La Walt Disney Company, qui possède actuellement les deux tiers de Hulu, achète le tiers restant à NBCUniversal de Comcast pour « continuer à [its] objectifs de streaming. »
Disney a annoncé mercredi qu’il s’attendait à payer « environ » 8,61 milliards de dollars pour les 33 % restants de Hulu. Ce chiffre est basé sur une évaluation de Hulu de 2019, fixant la valeur du service de streaming à 27,5 milliards de dollars.
Mais Disney a indiqué qu’il pourrait payer plus de 8,61 milliards de dollars, dans l’attente d’une évaluation. Disney a déclaré qu’il ne savait pas exactement combien de temps prendrait le processus d’évaluation, mais espérait finaliser l’accord en 2024.
Un accord en cours depuis des années
Disney possède les deux tiers de Hulu depuis qu’il a acheté 21st Century Fox en 2019 pour 71 milliards de dollars. Comcast a également fait une offre pour l’entreprise.
La même année, Comcast et Disney ont conclu un accord qui permettait à l’une ou l’autre des parties de forcer la vente du morceau Hulu de Comcast, à partir de janvier 2024. Mais les sociétés ont annoncé le 6 septembre qu’elles avançaient ce calendrier, donc les nouvelles de cette semaine étaient attendues. .
Lorsque les sociétés ont annoncé avoir accéléré le processus de vente, Brian Roberts, PDG de Comcast, a noté que la procédure d’évaluation « prendra un peu de temps… à se dérouler ».
Que vaut Hulu ?
Disney semble prêt à payer près de 9 milliards de dollars pour Hulu, voire plus, mais il y a un débat raisonnable sur la valeur du service de streaming. La valorisation minimale de Hulu a été fixée en 2019, alors que le paysage du streaming était très différent.
Bien sûr, Comcast pense seulement que Hulu a gagné en valeur.
« [$27.5 billion] n’était qu’une hypothèse que nous avions choisie il y a cinq ans parce que Disney contrôlait l’entreprise. L’entreprise a bien plus de valeur aujourd’hui qu’elle ne l’était à l’époque », a déclaré le PDG de Comcast, Brian Roberts, en septembre, selon Deadline.
En septembre, Steven Cahall, un analyste de Wells Fargo, a évalué Hulu à 30 milliards de dollars, via une note de recherche, a rapporté Bloomberg.
Mais les défis de l’industrie du streaming ne peuvent être négligés. Les services de streaming sont confrontés à un manque de croissance et à une concurrence croissante, se tournant vers des pratiques telles que la répression des mots de passe, la diffusion de publicités et la hausse des prix pour générer des revenus.
Disney a déclaré que Hulu avait été rentable certains trimestres, mais des « dirigeants de l’industrie » anonymes cités dans un rapport d’avril de The Information ont déclaré qu’ils pensaient que Hulu valait moins que sa valorisation de 2019.
Le rapport d’avril citait également « trois personnes connaissant le sujet », qui affirmaient que « les règles comptables permettent aux sociétés de divertissement de déclarer les coûts de contenu dans leurs déclarations de bénéfices sur une période de plusieurs années, ce qui explique pourquoi un service peut déclarer un bénéfice même s’il » » brûle de l’argent. Et depuis l’année dernière, les coûts de contenu, de technologie et de personnel de Hulu ont dépassé les revenus qu’elle génère « , a déclaré The Information.
Au 1er juillet, Hulu comptait 48,3 millions d’abonnés. En mai, Disney+ a déclaré avoir 146,1 millions d’abonnés, mais c’était après avoir perdu 11,7 millions d’abonnés au deuxième trimestre 2023. Ce même trimestre, les pertes du service de streaming de Disney s’élevaient à 512 millions de dollars.
Dans l’état actuel des choses, Disney semble toutefois s’être engagé à respecter le prix minimum fixé en 2019.
À quoi ressemble l’avenir d’un Hulu appartenant à Disney ?
Étant donné que Disney possédait déjà la majeure partie de Hulu, le changement ne devrait pas être immédiatement écrasant.
Une préoccupation potentielle, cependant, concerne la disponibilité du contenu. Comcast a promis de fournir à Hulu le contenu NBCUniversal jusqu’à la fin de 2024. Cet accord pourrait se poursuivre après la vente, mais ce n’est pas acquis. Aucune des sociétés n’y a fait allusion, mais si Hulu est jugé moins digne que ce que Disney va payer pour cela, Disney pourrait en extraire une valeur supplémentaire grâce à une sorte d’accord de licence favorable avec Comcast.
Disney a déjà annoncé son intention de publier une application combinant Disney+ et Hulu. En supposant que l’accord soit conclu, nous nous attendons à une interconnectivité plus fluide entre les deux services.
Du côté commercial, Disney pourrait voir augmenter ses revenus publicitaires. Soixante-dix pour cent des abonnés de Hulu utilisent des publicités, rapportait The Information en avril, citant une personne anonyme « familière avec les chiffres ». La base d’utilisateurs de Hulu est peut-être habituée aux publicités en streaming depuis le lancement initial du service avec des publicités.
De manière critique, les états financiers de Disney montrent que le revenu moyen par utilisateur de Hulu est plus du double de ce que voit Disney+, a noté The Information. Sous un même toit, Disney peut explorer des moyens de vendre des publicités sur Disney+ et Hulu.
Comcast cherche à améliorer les rendements pour les actionnaires et à racheter des actions, selon la date limite. Pendant ce temps, il dispose toujours de son service de streaming Peacock pour tenter d’attirer le même type de base d’utilisateurs qu’il avait avec Hulu.