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Bonnes nouvelles! Ont été ne pas on parle aujourd’hui de crypto, d’Elon Musk ou de multiples SaaS. Nous ne parlons pas non plus des introductions en bourse, des tendances mondiales du capital-risque ou autres. Au lieu de cela, nous allons parler de remettre du dentifrice dans le tube. C’est marrant? Allons-y.
L’industrie technologique chinoise
Depuis que l’introduction en bourse d’Ant a été retirée et que le Parti communiste chinois a exécuté une période d’action réglementaire en 2021, vous avez probablement moins entendu parler de la technologie chinoise. En effet, les entreprises qui ont eu tendance à faire le plus de bruit dans les médias étrangers étaient des entreprises comme Alibaba, ByteDance et autres – des entreprises technologiques qui ont touché de nombreuses personnes, y compris des personnes en dehors des frontières nationales du pays.
Le gouvernement chinois a décidé que ces entreprises avaient trop d’influence et devaient donc être réduites. Cela signifiait, de diverses manières, la décapitation du secteur edtech à but lucratif, la réglementation des médias sociaux, la réduction effective des listes étrangères, des examens punitifs des données, des limites de jeux vidéo ainsi qu’une longue pause dans les nouveaux titres, de nouvelles règles concernant les algorithmes et plus encore.
Après une période de liberté relative pour innover, concurrencer et, oui, parfois agir de manière anticoncurrentielle, l’industrie technologique nationale chinoise est entrée en 2022 dans un état très différent de celui où elle a débuté 2020. (Ce n’est pas pour ignorer les impacts de COVID-19 sur Entreprises technologiques chinoises ; mais le mouvement vers le travail à distance et autres était mondial, et pour nos besoins actuels, nous nous soucions davantage des changements dans les environnements réglementaires en particulier.)
Le résultat de la fusillade de mesures réglementaires, un nelson complet de contrôle descendant, était probablement à peu près ce à quoi vous vous attendiez. Quelques titres récents pour la saveur:
Ceux-ci devraient brosser un tableau assez juste du sentiment du marché concernant la répression. En termes plus monétaires, la valeur de nombreuses entreprises technologiques chinoises a fortement chuté. Après avoir culminé à plus de 300 dollars par action fin 2020, Alibaba vaut aujourd’hui moins de 100 dollars par action. Didi, qui s’est retrouvé coincé entre le gouvernement chinois et les marchés américains après son introduction en bourse, a vu ses actions culminer à un centime supérieur à 18 dollars par action. Aujourd’hui, il vaut moins de 2 $ par action.
Des histoires ont commencé à surgir sur les licenciements et autres misères des entreprises technologiques chinoises. Quelques titres supplémentaires pour le contexte :
Étant donné que c’était à peu près ce à quoi quelqu’un avec un pouls aurait pu s’attendre de la part du gouvernement chinois jetant son contrôle absolu comme la gravité dans des montagnes russes, poussant à refaire l’un de ses principaux moteurs économiques par décret autocratique en peu de temps, vous êtes probablement pas surpris. Et pourtant, il semble que le gouvernement chinois l’est, au moins dans une certaine mesure !
Comment savons-nous cela? Eh bien, observez:
Le contexte ici est que tandis que le reste du monde cherche en grande partie à sortir du COVID, le gouvernement chinois enferme des centaines de millions de ses citoyens alors qu’il poursuit un objectif impossible de zéro cas de COVID-19. (Le gouvernement a précédemment vanté son succès à tenir la pandémie à distance comme preuve de sa supériorité ; une telle position rend difficile tout retrait de l’objectif.) Le résultat des fermetures et d’une industrie technologique locale fortement réduite est, surprise, un malaise économique.
Non pas que le gouvernement chinois ait l’intention d’accepter cela. Après avoir indiqué que l’amélioration de la croissance économique américaine est une priorité, les dépenses d’infrastructure alimentées par la dette sont de retour sur la table, ainsi que davantage de spéculation immobilière et, semble-t-il, un certain assouplissement du déluge de règles que son marché national de la technologie a été contraint d’endurer. sans plainte.
Bonne chance?
Le gouvernement chinois peut-il remettre le dentifrice technologique dans le tube ? Nous le découvrirons, mais si j’étais un investisseur ou un fondateur, je ne construirais pas à l’intérieur du pays. Bien sûr, c’est un grand marché, mais pas celui sur lequel vous pouvez compter. Plus lorsque nous aurons les données du capital-risque chinois du deuxième trimestre 2022.