En toute hâte : les Canadiens devraient se préparer à une autre hausse des taux d’intérêt, que ce soit cette semaine ou le mois prochain

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Il y a beaucoup de suspense autour de la réunion de la Banque du Canada cette semaine.

Mais, qu’il appuie sur la gâchette mercredi ou attende jusqu’en juillet, les économistes et le marché spéculent de plus en plus sur la hausse des taux d’intérêt.

La Banque du Canada a annoncé une pause dans son cycle de hausse des taux au début de cette année après avoir relevé les taux de près de zéro à 4,5 % afin de pouvoir évaluer l’impact sur l’économie.

Les hausses de taux sont conçues pour agir comme un frein à l’économie dans le but de réduire l’inflation, mais jusqu’à présent, notre économie a fait preuve d’une résilience surprenante.

Le produit intérieur brut au premier trimestre a atteint 3,1 % en rythme annualisé, dépassant les prévisions de la Banque du Canada de 2,3 %. Une première estimation d’une hausse de 0,2 % d’un mois à l’autre en avril suggère que la croissance pourrait également dépasser les attentes de la Banque pour ce trimestre également.

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Les chiffres d’inflation d’avril ont également pris les économistes par surprise, atteignant 4,4% par rapport à il y a un an, au lieu des 4,1% prévus, lors de la première accélération depuis juin 2022.

Et le marché canadien de l’habitation se réchauffe à nouveau, le prix moyen des maisons ayant bondi de 4,3 % en avril, en hausse de près de 17 % depuis janvier.

La hausse des prix des maisons est particulièrement délicate parce que les recherches de la Banque du Canada montrent que les attentes d’inflation des consommateurs sont fortement influencées par le marché du logement, a déclaré Capital Economics.

La scène semble prête pour d’autres hausses de taux, mais combien et quand est la question.

Un certain nombre d’économistes pensent que la Banque gardera sa poudre au sec cette semaine, puis augmentera peut-être en juillet, y compris le marché où les attentes d’une hausse des taux le 7 juin n’étaient que de 38 % la semaine dernière.

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L’économiste en chef de Desjardins, Jimmy Jean, affirme que la tourmente bancaire aux États-Unis a resserré le crédit dans toute l’Amérique du Nord et que cela seul pourrait avoir un impact équivalent à une autre hausse des taux, peut-être plus.

Si la Banque surprend en augmentant cette semaine, cela pourrait susciter des spéculations sur encore plus de hausses, resserrant les conditions financières à un niveau avec lequel la Banque pourrait ne pas être à l’aise, a-t-il déclaré.

Enfin, même si l’impasse sur le plafond de la dette américaine a été résolue, l’émission de bons et de billets du Trésor par un Trésor américain à court de liquidités pourrait avoir une incidence sur les marchés de financement canadiens.

« En conséquence, ce que nous envisageons pour [Wednesday] est une Banque du Canada qui fait tourner le moteur de randonnée sans le mettre en marche pour l’instant », a écrit Jean dans une note.

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Il y a aussi plus de données à venir.

« La Banque du Canada est dans la position inconfortable de devoir faire une annonce de taux [Wednesday]puis consultez les données sur l’emploi de mai vendredi », écrit l’économiste en chef de la CIBC, Avery Shenfeld.

« En utilisant l’annonce de juin pour émettre un avertissement sévère qu’une hausse des taux pourrait bien être dans les cartes pour juillet, ils peuvent maintenir les rendements obligataires et taux hypothécaires élevé, tout en reportant la décision jusqu’à ce qu’ils aient ces données », a-t-il déclaré dans une note vendredi.

Shenfeld a déclaré que le nombre d’emplois de mai sera probablement élevé parce que Statistique Canada accélérera la croissance démographique qui a eu lieu il y a des mois. Le chiffre à surveiller vendredi est donc le taux de chômage.

« S’il ne commence pas à monter, les roues seront en mouvement pour une hausse des taux en juillet », a-t-il déclaré.

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D’autres sont plus bellicistes.

Stephen Brown, économiste en chef adjoint de Capital Economics pour l’Amérique du Nord, affirme que le marché sous-estime la mesure dans laquelle la Banque augmentera les taux et prévoit une hausse ce mercredi et peut-être à nouveau en juillet.

« Si la Banque augmente de 25 pb [Wednesday]à 4,75%, et propose une déclaration belliciste que nous supposons que la Banque suivra avec une autre hausse de 25 points de base en juillet, bien que nous attendrons la réunion … avant de rendre cet appel officiel », a-t-il écrit.

Une dernière raison pour laquelle la Banque pourrait rester sur place mercredi est qu’il n’y a pas de conférence de presse. « On pourrait supposer qu’une reprise du resserrement justifierait que le ou les meilleurs chiens de la Banque du Canada annoncent les nouvelles, aplanissant tout problème d’interprétation, s’il devait survenir », ont écrit vendredi les économistes de la Banque Nationale.

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Pourtant, la banque centrale du Canada n’a pas hésité à surprendre par le passé.

« Investisseurs, méfiez-vous, il s’agit vraiment d’une réunion » en direct «  », ont-ils ajouté.

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Les prix des maisons à Toronto ont augmenté pour le troisième mois consécutif en mai, ce qui montre clairement que la décision de la Banque du Canada de suspendre les hausses de taux d’intérêt a eu un effet sur le marché de l’habitation. Le prix de référence d’une maison dans la plus grande ville du Canada a augmenté de 3,2 % pour atteindre 1,14 million de dollars, la plus forte augmentation depuis le sommet du marché en février 2022, rapporte Bloomberg.

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Le graphique d’aujourd’hui montre comment les ventes de maisons à Toronto ont augmenté depuis que la Banque du Canada a annoncé sa pause conditionnelle sur les hausses de taux en janvier. Les prix ont grimpé et plus d’acheteurs sont revenus sur le marché que de vendeurs. Le prix de référence d’une maison à Toronto a augmenté de 6,8 % depuis février.

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Today’s Posthaste a été écrit par Pamela Heaven, @pamheavenavec des reportages supplémentaires de La Presse Canadienne, Thomson Reuters et Bloomberg.

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