« L’estimation préférée » est pour une perte de 5,7 milliards de dollars, selon CD Howe
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La Banque du Canada pourrait perdre entre 3,6 et 8,8 milliards de dollars au cours des deux à trois prochaines années, selon un nouveau rapport de l’Institut CD Howe.
Trevor Tombe et Sonja Chen, auteurs du rapport du groupe de réflexion publié le 12 janvier, ont déclaré que leur « estimation préférée » correspond à des pertes cumulées de 5,7 milliards de dollars se terminant fin 2024 ou début 2025, la banque centrale enregistrant des « pertes maximales » dans le premier trimestre de 2023. Les estimations de la paire sont basées sur une série d’hypothèses de scénarios qu’ils ont rassemblées.
La Banque du Canada n’est pas là pour faire des profits comme le font les institutions financières traditionnelles. « Malgré ces pertes à court terme, la situation financière à long terme de la banque reste solide », ont écrit Tombe et Chen. Mais, ils ont également noté dans le rapport Revers de fortune : hausse des taux d’intérêt et pertes à la Banque du Canada, que la perte coûtera au gouvernement.
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Ils ont estimé que les paiements de la banque centrale à Ottawa ont totalisé près de 160 milliards de dollars au cours de ses 88 ans d’histoire. Pour l’exercice qui s’est terminé le 31 mars 2022, ils ont déclaré que le les bénéfices transférés à Ottawa plus les intérêts sur les dépôts du gouvernement du Canada ont totalisé 2,7 milliards de dollars.
La perte de revenus signifie le déficit fédéral – estimé à 36,4 milliards de dollars pour 2022-2023 dans la mise à jour financière d’octobre – va augmenter. La couverture des pertes de la Banque du Canada augmentera également les remboursements de la dette de 90 millions de dollars sur la base d’un taux d’emprunt de 3,5 %. Pourtant, Tombe et Chen ont décrit les pertes comme « modestes » par rapport au produit intérieur brut.
Tiff Macklem, le gouverneur de la banque centrale, a surpris les communautés financières et politiques du pays lorsqu’il a déclaré au comité des finances de la Chambre en novembre que la banque perdrait de l’argent pour la première fois depuis sa fondation en 1935.
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« Après une période de revenus supérieurs à la moyenne, notre revenu net d’intérêts devient maintenant négatif », a-t-il déclaré le 23 novembre. « L’ampleur et la durée des pertes dépendront en fin de compte d’un certain nombre de facteurs, notamment la trajectoire des taux d’intérêt. et l’évolution de l’économie et du bilan.
Peu de temps après la comparution devant le comité, la Banque du Canada a rapporté une perte de 522 millions de dollars dans son troisième trimestre se terminant le 30 septembre, avec des «revenus d’intérêts nets» enregistrant une perte de 350 millions de dollars, contre un gain de 814 millions de dollars au cours de la période de l’année précédente.
Tombe et Chen ne sont pas nécessairement dérangés par la perte en ce qui concerne la capacité de la banque centrale à fonctionner, mais ont déclaré que cela obscurcit la perception du public.
« Bien que cela ne compromette pas la capacité de la banque à mener une politique monétaire, cela crée de nouveaux défis de réputation et de communication pour la banque à un moment où l’attention du public sur ses activités est élevée », ont-ils déclaré.
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La Banque du Canada a fait l’objet d’un examen minutieux au milieu d’un cycle extraordinaire de hausses des taux d’intérêt, portant son taux directeur à 4,25 % en décembre 2022, contre 0,25 % en mars, dans le but de réduire l’inflation, qui a culminé à 8,1 % en juin. 2022, mais se situe maintenant à 6,8 %.
Les consommateurs ont souffert des hausses de taux, mais la banque centrale n’y échappe pas non plus.
La Banque du Canada a lancé une ronde d’assouplissement quantitatif en achetant des obligations du gouvernement fédéral et d’autres actifs, principalement auprès d’institutions financières, lorsque la pandémie a menacé de faire dérailler l’économie. Ces obligations ont ensuite été ajoutées aux soldes que les institutions sont tenues de conserver auprès de la banque centrale. Les dépôts rapportent des intérêts, de sorte que, à mesure que la banque augmentait le coût d’emprunt, le montant des intérêts qu’elle payait aux institutions augmentait, entraînant des dépenses supérieures aux revenus.
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Mais à ceux qui contesteraient l’encre rouge, Tombe et Chen ont déclaré que leurs projections de pertes étaient inférieures au bénéfice enregistré par la Banque du Canada en 2019 et 2020.
Dans les commentaires de clôture du rapport, les auteurs ont proposé que la banque centrale traite les pertes futures en suivant éventuellement l’exemple de la Réserve fédérale des États-Unis pour créer un compte différé où les pertes peuvent être séquestrées puis remboursées à mesure que les revenus rebondissent.
« Quel que soit le cours choisies, les modifications futures de la Loi sur la Banque du Canada sont presque sûrement en magasin », ont-ils déclaré.
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Les plus grandes villes du Canada deviennent plus grandes et plus chères, forçant des centaines de milliers de personnes à chercher ailleurs un logement abordable. Toronto, le plus grand centre urbain du pays, a vu près de 100 000 personnes quitter la région, dont 78 % ont choisi de s’installer dans d’autres parties de la province sur une période d’un an jusqu’au 1er juillet, selon les données de Statistique Canada publiées mercredi.
—Bloomberg
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Today’s Posthaste a été écrit par Gigi Suhanic (@gsuhanic), avec des reportages supplémentaires de La Presse Canadienne, Thomson Reuters et Bloomberg.
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