David Rosenberg : Les NFT peuvent être astucieux, mais pas quand il s’agit d’y investir

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Par David Rosenberg, Ellen Cooper et Julia Wendling

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Les années 2020 sont façonnées au début par la pandémie, mais peuvent finalement rester dans les mémoires comme la décennie de l’évolution numérique, en fonction de la permanence des crypto-monnaies/monnaies numériques des banques centrales, des jetons non fongibles (NFT) et de l’émergence du métaverse.

De nombreuses innovations technologiques en cours de développement sont certainement surestimées, mais il existe probablement une version du futur dans laquelle une plus grande partie de notre vie quotidienne est gérée en ligne grâce à de nouvelles technologies et de nouveaux systèmes. Les NFT peuvent en être un excellent exemple : une innovation qui a suscité beaucoup de battage médiatique (et quelques fraudes), mais qui peut également bouleverser les marchés et les transactions d’une manière qui nous semble invraisemblable pour le moment.

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La spéculation se nourrit de la spéculation

Les NFT existent depuis 2014, mais ont gagné en popularité au cours des deux dernières années avec le genre de frénésie spéculative qui a poussé les investisseurs vers des actifs tels que les crypto-monnaies et les actions de mèmes telles que GameStop Corp. et AMC Entertainment Holdings Inc. Sans surprise, les deux sociétés cherchent à doublez leur mème en plongeant dans le mouvement NFT. GameStop, en particulier, envisage de créer un tout nouveau marché pour les NFT liés aux jeux vidéo – la spéculation se nourrissant de la spéculation.

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La plupart des gros titres de cet espace concernent l’art numérique : la vente aux enchères par la maison de vente aux enchères Christie’s d’une image numérique de l’artiste Beeple pour 69,3 millions de dollars américains en mars 2021 est actuellement la tête d’affiche de l’explosion de la demande de NFT. En effet, le volume des échanges du plus grand marché NFT, OpenSea, devrait dépasser les 6 milliards de dollars américains d’ici la fin janvier (grâce à une collection NFT populaire appelée Phanta Bear sur la blockchain Ethereum, où la plupart des NFT sont échangés).

Cela témoigne de l’attention croissante portée aux NFT en 2022. Le marché a généré un volume de transactions de 23 milliards de dollars américains en 2021, contre seulement 100 millions de dollars américains en 2020, sur la base des données de la société d’analyse de blockchain DappRadar. Les données de tendance de Google montrent également que les recherches de NFT décollent au début de 2021, à peu près au moment de la campagne Beeple, atteignant leurs niveaux les plus élevés au cours des premières semaines de janvier 2022.

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Mais l’art numérique n’est pas la seule utilisation. La musique, les clips sportifs, les jeux d’argent, les cartes à échanger, l’immobilier et les biens numériques sont également vendus en tant que NFT sur divers marchés dans des mondes virtuels (métavers) tels que The Sandbox et Decentraland. Et parce que les NFT sont essentiellement des contrats numériques qui peuvent être échangés et suivis à l’aide de la technologie blockchain, il existe de nombreuses autres façons de les adopter à l’avenir.

Les registres décentralisés pourraient potentiellement simplifier et sécuriser la tenue de registres pour les documents juridiques, les contrats ou les hypothèques réelles, entre autres documents où la propriété vérifiable est importante (ce qui pourrait bouleverser de nombreux intermédiaires de tenue de registres qui existent actuellement). Il existe également un argument selon lequel la popularité croissante des NFT a introduit la technologie blockchain dans le courant dominant plus qu’auparavant, ce qui étendra son utilisation à d’autres domaines tels que la facilitation des paiements transfrontaliers, ce qui pourrait, à son tour, perturber les services bancaires traditionnels et la finance. Mais c’est probablement assez long, voire jamais.

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Le principal problème avec les NFT semble être qu’il y a peu de preuves qu’ils conserveront une valeur dans le temps. Il est très probable que la majorité des NFT émis au cours de l’année écoulée pourraient être sans valeur une fois que la bulle des actifs spéculatifs aura atteint son apogée. En plus de cela, on s’inquiète de plus en plus des coûts environnementaux associés au commerce des NFT. Comme beaucoup le savent, le processus de « minage » requis pour le bitcoin, l’éther et d’autres crypto-monnaies qui suivent un système de « preuve de travail » est incroyablement énergivore. Et tandis que les NFT occupent actuellement une part relativement faible des transactions de crypto-monnaie, le commerce des jetons a une empreinte carbone beaucoup plus importante que les autres transactions numériques. En effet, un article de CBS News cite une étude qui estime que les émissions du trading NFT sont jusqu’à 10 fois plus élevées que la transaction moyenne d’éther.

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Cela dit, il y a eu une poussée considérable vers une technologie respectueuse de l’environnement dans l’espace blockchain ces dernières années. Les entreprises qui révolutionnent le processus minier en développant des solutions neutres en carbone (telles que CurrencyWorks Inc.) gagnent du terrain, tout comme les crypto-monnaies qui suivent un cadre de «preuve de participation» (comme Cardano, Avalanche et Polkadot), qui sont considérablement moins énergivores car ils ne nécessitent pas le processus d’extraction. Il convient de noter qu’Ethereum a dévoilé son intention de déployer un système de «preuve de participation» plus efficace (qui s’appellera Ethereum 2.0), un changement qui, selon Offsetra Ltd., une société de compensation carbone, pourrait réduire les émissions de CO2 associées aux NFT. de 99 pour cent.

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L’essentiel ici est que les NFT sont dans une bulle claire. Cela ne veut pas dire qu’il n’y a pas de but utile pour eux. Après tout, l’art est subjectif. Si un carré rouge peut être considéré comme précieux, avant-gardiste pour son époque et stocké dans un musée, peut-être que le tout premier tweet (vendu en tant que NFT pour 3 millions de dollars) ou Nyan Cat (un gif d’un chat avec un corps Pop-Tart et des arcs-en-ciel vendus pour près de 600 000 $ US).

L’existence d’impressions ou de copies d’art dans le monde réel ne détruit pas nécessairement la valeur de l’original non plus, et la capacité des créateurs de contenu à suivre et à tirer profit de leur travail au fil du temps puisque toutes les transactions sont copiées dans un registre numérique le fait semblent attrayants.

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Du point de vue de l’investissement, nous ne recommandons pas de s’engager dans la ferveur spéculative des NFT approuvés par les célébrités et les chaînes de restauration rapide, mais c’est un espace qui mérite d’être surveillé pour son évolution vers des applications potentiellement plus durables et pratiques.

Il existe désormais un fonds négocié en bourse NFT (l’ETF Defiance Digital Revolution avec 10,6 millions de dollars d’actifs sous gestion) qui suit les entreprises générant des revenus à partir de la technologie blockchain, de la crypto-monnaie et des activités liées à NFT, et probablement plus de véhicules d’investissement seront développés dans cet espace . Mais investir directement dans les NFT à ce stade nécessite une diligence raisonnable importante et une tolérance au risque élevée, car les escroqueries, les droits légaux et les problèmes de sécurité restent élevés sur ce marché non réglementé.

David Rosenberg est le fondateur de la société de recherche indépendante Rosenberg Research & Associates Inc. Vous pouvez vous inscrire pour un essai gratuit d’un mois sur Rosenberg’s site Internet .

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