Astek Diagnostics a clôturé une ronde de 2 millions de dollars pour son système de diagnostic urinaire, même si collecter des fonds pour les technologies médicales n’est pas pour les âmes sensibles. La présentation de l’entreprise contient de bonnes choses et pourrait également être une source importante de choses dont nous pouvons tirer des leçons.
Nous recherchons des pitch decks plus uniques à démolir, donc si vous souhaitez soumettre le vôtre, voici comment procéder.
Diapositives dans ce deck
Astek Diagnostics propose un jeu de 22 diapositives assez volumineux qui divise une grande partie du récit sur plusieurs diapositives. À certains égards, le jeu de cartes est complet et impressionnant, mais il apparaît également comme plutôt défensif et légèrement daté, même si cette levée de fonds s’est terminée récemment. Certaines diapositives ont été légèrement expurgées.
- Diapositive de couverture
- Diapositive visuelle
- Glissière de plate-forme
- Toboggan d’approche (Partie 1)
- Toboggan d’approche (Partie 2)
- Diapositive de mise au point actuelle (partie 1)
- Diapositive de mise au point actuelle (partie 2)
- Diapositive de solution
- Diapositive Comment ça marche (Partie 1)
- Diapositive Comment ça marche (Partie 2)
- Diapositive technologique
- Diapositive d’équipe
- Diapositive du conseil consultatif
- Tests de validation technologique
- Diapositive de présentation IP
- Slide de validation de l’entreprise
- Diapositive de la chronologie de l’entreprise
- Les conditions d’investissement glissent
- Stratégie commerciale et de sortie
- Diapositive sur les transactions comparables
- Résumé exécutif
- Diapositive de clôture
Trois choses à aimer dans le pitch deck d’Astek Diagnostics
Là où le pitch deck AD est bon, il est génial : complet, bien documenté et bien conçu. La diapositive 6 – l’énoncé du problème – est un excellent exemple de l’entrée en jeu des trois.
Un énoncé complet du problème
[Slide 6] Un énoncé de problème formidable et complet. Crédits images : Astek Diagnostics
Expliquer le problème dans un pitch deck est crucial car cela jette les bases pour que les gens comprennent la nécessité et la pertinence de votre startup. Cette section doit captiver le public en mettant en évidence une lacune ou une inefficacité du marché que l’entreprise vise à combler. Il définit le contexte de l’ensemble de la présentation, permettant aux investisseurs de saisir l’ampleur et l’urgence du problème en question. Mieux encore, expliquer efficacement le problème permet de valider la demande du marché pour un produit ou un service.
Dans cette diapositive, Astek profite de l’occasion pour présenter des données et des informations qui étayent ses affirmations, renforçant ainsi le potentiel de croissance et de réussite. Cette section est la première étape d’une startup dans la construction d’un récit convaincant qui aligne sa mission sur les intérêts et les objectifs d’investissement des investisseurs potentiels.
Sur cette diapositive, Astek dresse un tableau percutant : d’énormes quantités d’hospitalisations, des traitements inutiles, des problèmes de rapidité et de précision. Résolvez ces problèmes, suggère cette diapositive, et près de 70 000 vies pourraient être sauvées chaque année.
Une autre chose que cette diapositive fait bien. Il décrit le problème, mais qu’est-ce que c’est ? vraiment Ce qui incitera les investisseurs à se pencher en avant, c’est l’immense proportion du problème : 8,1 millions d’hospitalisations indiquent qu’il y a une taille de marché vraiment formidable en jeu ici.
Solide défendabilité
Dans le domaine de la biotechnologie, une entreprise n’a autant de valeur que sa capacité à la protéger, et disposer d’un grand fossé est un élément clé de la construction d’une startup pour les âges. Le fait que l’entreprise réfléchisse à la protection de la propriété intellectuelle est rassurant, même si j’ai eu quelques questions sur ce que chacun de ces éléments signifie réellement. signifier.
[Slide 15] Le fossé juridique autour d’Astek a bien démarré. Crédits images : Astek Diagnostics
Une question que je me pose ici est de savoir pourquoi le brevet de l’algorithme de test est affiché avec un numéro de publication plutôt que le numéro de brevet ; le brevet (US11 788 962) a été accordé en octobre 2023. La deuxième entrée IP – le brevet sur la cartouche fluidique – est marquée comme en attente, mais elle est accessible au public.
Le troisième m’a laissé déconcerté, alors j’ai vérifié auprès de l’équipe de Run8 Patent Group. Ils ont expliqué que ce numéro n’est ni un brevet ni un numéro de publication : c’est un numéro de brevet provisoire. Nous n’avons pas été en mesure de dire si le brevet a été converti en brevet non provisoire, mais à tout le moins, la terminologie prête à confusion ici.
La dernière entrée de cette liste – pour une modification rapide de la cartouche – prête également à confusion. Il semble qu’il s’agisse du numéro de dossier d’un cabinet d’avocats, ce qui ne constitue pas vraiment une protection de propriété intellectuelle, et mes amis avocats en brevets me disent que le simple fait de dire « dépôt en cours » aurait peut-être été plus clair et potentiellement une description plus honnête de ce qui se passe ici. .
Facile à comprendre (mais…)
Dans les diapositives 9 et 10, l’entreprise permet de comprendre très facilement le fonctionnement du système :
[Slide 9] – Comment ça marche, partie 1. Crédits images : Diagnostic Astek.
[Slide 10] – Comment ça marche, partie 2. Crédits images : Diagnostic Astek.
Ces deux diapositives expliquent bien comment un utilisateur utiliserait le produit. Insérez un échantillon, les bactéries sont capturées, puis testées, vous pouvez alors lire ce que la machine a trouvé. D’un point de vue commercial – si j’étais acheteur d’une de ces machines – c’est une excellente vue d’ensemble de la façon dont un utilisateur utiliserait la machine.
Mais, de du point de vue d’un consommateur, voici comment je dirais attendre une machine comme celle-ci pour fonctionner. Si moi, une personne non formée en médecine, je devais m’approcher de cette machine, je pense que je pourrais l’utiliser. les attentes en matière d’expérience utilisateur sont si élevées désormais qu’il ne s’agit pas d’une innovation : c’est ainsi que les choses se passent devrait être. Bien sûr, dans les dispositifs médicaux, l’expérience utilisateur n’est parfois pas une grande priorité, et peut-être que la facilité d’utilisation est un argument de vente pour la machine, mais à la façon dont ces diapositives sont projetées, je dis en quelque sorte « Oui, et alors ?
Ce que j’aurais vraiment aimé voir ici, c’est le contexte. Si toutes les autres machines sont beaucoup plus difficiles à utiliser, racontez cette histoire. Si la machine est beaucoup plus rapide, montrez cette comparaison. S’il y a une avancée technologique majeure, que c’est ce qui m’intéresserait en tant qu’investisseur.
Les diapositives du produit ne doivent pas montrer comment atteindre l’expérience utilisateur minimale viable. Il est préférable d’expliquer ce qui rend le produit spécial, défendable et dans lequel il vaut la peine d’investir.
Trois choses qu’Astek Diagnostics aurait pu améliorer
Il y avait beaucoup d’opportunités d’apprentissage potentielles – bien plus que ce que j’ai le temps ou l’espace pour aborder dans ce démontage du pitch deck, mais retenons quelques points à retenir :
Racontez toute l’histoire de l’équipe
La diapositive d’équipe contient à la fois trop et trop peu d’informations.
[Slide 12] Grouillant de membres de l’équipe. Crédits images : Astek Diagnostics
Le but d’une diapositive d’équipe est de raconter pourquoi une équipe est particulièrement bien placée pour bâtir cette entreprise spécifique. En tant qu’investisseur, je ne me soucie pas particulièrement des ingénieurs ou des informaticiens. La diapositive d’équipe est destinée à mettre en valeur l’équipe fondatrice et la haute direction, les personnes à qui l’on fait confiance pour mener cette entreprise à travers les prochains cycles de financement et de développement de produits. Cette diapositive a besoin de plus de contexte pour être utile.
Astek obtient un crédit partiel pour avoir inclus des liens LinkedIn vers chacun des membres de l’équipe, mais une brève description sous chaque nom serait plus facile.
Depuis que l’entreprise a mis des liens vers les profils LinkedIn de toute l’équipe, je suis allé voir ce que je pouvais trouver – et j’ai trouvé des signaux d’alarme jaunes. Kevin est répertorié comme co-fondateur, et non comme CTO sur LinkedIn. Son profil indique qu’il est « un développeur full stack polyvalent avec une formation en génie chimique. Mon expertise réside dans le développement d’applications Web. C’est donc bien et tout, mais le matériel est difficile et les dispositifs médicaux sont extrêmement spécialisés. Avoir un CTO qui semble n’avoir aucune expérience en matière de startup ou de matériel informatique pourrait amener les investisseurs à se poser des questions.
Rick est répertorié comme directeur financier de l’entreprise – il est difficile de comprendre pourquoi une entreprise levant 2 millions de dollars aurait même besoin d’un directeur financier – mais il ne répertorie pas du tout Astek Diagnostics sur son LinkedIn.
Sur la diapositive, Scott est répertorié comme directeur commercial de la société – encore une fois, un rôle étrange pour une entreprise qui n’a pas encore de produit sur le marché – mais lui non plus n’a pas répertorié Astek Diagnostic sur son LinkedIn. Le bon côté des choses, c’est qu’il semble avoir une expérience pertinente chez Specific Diagnostics en tant que CCO et en tant que membre du conseil d’administration de LEX Diagnostics.
En un mot, assurez-vous que les informations que vous incluez dans vos diapositives correspondent aux informations publiques disponibles. Sinon, préparez-vous à répondre aux questions épineuses des investisseurs.
Parlons du cycle de financement…
[Slide 17] Cela fait beaucoup de données expurgées. Crédits images : Astek Diagnostics
La société a quelque chose à faire dans son calendrier, montrant trois cycles de financement, tous expurgés. Mis à part un instant que je n’ai jamais entendu parler d’un tour de « pré-Série A », cela aussi soulève quelques signaux d’alarme.
L’ironie, bien entendu, est qu’une grande partie de ces informations sont disponibles via d’autres sources de données. Lorsque les investisseurs évaluent s’ils doivent parler à une startup, ils utilisent toutes les informations disponibles pour connaître le statut de l’entreprise. Dans ce cas, j’ai recherché l’entreprise sur PitchBook et Crunchbase.
Crunchbase « connaît » trois cycles de financement. Crédits images : Base Crunch
Crunchbase a suivi un cycle de pré-amorçage de 125 000 $, une subvention de 256 000 $ dirigée par la NSF (qui s’avère être 275 000 $) et un cycle de démarrage de 2 millions de dollars dirigé par Wexford SciTech Venture Fund, qui a été rapporté en juin 2023.
PitchBook contient beaucoup plus d’informations :
PitchBook affiche une énorme quantité d’informations sur les finances de l’entreprise dans sa base de données. Crédits images : Livre de présentation
Tout cela pour dire que je ne sais pas vraiment pourquoi l’entreprise a décidé de rédiger cette partie du pitch deck, puisque les informations sont si faciles à recueillir à partir de sources publiques.
Mais ce qui m’inquiète le plus, c’est la diapositive suivante :
[Slide 18] Cette diapositive n’est pas seulement superflue, elle constitue potentiellement un signal d’alarme. Crédits images : Astek Diagnostics
Il y a beaucoup de choses dont il faut s’inquiéter sur cette diapositive : collecter un montant pour « atteindre les jalons cibles de la série A » aide à comprendre pourquoi la société a écrit « pré-série A » dans les diapositives précédentes : c’est un tour de pont. Cela pourrait signifier deux choses :
- La société ne savait pas clairement ce qu’elle devait faire pour pouvoir lancer une série A.
- La société n’a pas réussi à atteindre les objectifs de sa série A.
Dans le cas de la première option, cela signifie que les fondateurs n’avaient pas une bonne feuille de route sur ce qu’ils devaient accomplir pour passer au prochain tour. C’est un signal d’alarme : il est crucial d’avoir un ensemble d’objectifs fermes, garantissant que l’entreprise dispose d’un chemin clair pour atteindre ses objectifs et être en mesure de passer au niveau suivant.
L’autre alternative est que l’entreprise a fait avait un ensemble d’objectifs clairs, mais il n’a pas réussi à les atteindre. Cela arrive tout le temps, et il n’y a aucune honte à cela. Cependant, ce document aggrave le problème : il ne décrit pas clairement ce que l’entreprise pense être les « étapes cibles de la série A », et nulle part dans le document il n’explique quels sont les jalons, ni ce qu’elle pense devoir faire. afin d’atteindre ces jalons.
Le dernier signal d’alarme ici est que l’entreprise essaie de pré-négocier l’accord : j’apprécie que les fondateurs aient une opinion sur ce qu’ils pensent du plafond et de la remise, mais ils ne peuvent pas les fixer ; l’investisseur principal le fait. Il est bien sûr possible que cette présentation ait été mise à jour après que l’entreprise ait déjà eu une feuille de conditions en main, mais si ce n’est pas le cas, cette diapositive ne donne pas l’impression que les fondateurs ont de l’expérience dans le processus de collecte de fonds.
La plupart des acteurs du secteur du capital-risque ont cessé d’utiliser les billets convertibles ces jours-ci, utilisant à la place les SAFE post-money de Y Combinator. Ce qui est encore plus étrange ici, c’est qu’Astek Diagnostics est, en fait, un ancien élève de Y Combinator du lot S21 de l’accélérateur. Il est difficile de comprendre pourquoi l’entreprise choisirait autre chose que les conditions d’investissement standard.
La solution la plus simple serait de supprimer complètement cette diapositive. Lors de la levée d’un montant spécifique, les conditions sont toujours à négocier et dépendront de la direction dans laquelle souffle le vent du capital-risque à ce moment précis.
Débarrassez-vous du slide « sortie »
Les investisseurs avertis sont parfaitement conscients des sorties comparables dans le domaine dans lequel ils investissent. La mission d’une startup est de bâtir une entreprise extrêmement précieuse. Dès que les fondateurs commencent à parler de sorties, ils se disputent eux-mêmes.
Étonnamment, Astek Diagnostics n’en incluait pas un, mais deux diapositives de stratégie de sortie :
[Slide 19] Stratégie de sortie, partie 1. Crédits images : Astek Diagnostics
[Slide 20] Stratégie de sortie, partie 2. Crédits images : Astek Diagnostics
Cette dérive de la stratégie de sortie me semble spectaculairement défensive, en plus d’envoyer un mauvais signal. Faites confiance à des investisseurs de grande qualité pour connaître leurs marchés. Les fondateurs devraient expliquer comment ils vont bâtir une entreprise multimilliardaire et s’inquiéter une autre fois des fusions et acquisitions ou des introductions en bourse.
Le pitch deck complet
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