Des signes encourageants pour les investisseurs sont à venir malgré tout le pessimisme

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J’essaie de faire une séance de méditation reconnaissante tous les soirs, ce qui était particulièrement approprié le dernier week-end de Thanksgiving, mais je dois admettre que les gestionnaires de fonds et les investisseurs ont eu du mal à être reconnaissants depuis la vente massive d’obligations et d’actions. des pires jamais enregistrés.

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C’est un moment où il est très important d’avoir un processus et de ne pas s’en écarter malgré toute la négativité, car il y a des signes très encourageants de ce qui nous attend si vous regardez d’assez près.

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« Si vous pensez que chaque marché baissier mène à une crise mondiale, vous allez avoir des rendements à long terme épouvantables et une tonne d’anxiété en plus », a déclaré Michael Batnick, associé directeur chez Ritholtz Wealth Management LLC, dans un récent pièce, Était-ce le Bas ?

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Par exemple, qui sait ce qui se passera à court terme, surtout si la saisonnalité joue ou si la Réserve fédérale américaine capitule, motivant ainsi une partie de cette montagne d’argent en marge sur le marché.

Au cours des 20 dernières années, le S&P 500 a gagné en moyenne 4,1 % au quatrième trimestre, selon Barcharttandis que le MSCI n’a baissé que trois fois au cours de la même période.

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Barchart souligne également que l’indicateur de sentiment composite créé par Sanford C. Bernstein & Co. est maintenant si négatif qu’un signal d’achat s’est formé. Le signal d’achat de l’indicateur a précédé les rendements positifs au cours des quatre prochaines semaines plus de 70 % du temps depuis 2000.

Selon Batnick, au 30 septembre, «moins de 85% des actions du S&P 500 étaient au-dessus de leur moyenne mobile de 200 jours. Cela s’est produit 219 fois depuis 1987, la plupart de ces périodes étant regroupées : 1987, 2002, 2008, etc. six pour cent). C’est ça. »

La grande question est de savoir quel sera le catalyseur ? Nous continuons de penser que cela se résume toujours à la capitulation de la Fed sur sa position agressive de resserrement. La bonne nouvelle est que certains des principaux facteurs qu’il surveille en ce qui concerne les pressions inflationnistes montrent des signes d’amélioration.

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Le logement en fait partie, et la demande d’appartements aux États-Unis « s’est évaporée de manière inattendue dans une grande partie du pays en raison de ce qui semble être un gel de la formation de nouveaux ménages ». Jay Parsons, responsable de l’économie chez RealPage Inc., a déclaré. L’absorption nette au T3 a été négative pour la première fois en 30 ans.

Ce n’est qu’une question de temps avant que les prix des logements résidentiels ne ralentissent, même dans un scénario de hausse et de maintien, car la situation actuelle n’est pas durable. Si vous pouviez vous permettre de faire un acompte de 20 % et de payer 2 500 $ US par mois, vous pourriez acheter une maison de 750 000 $ US avant la hausse des taux, selon Michael McDonough, économiste en chef, Financial Products, chez Bloomberg. Aujourd’hui, ce paiement de 2 500 USD vous rapporte une maison de 476 000 USD.

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Un autre facteur clé est le marché de l’emploi, qui s’affaiblit également. « Les offres d’emploi pourraient baisser de manière significative – et elles en ont besoin – sans une augmentation du chômage aussi importante que celle qui s’est produite lors des épisodes historiques précédents », a déclaré le président de la Fed, Jerome Powell, le 22 septembre.

À cet égard, le récent rapport américain JOLTS a montré que plus d’un million d’offres d’emploi ont été annulées en août, soit une baisse de 10 % par rapport aux 11,17 millions signalés en juillet. Il s’agit également de la plus forte baisse sur un mois depuis avril 2020 au début de la pandémie de COVID-19.

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Enfin, il y a la montée en flèche du dollar américain, qui a été un boulet de démolition mondial en raison d’un décalage dans la position de la Fed par rapport aux autres banques centrales dont les économies sont dans une position beaucoup plus faible et incapables de suivre le rythme des hausses de taux.

À la fin de septembre, nous calculons que l’indice du dollar américain a augmenté de près de 22,5 % au cours des 12 derniers mois, la plupart des gains ayant commencé en avril. Le dollar canadien a chuté de 9 %, le dollar australien de 12 %, l’euro de 17,5 % et la livre de 21,5 % au cours de la même période.

Même les Nations Unies demandent à la Fed de suspendre ses hausses de taux, avertissant qu’un nouveau resserrement de la politique risque de provoquer un ralentissement économique mondial.

Mettez tout cela ensemble et nous pensons que nous nous rapprochons des plus bas. Il reste toujours des événements à risque extrême, mais les probabilités indiquent une victoire pour ceux qui parient sur la maison plutôt que de s’y opposer de manière persistante.

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Il peut être impossible de trouver le bon moment, car les creux du marché sont un processus, mais au moins il y a enfin une lumière au bout de ce qui a été un tunnel sombre cette année. Cela, je peux en être reconnaissant.

Martin Pelletier, CFA, est gestionnaire de portefeuille principal chez Wellington-Altus Private Counsel Inc, opérant sous le nom de TriVest Wealth Counsel, une clientèle privée et une société d’investissement institutionnelle spécialisée dans les portefeuilles discrétionnaires à gestion des risques, l’audit/la surveillance des investissements et la fiscalité avancée, la succession et la richesse. Planification.

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