephen Brown.
Brun n’est pas seul. D’autres économistes voient maintenant la Banque devoir agir plus vite et plus fort pour apaiser les pressions inflationnistes.
La Banque est confrontée à un choix difficile à la lumière de ces nouvelles données, a écrit Carlos Capistran de BofA Global Research, qui s’attend à une hausse de 50 points de base en juillet, mais affirme que le risque d’une hausse de 75 points a augmenté.
La CIBC a modifié ses prévisions de taux vendredi, affirmant que la solide dynamique de l’économie et les signes d’aggravation de l’inflation, et non d’amélioration, signifient que la Banque pourrait devoir augmenter ses taux plus qu’elle ne l’avait prévu. Ils ont augmenté leur appel d’un pic de taux de 2,5% à 2,75%.
Pendant ce temps aux États-Unis, les données de vendredi ont montré que l’inflation est plus élevée que prévu, ce qu’aucun banquier central ne veut entendre ces jours-ci.
La flambée des prix de l’essence et des aliments a poussé l’indice des prix à la consommation aux États-Unis à 8,6 %, supérieur aux 8,3 % prévus.
Une hausse d’un demi-point est largement attendue lors de la réunion de la Fed cette semaine et une autre en juillet, après la hausse de 50 points de base en mai. En seulement trois mois, cela représente plus de resserrement politique que la Réserve fédérale américaine en 2018, selon Reuters.
Après les données de vendredi, les traders évaluaient dans une voie encore plus audacieuse. Il y a maintenant plus que des chances égales d’une hausse de 75 points de base d’ici juillet et d’un taux directeur de 3 à 3,35 % d’ici la fin de l’année.
« Nous pensons que les données d’inflation d’aujourd’hui – à la fois l’IPC et les attentes d’inflation UMich – changent la donne et obligeront la Fed à passer à une vitesse supérieure et à un resserrement de la politique de charge initiale », a écrit Aneta Markowska de Jefferies, qui a rejoint Barclays vendredi en prévoyant qu’une hausse des taux de 75 points de base sera annoncée mercredi.
Mais alors que les banques centrales s’efforcent de rattraper le maintien d’une politique trop souple pendant trop longtemps, certains craignent qu’elles ne basculent trop loin dans l’autre sens, risquant encore plus de dégâts.
La Revue du système financier de la Banque du Canada la semaine dernière offrait peu de justifications à la politique de la concurrence, dit Capital’s Brown.
Le nombre de ménages très endettés a augmenté et une plus grande part de dette à taux variable signifie qu’ils seront particulièrement vulnérables aux hausses de taux. À mesure que les taux d’emprunt augmenteront, l’investissement dans le logement diminuera avec les prix des maisons.
Cela revient à dire, conclut l’évaluation des risques de la Banque, que la probabilité que l’économie se contracte au premier trimestre de 2024 est près de deux fois plus élevée qu’avant la pandémie.
De récents commentaires du sous-gouverneur de la Banque, Paul Beaudry, suggèrent également que même si le marché de l’habitation est considéré comme un élément important de l’économie, la Banque se concentre actuellement sur le retour de l’inflation à la cible.
Ceci est important, dit Brown, car cela suggère que la Banque pourrait ne pas hésiter tant qu’elle n’aura pas constaté de baisses significatives des prix des maisons.
« La situation dans son ensemble est que le marché intègre désormais un taux directeur deux fois plus élevé qu’avant la pandémie, ce qui pourrait entraîner l’inversion d’une grande partie de la hausse de 50% des prix de l’immobilier depuis lors », a déclaré Brown. .
Alors que Capital pense que l’économie pourrait subir une baisse de 10% des prix des maisons, une baisse plus importante est une perspective beaucoup plus risquée. « … une baisse plus importante pourrait déclencher une spirale descendante vicieuse de ventes forcées et de nouvelles baisses de prix, risquant une récession majeure », a-t-il déclaré.
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