David Rosenberg : Les investisseurs canadiens qui privilégient le pays doivent être remis en forme

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J’ai été économiste en chef et stratège chez Merrill Lynch Canada au début des années 2000, puis dans le même rôle chez Gluskin Sheff de 2009 à 2019, et j’ai découvert que de nombreux investisseurs canadiens souffraient d’une condition autrement connue sous le nom de « biais national ».

Beaucoup semblaient très mal à l’aise d’investir sur d’autres marchés du monde, même si le Canada ne représente qu’un tout petit, tout petit, trois pour cent de la valeur totale des actions mondiales. Je réalise qu’il est agréable d’investir dans des banques et des détaillants que vous connaissez, mais il existe tout un monde qui offre souvent de meilleures opportunités.

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Peu importe que ces gens si prudents lorsqu’il s’agit d’investir dans d’autres pays partent souvent en vacances là-bas, et lorsqu’ils font du shopping dans les centres commerciaux locaux, les établissements qu’ils visitent fréquemment ont leur siège à l’étranger ou aux États-Unis. Cela ne les dérange pas de voyager dans d’autres pays ; ils ne pensent qu’à investir dans les entreprises de ces pays. Allez comprendre.

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Quoi qu’il en soit, les investisseurs canadiens qui concentrent uniquement leur portefeuille sur leur « pays d’origine » méritent d’être sortis du bûcher et fouettés. Ils rendent un très mauvais service à eux-mêmes, à leurs familles et à leurs clients. En effet, si vous investissez à la Bourse de Toronto, vous investissez dans un indice très concentré où 61 pour cent de la capitalisation boursière est centrée sur seulement trois secteurs : les ressources (qui comprennent l’énergie et les matériaux) et les services financiers. C’est ça.

Ainsi, non seulement ces investisseurs myopes courent un risque de concentration sur une base régionale, mais ils ont doublé ce risque de concentration sur une base d’exposition sectorielle. L’indice composé S&P/TSX est loin d’être aussi diversifié que la plupart des indices de référence nationaux, et il ne regorge pas non plus de véritables marques et champions mondiaux.

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Voulez-vous être exposé au consommateur ? Essayez seulement une partie de huit pour cent du composite. Envie de technologie ? Cet espace brûlant à l’échelle mondiale est représenté à moins de 10 % dans le composite, ce qui représente un tiers de l’exposition que vous obtenez, par exemple, dans les limites du S&P 500. Voulez-vous être exposé aux soins de santé ? Le secteur représente le total général d’une part de 0,3 pour cent du composite. Les soins de santé représentent 12 pour cent du S&P 500 et presque rien au Canada.

L’indice composé S&P/TSX est une valeur pure et, comme je l’ai dit, extrêmement concentrée. Un peu plus qu’un portefeuille d’haltères avec les matériaux de base à une extrémité et les banques à l’autre. Si vous souhaitez vous exposer à la croissance, notamment dans les secteurs de la technologie et de la santé, vous devez vous tourner vers le S&P 500.

Il convient de mentionner que l’Asie regorge également de noms industriels et technologiques de classe mondiale (le Japon en particulier). Si vous souhaitez avoir une présence dans les marques mondiales du secteur du luxe grand public, vous devez avoir une présence en Europe, où ce secteur représente 20 pour cent de la capitalisation boursière – ils n’existent tout simplement pas dans l’indice composé S&P/TSX.

Et la preuve du pudding est dans le fait de le manger. Au cours de la dernière année, l’indice composé S&P/TSX s’est très bien comporté, avec un gain de 23 pour cent en dollars canadiens. Mais le S&P 500 a progressé de 33 pour cent et le marché mondial est également en hausse de 27 pour cent. Et ce n’est pas seulement l’année dernière ; ce sont les 10 dernières années : l’indice composé S&P/TSX a augmenté à un taux annuel moyen de 8 pour cent, soit environ la moitié de la performance de 15 pour cent du S&P 500 et considérablement en dessous de la progression de 12 pour cent de l’indice mondial MSCI.

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Puisque mon hypothèse est que les gens qui investissent dans les actions sont des preneurs de risques, pourquoi jouer si prudemment en mettant tous vos œufs dans le même panier ? D’autant plus que le but du jeu, après tout, est de gagner de l’argent, et que les données historiques à court et à long terme montrent que les actions canadiennes, dans l’ensemble, sont à la traîne.

L’essentiel : sortez de votre zone de confort et élargissez vos horizons. Vous vous sentirez beaucoup mieux à l’idée de prendre cette décision lorsque vous commencerez à recevoir vos états financiers mensuels.

David Rosenberg est fondateur et président de la société de recherche indépendante Rosenberg Research & Associates Inc. Pour recevoir davantage d’informations et d’analyses de David Rosenberg, vous pouvez vous inscrire pour un essai gratuit d’un mois sur Rosenberg Research. site web.

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