Costco a fait titres cette semaine après avoir rapidement épuisé ses lingots d’or. En période d’incertitude économique et de hausse de l’inflation, il n’est pas surprenant que les investisseurs se tournent vers les actifs refuges traditionnels comme l’or. La question est de savoir si la performance de l’or finira par propulser son prix au-dessus de 2 050 dollars, un niveau observé pour la dernière fois début mai.
Au cours des 12 derniers mois, le prix de l’or a grimpé d’un impressionnant 12 %. Cette reprise a été en partie alimentée par les efforts de la Réserve fédérale pour lutter contre l’inflation en maintenant des taux d’intérêt plus élevés, une décision qui profite à des actifs rares comme l’or. Même si la performance de l’or est louable, il est essentiel de la mettre en perspective.
Au cours de la même période, les rendements de l’or ont à peu près égalé ceux du S&P 500, qui a enregistré un gain de 15,4 %, et du pétrole WTI, qui a augmenté de 12 %. Cependant, ces gains sont dérisoires par rapport à la hausse stupéfiante de 39,5 % du Bitcoin (BTC). Il est néanmoins important de noter que la faible volatilité de l’or, à 12 %, en fait un choix attrayant pour les investisseurs cherchant à gérer le risque.
Les scénarios risque-récompense favorisent l’or
L’un des principaux arguments de vente de l’or est sa fiabilité en tant que réserve de valeur en période de crise et d’incertitude. Le statut de l’or en tant que plus grand actif négociable au monde, évalué à plus de 12 000 milliards de dollars, le positionne comme le principal candidat pour bénéficier des afflux de capitaux chaque fois que les investisseurs quittent les marchés traditionnels comme les actions et l’immobilier.
Par exemple, au plus fort de la pandémie de COVID-19, l’or n’a baissé que de 2,2 % au cours des 30 jours précédant le 24 mars 2020.
Selon les données du World Gold Council, les banques centrales ont été des acheteurs nets d’or pour le deuxième mois consécutif, ajoutant 55 tonnes à leurs réserves, avec des achats notables de la Chine, de la Pologne et de la Turquie.
Bloomberg signalé que la Russie prévoit d’augmenter ses réserves d’or de 433 millions de dollars supplémentaires pour protéger son économie de la volatilité des marchés des matières premières, en particulier dans les industries pétrolière et gazière.
En examinant de plus près les chiffres de production, Visual Capitalist estime qu’environ 3 100 tonnes d’or ont été produites en 2022, la Russie et la Chine représentant 650 tonnes de ce total. Le Conseil mondial de l’or prédit également que si les prix de l’or continuent d’augmenter, la production totale pourrait atteindre un niveau record de 3 300 tonnes en 2023.
Une mesure cruciale à prendre en compte lors de l’évaluation du potentiel d’investissement de l’or est son ratio stock/flux, qui mesure la production d’une matière première par rapport à la quantité totale existante.
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Le rapport stock-flux de l’or est resté stable à environ 67 au cours des 12 dernières années. En revanche, Bitcoin a connu trois réductions de moitié programmées, réduisant ainsi ses émissions, et affiche actuellement un ratio stock/flux de 59. Cela suggère que Bitcoin a un taux d’inflation équivalent inférieur à celui du métal précieux.
Le Bitcoin peut surpasser l’or même avec des entrées plus faibles
La performance du Bitcoin pourrait dépasser celle de l’or alors que le gouvernement américain s’approche d’une fermeture en raison de l’atteinte de la limite d’endettement, ce qui inciterait les investisseurs à rechercher d’autres actifs rares. La capitalisation boursière de 500 milliards de dollars du Bitcoin facilite la hausse du prix, même si son afflux est beaucoup plus faible. De plus, les banques centrales pourraient être obligées de vendre leurs avoirs en or pour couvrir leurs dépenses, renforçant ainsi l’attrait du Bitcoin.
Il existe également la possibilité de nouvelles découvertes d’or. Bien que l’or reste un pilier dans le monde des actifs refuges, les gains impressionnants du Bitcoin et son taux d’inflation équivalent plus faible en font un concurrent sérieux pour les investisseurs à la recherche de réserves de valeur alternatives. Malgré cela, l’incertitude économique persistante et les politiques monétaires de la Réserve fédérale continueront de profiter aux deux actifs.
Cet article est destiné à des fins d’information générale et n’est pas destiné à être et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou en investissement. Les points de vue, pensées et opinions exprimés ici appartiennent uniquement à l’auteur et ne reflètent pas ou ne représentent pas nécessairement les points de vue et opinions de Cointelegraph.