Deux régimes de retraite canadiens risquent d’affecter leur réputation en raison d’investissements dans Thames Water en difficulté

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Une entreprise de services publics d’eau en difficulté au Royaume-Uni qui compte deux des plus grandes caisses de retraite publiques du Canada, car les principaux actionnaires font face à un examen réglementaire et à des amendes pour fuites d’eaux usées et pourraient nécessiter un renflouement financier.

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Le Régime de retraite des employés municipaux de l’Ontario (OMERS) et la British Columbia Investment Management Corporation (BCI) détiennent respectivement 31,8 % et 8,7 % de Thames Water. Les analystes de DBRS Morningstar ont déclaré dans un rapport du 5 juillet qu’OMERS et BCI devraient affronter la tempête avec des dommages financiers minimes compte tenu de leur taille, de leur diversification et de leurs performances à long terme – même si Thames Water devait s’effondrer – mais il existe un risque de réputation pour le les régimes de retraite canadiens, ce qui pourrait avoir une incidence sur les possibilités d’investissement futures.

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Thames Water est le plus grand service d’eau du Royaume-Uni, desservant environ un quart de la population. Elle est lourdement endettée et a rencontré des difficultés financières face à la hausse des taux d’intérêt. Les investisseurs ont été appelés à débourser 1 milliard de livres sterling, après avoir injecté 500 millions de livres sterling en mars, pour moderniser les infrastructures et aider à gérer la charge de la dette de 14 milliards de livres sterling. Cependant, le gouvernement britannique semble maintenant envisager une série d’options pour éviter l’effondrement de Thames Water, y compris la possibilité de la placer dans un régime d’administration spécial qui pourrait faire passer l’entreprise en propriété publique temporaire et entraîner des pertes financières pour les actionnaires actuels, selon le rapport de DBRS.

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L’un des principaux actionnaires de Thames Water, le régime de retraite des universités de 90 milliards de livres sterling, qui détient une participation de 20 % dans le service public, a annoncé publiquement a promis de soutenir Thames Water. Il fera face questions sur sa participation dans Thames Water du régulateur britannique des pensions, dès cette semaine, selon un rapport du 5 juillet du Financial Times, citant des personnes familières avec la situation.

Les deux régimes de retraite canadiens ont refusé de commenter leur rôle dans ce qui se passe avec Thames Water, se référant plutôt à une déclaration du 28 juin de Thames Water Utilities Finance PLC, qui a déclaré que le service public « continue de travailler de manière constructive avec ses actionnaires en ce qui concerne l’équité supplémentaire ». le financement devrait être nécessaire pour soutenir les plans de redressement et d’investissement de Thames Water.

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Cette déclaration a ajouté que le régulateur du service public, Ofwat, est tenu « pleinement informé de l’avancement du redressement de l’entreprise et de l’engagement avec les actionnaires » et que Thames Water a maintenu une solide position de liquidité, y compris 4,4 milliards de livres sterling en espèces et un financement engagé au 31 mars 2023. .

OMERS est un investisseur dans Thames Water depuis 2017, à la suite d’une cession par le groupe australien Macquarie, qui a ensuite été critiqué pour avoir augmenté la dette tout en tirant des bénéfices du service public. BCI est un investisseur dans Thames Water depuis 2006.

Keith Ambachtsheer, expert canadien en matière de régimes de retraite et directeur émérite de l’International Center for Pension Management, a déclaré que l’affaire Thames Water met un trou dans la caractérisation fréquente de l’investissement dans les infrastructures comme un investissement approprié pour les régimes de retraite à long terme et un moyen facile de générer de l’inflation. retours liés.

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« Thames Water offre un contresens à ce point de vue : l’investissement dans les infrastructures peut également être difficile et risqué », a déclaré Ambachtsheer dans un e-mail au Financial Post le 5 juillet.

Le scandale croissant du service public a soulevé des questions au Royaume-Uni sur la stratégie de privatisation des services publics critiques.

Dans l’un des derniers coups portés à Thames Water, le service public assiégé a été condamné à une amende de 3,3 millions de livres sterling le 4 juillet à Lewes Crown Court après qu’une pompe pluviale défectueuse qui est passée inaperçue a déversé des eaux usées dans des rivières près de l’aéroport de Gatwick.

Le 27 juin, Sarah Bentley, PDG de Thames Water, a brusquement démissionné. Sa sortie est intervenue au milieu de rapports selon lesquels le taux de fuite du service public était à son plus haut niveau en cinq ans, selon un rapport du Guardian. Avant de démissionner, Bentley a perdu ses primes, mais cela semblait être trop peu pour dissiper la controverse croissante.

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Les problèmes de Thames Water se sont également répercutés sur les fonds ESG, car le service public a émis environ 3 milliards de dollars d’obligations vertes depuis 2022.

Selon un rapport de Bloomberg News du 4 juillet, plus de 200 fonds ESG ont souscrit à ces émissions obligataires et doivent évaluer l’impact que toute lacune environnementale, sociale et de gouvernance du service public aura sur leurs avoirs.

« Investir dans l’eau semble ‘vert’. Investir dans un service des eaux avec une longue liste de problèmes environnementaux et apparemment aucun plan crédible pour les résoudre ne l’est pas », a déclaré Ambachtsheer. « Où était la ‘diligence raisonnable’? »

Les pensions investies dans Thames Water peuvent également faire face à des questions sur l’impact environnemental du service public.

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