Des taux plus élevés pour plus longtemps — et peut-être pour toujours : un représentant de la Banque du Canada déclare que les taux ultra-bas pourraient ne pas revenir

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La sous-gouverneure principale de la Banque du Canada, Carolyn Rogers, a exposé le point de vue de la banque centrale sur l’évolution future des taux d’intérêt lors d’un événement à Vancouver le 9 novembre et les Canadiens endettés pourraient ne pas aimer ce qu’elle avait à dire. Ian Vandaelle du Financial Post détaille quatre points clés du discours de Rogers.

Des taux plus élevés sont susceptibles de rester

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Dans ses remarques préparées, Rogers a déclaré que les Canadiens qui s’attendaient à un retour à l’environnement de taux extrêmement bas des quinze dernières années pourraient être profondément déçus, soulignant que l’environnement de taux extrêmement bas à la suite de la Grande crise financière était une exception. pas la règle.

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Cela signifie que les Canadiens qui espèrent attendre la fin de la tempête risquent d’attendre longtemps – si cela se produit.

« De nos jours, les gens qui achètent une maison ou renouvellent leur prêt hypothécaire sont confrontés aux coûts d’emprunt les plus élevés qu’ils aient connus depuis longtemps ou – dans de nombreux cas – jamais vus », a-t-elle déclaré.

« Il peut être tentant de penser que ces taux très bas finiront par revenir. Mais il y a des raisons de penser que cela n’arrivera peut-être pas.

C’est hors du contrôle de la Banque du Canada

Bien que la Banque du Canada exerce un contrôle sur son taux de référence, Rogers a souligné qu’il existe une multitude de facteurs indépendants de la volonté de la banque qui alimentent l’inflation. Les risques géopolitiques, notamment la guerre en Ukraine et l’ordre commercial mondial de plus en plus divisé, sont susceptibles de continuer à faire monter le prix des marchandises, par exemple.

Un autre problème structurel en jeu est la vague de départs à la retraite des baby-boomers : non seulement cela supprime une quantité substantielle de capacité de travail du système, mais les retraités ont tendance à passer de l’épargne aux dépenses, augmentant ainsi la demande dans l’économie. Rogers a déclaré que même si les résultats restent à déterminer, les risques penchent vers une inflation plus élevée à long terme.

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« Tout cela implique évidemment beaucoup d’incertitudes. Mais il n’est pas difficile d’imaginer un monde où les taux d’intérêt resteront constamment plus élevés que ce à quoi les gens sont habitués.»

Les Canadiens s’adaptent déjà à des taux plus élevés

Même si le plein poids des hausses de taux de la Banque du Canada n’a pas encore été ressenti — il faut généralement entre 12 et 18 mois pour que tous les effets se fassent sentir dans le système — Rogers a déclaré que certains signes montrent que les consommateurs et les entreprises commencent déjà à s’adapter à cette nouvelle normalité.

Rogers a souligné le ralentissement de la croissance du crédit, tant du côté des prêts hypothécaires que des biens durables, comme un signe clé que la hausse des taux atténuait une partie de la chaleur de l’économie. Même si la Banque du Canada a constaté une hausse de l’utilisation des cartes de crédit et des impayés, elle n’a pas encore vu les taux de délinquance hypothécaire atteindre les niveaux d’avant la pandémie, ce qui indique que les Canadiens trouvent toujours un moyen de rester chez eux en réduisant leurs dépenses ailleurs. .

D’autres ajustements sont à venir

Même si jusqu’à présent les consommateurs et les entreprises ont été capables de s’adapter à la hausse des tarifs en modifiant leurs comportements en matière de dépenses, Rogers a déclaré que le véritable test était encore à venir. Un domaine clé dans lequel la Banque du Canada surveille les signes de tension est le marché hypothécaire, où elle estime qu’environ 40 pour cent des emprunteurs ont vu leurs paiements plus élevés depuis le début de 2022. Ce chiffre atteindra presque tous les détenteurs de prêts hypothécaires en 2026, lorsque le Le dernier de ces prêts hypothécaires sur cinq ans signés jusqu’en 2021 arrive à échéance.

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La situation est similaire du côté des entreprises : selon la dernière enquête sur les perspectives des entreprises de la Banque du Canada, près de la moitié des entreprises interrogées ont déclaré qu’elles pensaient que l’impact de la hausse des taux ne faisait que commencer pour elles.

Dans l’ensemble, Rogers a déclaré que la banque centrale resterait étroitement concentrée sur ces points de pression alors qu’elle évalue l’impact d’un environnement de taux plus élevés et plus longs.

«Il est cependant tôt et les effets de la hausse des taux d’intérêt se font encore sentir sur l’économie. Nous devrons surveiller de près à la fois les indicateurs de tensions sur le crédit et les données d’enquêtes pour évaluer la manière dont les entreprises et les ménages s’adaptent.

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