L’équipe CIBC soupçonne qu’un « changement narratif est en cours » après une augmentation attendue de 75 points de base le 7 septembre
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La prochaine décision de la Banque du Canada sur les taux d’intérêt en septembre pourrait-elle être la dernière hausse du cycle actuel de hausse des taux de la banque centrale? Au moins un analyste de la Banque Canadienne Impériale de Commerce semble le penser.
Le directeur général et chef des titres à revenu fixe de la CIBC, Ian Pollick, a déclaré dans une note du 22 août que son équipe soupçonne qu’un «changement narratif est à venir» et prévoit que la banque mettra une pause sur son cycle de hausse des taux après avoir augmenté de 75 points de base le 22 septembre. 7. Cela porterait le taux directeur à 3,25 %, ce qui correspondrait aux prévisions précédentes de la banque selon lesquelles le taux de référence pourrait passer au-dessus de la neutralité entre 2 et 3 %, une lecture qui n’aiderait ni n’entraverait la croissance économique.
Pollick a ajouté que, si son équipe a raison, la prochaine grande chaussure à baisser serait ce qui se passerait en octobre, étant donné que le marché s’attend à une série de hausses de 50 points de base à l’approche du quatrième trimestre.
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« Nous prévoyons que la déclaration de septembre penchera vers la dépendance aux données plutôt que vers une rhétorique pure et simple suggérant que les taux vont » augmenter encore « comme on le voit dans la déclaration de juillet », a déclaré Pollick dans la note aux clients. « Pour cette raison, si nous avons raison de dire que la banque entre dans une période d’inertie au quatrième trimestre, il est très probable que la sensibilité du marché se déplacera des signaux de la banque centrale vers les données – principalement l’inflation, mais dans une moindre mesure la croissance. »
Malgré l’évolution des priorités du marché, Pollick a en outre fait valoir que cela aurait un impact minimal sur l’aplatissement des courbes de rendement.
La trajectoire de hausse des taux de la Banque du Canada cette année a été relativement agressive dans son objectif d’éradiquer l’inflation. Bien que la banque centrale ait maintenu sa main sur l’augmentation des taux en janvier, ce qui a semé la confusion et les critiques des économistes à l’époque, elle a ensuite apporté une série de hausses de taux importantes lors de réunions ultérieures. Ce n’est que le 2 mars que la banque a procédé à une hausse d’un quart de point de base, portant le taux directeur à 0,5 %. Il s’agissait également de la première hausse de taux depuis 2018, et a été introduite dans un contexte d’inquiétudes concernant les retombées économiques de l’invasion russe en Ukraine.
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« L’invasion non provoquée de l’Ukraine par la Russie est une nouvelle source majeure d’incertitude », a déclaré la Banque du Canada dans un communiqué à l’époque. « Les prix du pétrole et d’autres matières premières ont fortement augmenté. Cela ajoutera à l’inflation dans le monde entier, et des impacts négatifs sur la confiance et de nouvelles perturbations de l’approvisionnement pourraient peser sur la croissance mondiale.
Les grondements de la chaîne d’approvisionnement mondiale, la poursuite par la Chine d’une politique zéro COVID-19 cette année et les niveaux élevés de dépenses du gouvernement fédéral n’ont fait qu’alimenter davantage l’inflation, poursuivant la banque centrale alors qu’elle luttait pour la maîtriser.
Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a reconnu fin avril que la banque avait mal évalué l’inflation et s’est engagé à agir avec plus de « force » pour la faire baisser. Plus récemment, alors que le taux d’inflation est passé de 8,1 % à 7,6 % en juillet, Macklem a déclaré que la Banque du Canada avait encore du travail à faire pour ramener l’inflation plus près de 2 %.
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La banque a procédé à un total de quatre hausses de taux modestes, à l’exception d’une hausse d’un point de pourcentage surdimensionnée à la mi-juillet pour correspondre à la hausse de 75 points de base de la Réserve fédérale américaine. La banque a caractérisé cela comme une décision d’anticiper la trajectoire des taux plus élevés avec une augmentation ponctuelle importante.
Là où la prochaine hausse des taux pourrait amener le taux de référence est en l’air, mais pour la plupart, les économistes prévoient entre 50 et 75 points de base. Cependant, la plupart semblent convenir que nous ne verrons pas une autre hausse de 100 points de base.
En juillet, Kiefer Van Mulligen, économiste au Conference Board du Canada, a taquiné la question de savoir si les données de l’IPC de juillet signalaient la fin de la montée inflationniste du pays, mais a noté qu’il faudrait plus d’un mois de bonnes nouvelles pour influencer la Banque du Canada.
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« L’IPC global a peut-être chuté, mais il a encore un long chemin à parcourir avant d’atteindre la fourchette cible d’inflation de la banque », a déclaré Van Mulligen. « L’été de notre mécontentement inflationniste n’est pas encore terminé. »
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LIGNE 5 REDUX Le Canada a invoqué pour la deuxième fois un traité vieux de 45 ans pour déclencher des négociations directes avec l’administration du président américain Joe Biden afin de garantir que le pétrole afflue dans le sud de l’Ontario par le pipeline de la canalisation 5 d’Enbridge Inc. Le traité a été invoqué en réponse à de « sérieuses inquiétudes concernant la possible fermeture » du pipeline sur la réserve de la tribu Bad River Band dans le nord du Wisconsin. « La perturbation économique et énergétique et les dommages causés au Canada et aux États-Unis par la fermeture de la ligne 5 seraient généralisés et importants », a déclaré la ministre des Affaires étrangères, Mélanie Joly, dans un communiqué. « À une époque où l’inflation mondiale empêche les familles de joindre les deux bouts, ce sont des résultats inacceptables. » Lisez la suite pour l’histoire complète de Naimul Karim du Financial Post. Photo par Cole Burston/fichiers Bloomberg
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- Ernie Steeves, ministre des Finances et du Conseil du Trésor, annoncera les résultats financiers du premier trimestre du Nouveau-Brunswick pour 2022-2023 sur Zoom.
- Le directeur parlementaire du budget affichera une note sur les coûts législatifs intitulée « Estimation de l’ensemble du projet de loi C-221 : Loi modifiant certaines lois concernant les prestations de pension de survivant » sur le site Web à l’adresse pbo-dpb.ca.
- Le premier ministre Justin Trudeau participe à une table ronde sur l’abordabilité du logement. Le ministre du Logement, Ahmed Hussen, sera également présent. Ils feront plus tard une annonce sur le logement.
- Le premier ministre Justin Trudeau rencontre le premier ministre de l’Ontario, Doug Ford.
- Selina Robinson, ministre des Finances, sera accompagnée de Carl Fischer, contrôleur général de la Colombie-Britannique, pour une mise à jour sur les comptes publics 2021-2022 de la province, les états financiers vérifiés pour l’exercice se terminant le 31 mars 2022.
- Stand.earth lance un nouveau rapport d’enquête axé sur le processus du gouvernement de la Colombie-Britannique visant à reporter l’exploitation forestière dans les forêts anciennes les plus à risque.
- Les données d’aujourd’hui : Solde du compte courant du Canada, indice de confiance des consommateurs du Conference Board des États-Unis
- Gains: Banque de Montréal, Alimentation Couche-Tard Inc., Best Buy Co. Inc., HP Inc.
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Les postes vacants au Canada ont atteint un autre record en juin, dans la dernière indication qu’un marché du travail serré s’ajoute aux pressions inflationnistes.
Statistique Canada signalé Le 25 août, il y avait 1 037 900 postes vacants en juin, contre 1 005 700 en mai. Le taux de vacance, qui mesure les postes non pourvus en pourcentage du nombre total de postes, était de 5,9 %, égalant le record enregistré en septembre 2021.
C’était le troisième mois consécutif que les postes vacants dépassaient le million de postes.
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Today’s Posthaste a été écrit par Stephanie Hughes (@StephHughes95), avec des reportages supplémentaires de La Presse Canadienne, Thomson Reuters et Bloomberg.
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