La décision du Comité de l’Open Market de la Réserve fédérale américaine sur les taux d’intérêt en septembre était tout à fait attendue, le FOMC maintenant les taux au niveau actuel de 5,25 % à 5,5 %. Comme prévu également, le comité a indiqué qu’une nouvelle hausse des taux pourrait avoir lieu cette année, le président Jerome Powell insistant – comme d’habitude – lors de sa conférence de presse du 20 septembre sur le fait que le travail visant à ramener l’inflation à l’objectif de 2 % de la Fed n’est « pas possible ». le chemin est fait.
Ce qui a été plus surprenant, cependant, est le fait que la Fed a relevé sa prévision à long terme du taux des fonds fédéraux, qu’elle estime désormais à 5,1 % d’ici la fin de 2024 – contre 4,6 % prévu en juin. avant de tomber à 3,9 % fin 2025 et à 2,9 % fin 2026. Ces chiffres sont nettement plus élevés que les prévisions précédentes et indiquent un scénario « plus élevé pour plus longtemps » pour les taux d’intérêt américains auquel peu d’acteurs du marché s’attendaient.
Ainsi, nous avons vu les marchés reculer légèrement, le S&P 500 s’échangeant en baisse de 0,80 % peu après l’annonce, suivi par le NASDAQ, qui a chuté de 1,28 %, ce qui représente une chute importante pour ces principaux indices. Les marchés des crypto-monnaies ont également réagi négativement, le Bitcoin (BTC) tombant en dessous de 27 000 dollars et l’Ether (ETH) chutant de près de 2 % à un peu plus de 1 600 dollars peu après la fin de la conférence de presse de Powell.
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En fin de compte, les données montrent que l’économie américaine revient à un état que nous n’avions pas vu depuis la crise financière de 2008-09, un état dans lequel la croissance économique et l’inflation restent relativement constantes. Un taux d’intérêt américain d’environ 4 % en moyenne sur trois ans ne serait pas une surprise dans ce vieux monde, pas plus qu’une inflation annuelle supérieure à 2 %.
Le problème est que les investisseurs sont devenus dépendants des banques centrales qui injectent rapidement et gratuitement de l’argent dans nos économies pour lutter contre les crises concomitantes. En tant qu’investisseurs, nous sommes désormais dans une mentalité où une forte croissance économique et une inflation stable sont interprétées comme de mauvaises nouvelles – et les marchés de la cryptographie semblent ressentir la même chose. Ceci est particulièrement intéressant étant donné que Bitcoin a été fondé pendant la crise financière en critique directe des décisions de politique monétaire souples de la Réserve fédérale, de la Banque d’Angleterre et d’autres.
Ce qui semble désormais évident, c’est que nous ne pouvons pas compter sur les banques centrales pour fournir nos mandats d’investissement. Nous devons plutôt nous concentrer davantage sur la santé réelle des entreprises et sur les services publics, les produits et les services qu’elles fournissent à leurs clients. Dans le monde de la cryptographie, nous devrons nous concentrer attentivement sur la viabilité de l’écosystème cryptographique et sur ce qu’il peut offrir à ses utilisateurs en tant que place financière alternative ou complémentaire.
À court et moyen terme, bien sûr, cela signifie que nous serons tous assis et attendant que la Securities and Exchange Commission des États-Unis rende sa décision sur la pile vacillante de demandes d’ETF au comptant Bitcoin qu’elle a déposées sur son bureau. par les plus grands gestionnaires d’actifs du monde.
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Franklin Templeton – l’un des plus anciens gestionnaires d’actifs aux États-Unis – a rejoint BlackRock, Fidelity, Invesco et d’autres dans la course au lancement d’un fonds de marché de masse pour la plus grande crypto-monnaie au monde. Si l’une d’elles est approuvée, cela marquera réellement l’intronisation de Bitcoin au Temple de la renommée des actifs mondiaux, et nous pouvons nous attendre à ce que la crypto-monnaie rejoigne les portefeuilles du monde entier en tant qu’investissement alternatif dans le prochain marché haussier. Si la SEC privilégie un géant de l’industrie plutôt qu’un autre, nous pouvons prédire de nombreux dîners inconfortables dans l’Upper East Side.
Si la SEC reste fidèle à ses habitudes et n’approuve aucune de ces applications, le Bitcoin et les autres crypto-monnaies resteront des actifs marginaux. Cela ne veut pas dire qu’ils ne trouveront pas de nouveaux facteurs de prix et ne reviendront pas vers les précédents sommets historiques. Mais nous ne verrons certainement pas beaucoup d’action sur les marchés de la cryptographie tant que ce problème ne sera pas résolu d’une manière ou d’une autre.
De même, la décision du FOMC et les commentaires de Powell indiquent que nous ne verrons pas non plus beaucoup d’enthousiasme du côté macroéconomique dans un avenir prévisible. Mais si l’économie américaine et mondiale revient à quelque chose qui ressemble à l’ancienne normalité – un territoire inconnu de tout investisseur de moins de 40 ans – cela pourrait bien être exactement ce dont le monde, et même les marchés des cryptomonnaies, ont besoin.
Lucas Kiely est directeur des investissements chez Yield App, où il supervise l’allocation du portefeuille d’investissement et dirige l’expansion d’une gamme de produits d’investissement diversifiés. Il était auparavant directeur des investissements chez Diginex Asset Management, ainsi que trader principal et directeur général du Credit Suisse à Hong Kong, où il gérait le trading de QIS et de dérivés structurés. Il a également été responsable des produits dérivés exotiques chez UBS en Australie.
Cet article est destiné à des fins d’information générale et n’est pas destiné à être et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou en investissement. Les points de vue, pensées et opinions exprimés ici appartiennent uniquement à l’auteur et ne reflètent pas ou ne représentent pas nécessairement les points de vue et opinions de Cointelegraph.