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DirecTV a annoncé aujourd’hui un accord pour acheter les activités de streaming de télévision par satellite Dish et Sling TV à EchoStar pour une somme nominale de 1 $ dans le cadre de ce que les sociétés ont appelé une transaction d’échange de dette. DirecTV assumera 9,75 milliards de dollars de dette de Dish si l’accord est conclu.
Dans le cadre d’une transaction connexe également annoncée aujourd’hui, la société de capital-investissement TPG envisage d’acheter la participation de 70 % d’AT&T dans DirecTV. TPG possède déjà les 30 pour cent restants de DirecTV.
L’accord en cours DirecTV/Dish regrouperait les deux principales sociétés de télévision par satellite aux États-Unis, supprimant ainsi tout choix pour les utilisateurs du satellite. Mais DirecTV affirme que cela « bénéficiera aux consommateurs vidéo américains en créant une force concurrentielle plus robuste dans une industrie vidéo dominée par les services de streaming détenus par de grandes entreprises technologiques et des programmeurs ». L’accord, qui fait suite à des années de discussions de fusion intermittentes entre les sociétés, nécessite l’approbation des autorités réglementaires et devrait provisoirement être conclu au quatrième trimestre 2025.
EchoStar continuera de posséder Dish Network, qui construit un réseau sans fil 5G pour offrir des services cellulaires. EchoStar, qui possède également le fournisseur d’accès Internet par satellite Hughes, a déclaré que la vente de son activité Dish TV recentrerait son portefeuille sur les « marchés en croissance de la connectivité sans fil et par satellite ».
EchoStar a également déclaré aujourd’hui qu’elle levait 5,1 milliards de dollars auprès d’investisseurs existants pour aider à financer le déploiement de la 5G et « d’autres objectifs généraux de l’entreprise ». Les projets 5G de Dish avaient déjà été stimulés par la fusion T-Mobile/Sprint de 2020, au cours de laquelle les autorités de régulation ont exigé que T-Mobile et Sprint vendent des actifs à Dish.
« Les annonces d’aujourd’hui accélèrent la mission d’EchoStar consistant à déployer un service sans fil basé sur des installations à l’échelle nationale pour concurrencer les opérateurs de téléphonie sans fil historiques dominants et sa capacité à tirer davantage parti de ses actifs et de son expérience en matière de satellites, notamment en développant des solutions innovantes directement sur appareil (D2D) », a déclaré EchoStar. . « Les consommateurs américains bénéficieront de la capacité d’EchoStar à se concentrer plus clairement sur l’amélioration et le déploiement ultérieur de son réseau sans fil 5G Open RAN à l’échelle nationale, qui offrira plus de choix et un meilleur service aux consommateurs sous la marque Boost Mobile, tout en favorisant l’innovation à un rythme plus rapide.
DirecTV rachète l’activité vidéo Dish and Sling
L’unité commerciale de distribution vidéo rachetée par DirecTV s’appelle Dish DBS et comprend à la fois Dish TV et Sling TV.
« Selon les termes de l’accord d’achat, DirecTV acquerra les activités de distribution vidéo d’EchoStar, y compris Dish TV et Sling TV, en échange d’une contrepartie nominale de 1 $ plus la prise en charge de la dette nette de Dish DBS », indique l’annonce. « Dish Network bénéficiera également de la libération d’un montant substantiel de créances intersociétés, y compris le spectre, mais aura un accès contractuellement limité aux flux de trésorerie générés par son activité entre la signature et la clôture. »
L’échange de 9,75 milliards de dollars de dette nécessitera « certains consentements des détenteurs de ces titres pour faciliter l’acquisition », ont indiqué les sociétés.
« Dish et DirecTV lancent une offre d’échange à un taux réduit sur la dette afin de contribuer à prolonger les échéances », a écrit Reuters. « Pour que l’accord soit conclu, les détenteurs de la dette de Dish DBS devront accepter une réduction de la dette d’environ 1,57 milliard de dollars. Avec l’offre d’échange, Dish tente de convaincre ses détenteurs d’obligations de devenir détenteurs de l’entité fusionnée. »
L’annonce des sociétés indique que si les détenteurs d’obligations rejettent les conditions, DirecTV « a le droit de mettre fin à l’acquisition sans finaliser ».
AT&T a acheté DirecTV pour 48,5 milliards de dollars en 2015. Mais après des années de pertes importantes d’abonnés, AT&T a scindé la division de télévision par satellite en une nouvelle entité et a conservé 70 % des parts. AT&T étudiait les options de vente de sa participation de 70 pour cent il y a environ un an et devrait maintenant obtenir rapidement 2 milliards de dollars de TPG et plus plus tard.
« Selon les termes de la transaction, TPG effectuera un paiement initial de 2,0 milliards de dollars, sous réserve de certaines déductions, à AT&T en 2025 et des paiements supplémentaires à AT&T totalisant 500 millions de dollars en 2029 », indique l’annonce de TPG. « AT&T s’attend à recevoir environ 7,6 milliards de dollars en paiements en espèces de DirecTV jusqu’en 2029. La transaction prévoit également que DirecTV effectuera une distribution spéciale avant le 31 mars 2025 d’au moins 1,625 milliard de dollars qui sera versée aux actionnaires de DirecTV, proportionnellement à leurs positions respectives en matière de propriété.
L’accord TPG/AT&T devrait être conclu au second semestre 2025.