Des données faibles soutiennent les réductions de taux d’intérêt de la Banque du Canada en avril, selon certains analystes

Contenu de l’article

Rares sont les analystes qui s’attendent à une première baisse des taux d’intérêt de la Banque du Canada en avril, mais ils croient que les données économiques pourraient bientôt prouver qu’il existe suffisamment de pressions désinflationnistes pour inciter les décideurs politiques à agir.

La plupart des prévisionnistes s’attendent à ce que la banque centrale maintienne son taux directeur à 5% la semaine prochaine et à nouveau le 10 avril. Dans une récente enquête Bloomberg, dix-sept économistes ont déclaré à l’unanimité que la première baisse des taux n’aurait pas lieu avant au moins juin.

Contenu de l’article

Contenu de l’article

Mais il peut être utile d’examiner les raisons qui sous-tendent les cas aberrants. L’année dernière, Veronica Clark de Citigroup Inc. a été la première dans une enquête Bloomberg à prédire que la Banque du Canada recommencerait à relever ses taux en juin 2023 après la forte hausse du marché immobilier. Au fur et à mesure que de nouvelles données émergeaient, d’autres économistes ont commencé à partager son point de vue, et elle a finalement eu raison.

Que cela se produise ou non cette fois-ci, les analystes accommodants qui prévoient une réduction en avril affirment que les données récentes indiquent un ralentissement de l’économie canadienne. L’inflation a ralenti à 2,9 pour cent en janvier et une estimation préliminaire du commerce de détail suggère un net recul des dépenses de consommation au début de cette année.

Mais les prévisionnistes auront besoin de davantage de preuves pour renforcer leurs arguments, à commencer par les données du PIB du quatrième trimestre attendues jeudi. Un faible chiffre du PIB, suivi d’un ralentissement de l’emploi, des salaires et de l’inflation dans les semaines à venir, signalerait clairement une économie faible et renforcerait les arguments en faveur d’une réduction en avril.

« Si les nouveaux progrès se confirment dans les données de février, nous pensons que la Banque du Canada devrait commencer à assouplir sa politique pour revenir à une position neutre, tout retard risquant de provoquer une récession au Canada », a déclaré Simon Harvey, responsable de l’analyse des changes chez Monex Europe. Il a déclaré que les données sur les prix ont déjà commencé à s’aligner sur les attentes d’inflation et les décisions d’embauche des entreprises.

Contenu de l’article

Contenu de l’article

Le ton de la banque centrale dans la déclaration politique de la semaine prochaine, dans la conférence de presse et dans le résumé ultérieur des délibérations aura une incidence sur la pertinence ou non d’une réduction des taux en avril. Les analystes suivront également de près la décision de la Réserve fédérale américaine du 20 mars.

Le taux directeur de la Banque du Canada suit généralement de près celui de la Fed. Réduire d’abord risque d’affaiblir le huard – déjà à son plus bas niveau depuis décembre – ce qui pourrait stimuler l’inflation en raison de la hausse des coûts d’importation. Même si les responsables de la Fed hésitent à baisser les taux trop tôt, la Banque du Canada pourrait réduire ses taux en premier si les données sont suffisamment convaincantes, a déclaré Rishi Mishra, analyste chez Futures First Canada Inc.

« C’est pourquoi, en fait, je pense que les probabilités pour avril devraient être un peu plus élevées qu’elles ne le sont actuellement », a-t-il déclaré.

Les cotes d’avril devraient être un peu plus élevées qu’elles ne le sont actuellement

Rishi Mishra

«Cependant, si la Fed ne réduit pas encore ses taux d’intérêt, cela signifierait que l’économie américaine se porte bien. Dans ce contexte, pour que la Banque du Canada réduise ses taux, la barre est un peu plus haute. En effet, le type de chiffres qui seront interprétés comme convaincants devra être pire que lorsque la Fed procédera à des réductions. »

Des données sur l’emploi plus solides que prévu au début du mois ont incité certains pairs de Mishra et Harvey à repousser leurs prévisions de baisse de taux d’avril à juin. Mais l’un de ces prévisionnistes, Stephen Brown de Capital Economics, a quelque peu changé d’avis après la publication de l’inflation.

Contenu de l’article

« Les données encourageantes de l’IPC de janvier signifient que la réunion politique d’avril de la Banque du Canada est de nouveau en jeu pour une éventuelle réduction des taux d’intérêt, même s’il semble encore plus probable que la banque attendra jusqu’en juin — à moins que les données économiques et du marché du travail ne s’affaiblissent nettement en janvier. les sept prochaines semaines », a-t-il déclaré la semaine dernière dans un rapport aux investisseurs.

La publication jeudi des données du produit intérieur brut du quatrième trimestre sera suivie de près par les économistes qui hésitent encore entre une baisse d’avril et juin, dont Dominique Lapointe, directrice de la stratégie macro à Gestion de placements Manuvie.

L’estimation médiane de l’enquête menée par Bloomberg auprès des économistes est d’une croissance annualisée de 0,8 pour cent. S’il y a une croissance de 0,5 pour cent ou moins, avec des données de consommation décevantes, Lapointe conserverait une réduction en avril comme scénario de base. En revanche, un chiffre solide du PIB pourrait rendre difficile une réduction lors de cette réunion.

« Je regretterais si je disais que juin est le scénario de référence et que nous avons un PIB nul », a-t-il déclaré. S’il y a une baisse du PIB et de mauvais chiffres de l’emploi, « vous voyez une économie entrer dans une petite récession et vous devez éviter que cela ne devienne incontrôlable. Si vous réduisez de 25 points de base, vous restez très restrictif.»

—Avec l’aide d’Erik Hertzberg et Jay Zhao-Murray.

Bloomberg.com

Contenu de l’article