En toute hâte : le marché canadien de l’habitation considéré comme la « principale victime » du resserrement imminent du crédit

Le risque de ventes forcées de maisons augmente à mesure que les prêts se resserrent

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Le sauvetage historique du Credit Suisse semble avoir apaisé les craintes que le monde ne s’effondre vers une crise financière mondiale – pour l’instant.

Mais alors que la poussière retombe sur plus d’une semaine de peur et d’agitation provoquée par l’effondrement de la Silicon Valley Bank, il y a un impact que la plupart des économistes s’accordent à retenir : les conditions de crédit vont se resserrer.

« 2023 = crise du crédit = récession », a écrit l’équipe du stratège de BofA Global Research Michael Hartnett dans leur sténographie. « Les crises bancaires sont suivies de normes de prêt plus strictes (elles se sont durcies au cours des derniers trimestres) et d’un appétit pour le risque plus faible. »

Même avant la deuxième plus grande faillite d’une banque américaine, le flux de crédit bancaire au secteur privé dans les principaux marchés développés était devenu négatif, selon Capital Economics. Cela s’explique en partie par le fait que les gens empruntent moins, mais la hausse des taux d’intérêt a également « aigri les banques à prêter, les obligeant à resserrer les normes de prêt et à restreindre la disponibilité du crédit.

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« Il va de soi que la récente nervosité du secteur bancaire entraînera un resserrement plus agressif des conditions de crédit à venir. »

Les données publiées la semaine dernière ont montré que les banques américaines ont emprunté un montant record de 152,85 milliards de dollars au guichet d’escompte de la Réserve fédérale, un filet de sécurité traditionnel, dans la semaine qui a suivi l’effondrement de SVB, dépassant le sommet atteint lors de la crise financière de 2008. Le graphique de BofA ci-dessous montre comment les pics d’utilisation de cette fenêtre de remise sont liés aux pics du pourcentage de banques qui resserrent les normes de prêt pour les petites entreprises.

Bien que les banques canadiennes courent beaucoup moins de risques, elles pourraient également être contraintes de resserrer les conditions de crédit si les événements récents entraînaient un resserrement du crédit aux États-Unis, a déclaré Capital.

Une préoccupation est que les banques canadiennes ont accru leur exposition aux États-Unis depuis la Grande crise financière, a déclaré l’économiste de Capital Stephen Brown.

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« L’augmentation de l’exposition signifie qu’en cas de contagion plus large aux États-Unis, les banques canadiennes pourraient faire face à plus de pression que par le passé pour freiner les prêts intérieurs », a-t-il déclaré.

« La principale victime serait le marché du logement, qui a jusqu’à présent été isolé de l’impact de la hausse des taux d’intérêt en raison de la volonté des prêteurs d’allonger considérablement les périodes d’amortissement des prêts hypothécaires. »

Données CIBC a récemment montré que 20% de son portefeuille de prêts hypothécaires résidentiels était en amortissement négatif, où le paiement mensuel ne couvrait même pas les intérêts sur le prêt. Les intérêts impayés sont ajoutés au principal.

« Si un choc mondial négatif obligeait les prêteurs à changer de stratégie, cela augmenterait considérablement le risque de vente forcée de maisons », a déclaré Brown.

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Ensuite, il y a le fait que l’impact de la hausse agressive des taux d’intérêt de la Banque du Canada au cours de la dernière année continue de se faire sentir dans l’économie.

Capital Economics pense que les deux tiers du ralentissement de l’activité économique dû à une politique monétaire plus élevée sont encore à venir en 2023.

« Les économies avancées devraient subir la plus forte augmentation des charges d’intérêts du secteur privé en pourcentage des revenus depuis les années 1980, la majeure partie de ce coup restant à venir », a-t-il déclaré.

Alors que certains pensent que les problèmes bancaires mondiaux de ce mois-ci réduisent les chances que la banque centrale du Canada recommence à augmenter les taux, les propriétaires seront toujours soumis à des pressions croissantes, car environ 20 % des emprunteurs sont obligés de renouveler leur prêt hypothécaire cette année.

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Le pétrole n’est pas dans le secteur financier, mais cela ne l’a pas empêché d’être balayé par la récente tourmente bancaire. La panique, apparemment, infecte tout le monde.

« Il y a beaucoup de mouvements basés sur la peur (des prix du pétrole) », a déclaré hier à Reuters l’analyste du Price Futures Group, Phil Flynn. « Nous n’évoluons pas du tout sur les fondamentaux de l’offre et de la demande, nous évoluons simplement sur les préoccupations bancaires. »

La semaine dernière, les deux indices de référence ont perdu plus de 10 % à mesure que la crise bancaire s’aggravait, et Monday West Texas Intermediate a chuté d’environ 3 $ US le baril, tombant à un point en dessous de 65 $ US. Il s’est ragaillardi avec les marchés plus tard dans la journée.

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  • Premier jour de la réunion du FOMC de la Réserve fédérale ; la décision sur les taux sort demain
  • Avis aux acheteurs : Les ventes de liquidation de Nordstrom au Canada commencent aujourd’hui après que la succursale canadienne du détaillant américain a reçu l’autorisation du tribunal de commencer à vendre sa marchandise.
  • Le Québec et le Nouveau-Brunswick publient leurs budgets
  • Les données d’aujourd’hui : Les Canadiens obtiennent aujourd’hui les dernières données sur l’inflation grâce au rapport de février sur l’indice des prix à la consommation. Les économistes de Desjardins et de RBC s’attendent tous deux à une baisse du taux d’inflation à 5,4 %, contre 5,9 % en janvier.
    Aussi les ventes de maisons existantes aux États-Unis
  • Gains: Nike, GameStop

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Le prochain budget fédéral sera publié le 28 mars, mais l’expert fiscal Jamie Golombek affirme que nous pouvons glaner un aperçu de son impact potentiel sur nos portefeuilles dans le rapport prébudgétaire de 226 pages du Comité permanent des finances, qui contenait 230 recommandations distinctes. pour les changements fiscaux et les dépenses. Voici ce qu’il surveille.

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Today’s Posthaste a été écrit par Pamela Heaven, @pamheavenavec des reportages supplémentaires de La Presse Canadienne, Thomson Reuters et Bloomberg.

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