Construire votre portfolio, c’est comme être un bon parent : laissez-lui de la place pour vagabonder, mais en toute sécurité

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j’ai lu quelque chose plutôt interessant l’autre jour qui a mis en lumière la liberté dont dispose un enfant au sein d’une famille sur plusieurs générations : en 1919, un garçon nommé George avait huit ans et était autorisé à parcourir six miles à pied pour aller à la pêche, tandis que son arrière-petit-fils Ed, du même âge aujourd’hui, il n’est autorisé à marcher que 300 mètres jusqu’au bout de la rue.

Cela soulève la question suivante : le monde est-il beaucoup plus dangereux aujourd’hui ou nos peurs ont-elles augmenté de façon exponentielle ?

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En tant que parents, nous disposons de plus de temps pour veiller au bien-être de nos enfants, ce qui est sans aucun doute une bonne chose. Cependant, nous devons trouver un certain équilibre pour leur permettre d’apprendre de leurs erreurs de la manière la plus sûre possible afin qu’ils puissent devenir de jeunes adultes productifs.

La même chose peut être dite lors de la gestion de votre portefeuille. Certains pourraient être tentés d’investir entièrement dans l’argent liquide dans le contexte actuel de taux élevés, en gardant leur portefeuille à 300 mètres de chez eux, pour ainsi dire. D’autres peuvent être attirés par les performances récentes, par exemple, des entreprises de mégatechnologie et partir explorer six miles plus loin, pensant que cela leur garantira de capturer ce poisson géant.

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Dans de telles périodes, il est utile d’examiner quelques bonnes vieilles statistiques pour se rassurer lorsqu’il s’agit de déterminer le niveau de risque approprié lors des choix d’investissement.

À l’aide de certains travaux entrepris par la Banque Nationale du Canada, saviez-vous qu’en investissant dans le S&P/TSX 60 ou le S&P 500 sur une période de sept ans ou plus, de 1982 à la fin de 2022, la probabilité de réaliser une perte était-ce zéro pour cent ?

Mais sur une période de trois ans, l’indice S&P/TSX 60 a enregistré une perte de 10 pour cent neuf pour cent du temps et une perte de 20 pour cent trois pour cent du temps. Le S&P 500 a enregistré une perte de 10 pour cent environ 11,75 pour cent du temps et une perte de 20 pour cent neuf pour cent du temps.

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C’est exactement pourquoi l’horizon temporel est de la plus haute importance lorsque l’on investit dans des actions afin de déterminer jusqu’où il faut s’éloigner de chez soi pour améliorer les chances de revenir avec quelque chose en main. Mais cela signifie être à l’aise avec certains mouvements importants dans votre portefeuille en cours de route, puisque les indices canadiens et américains plus larges connaissent un écart type annuel moyen allant de 13,5 pour cent à 15,5 pour cent.

Les obligations connaissant un écart annuel beaucoup plus faible, environ 4,5 à 5 pour cent, ceux qui ne sont pas à l’aise avec des fluctuations plus importantes les ajouteront à leur portefeuille pour atténuer les variations. Cela dit, les rendements obligataires des dernières années ont été si médiocres qu’ils ont eu un impact négatif important sur les portefeuilles des investisseurs conservateurs.

Par exemple, au cours des cinq dernières années, nous calculons qu’un portefeuille passif équilibré 60/40 moyen a généré un rendement annuel moyen de 4,5 à 5 pour cent, selon son exposition aux actions américaines, avec un écart-type annuel moyen. de 11,5 pour cent à 12,5 pour cent. Beaucoup se demandent donc s’ils devraient miser à fond sur les actions ou sur les liquidités, ou même commencer à ajouter des actifs alternatifs au portefeuille.

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Il existe une autre option que peu de gens connaissent, mais qui peut s’avérer très utile pour améliorer les rendements d’un portefeuille tout en réduisant son risque.

Comparez le portefeuille équilibré susmentionné à un portefeuille qui avait réduit la pondération des titres à revenu fixe à 10 pour cent, celle des actions à 50 pour cent et avait ajouté une pondération de 40 pour cent aux billets structurés. Nous estimons que cela aurait augmenté le rendement annuel au cours de la même période à huit pour cent, mais avec un écart type annuel moyen de seulement 10 pour cent. Des rendements plus élevés et un risque moindre.

Les billets structurés ont une durée moyenne de cinq à sept ans et une protection intégrée en cas de baisse allant de 25 à 100 pour cent, ce qui permet aux investisseurs de maintenir le cap jusqu’à l’échéance, bien qu’en moyenne, ils soient remboursés tous les 1,8 an.

Tous les billets structurés au Canada de 2016 à 2022 ont généré un rendement annualisé de 7,7 pour cent, avec seulement 1,3 pour cent du total générant un rendement négatif (cela inclut les billets à risque plus élevé et spécifiques à un secteur), selon les produits structurés de la Banque Nationale. Groupe. Le rendement du quartile supérieur était de 12,8 pour cent annualisé, tandis que le rendement du quartile inférieur était de 3,5 pour cent annualisé.

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Il s’agit de rendements similaires à ceux des actions (les indices S&P/TSX 60 et S&P 500 ont généré des rendements annuels respectifs de 7,6 pour cent et 9,7 pour cent au cours de la même période de 2016 à 2022) et, grâce à leur protection intégrée contre les baisses, ils offrent un profil de risque. semblable à celui des obligations d’entreprises, qui ont produit un dérisoire 1 pour cent par an au cours de la même période.

La construction de portefeuille n’est donc pas différente du fait d’être un bon parent en permettant une certaine exploration et une certaine croissance tout en minimisant les dangers et les risques globaux. Savoir quoi ajouter et quand ajouter des positions dans un portefeuille pour atteindre vos buts et objectifs est exactement la raison pour laquelle on engage un professionnel pour superviser son portefeuille.

Martin Pelletier, CFA, est gestionnaire de portefeuille principal chez Wellington-Altus Private Counsel Inc, opérant sous le nom de TriVest Wealth Counsel, une société d’investissement privée et institutionnelle spécialisée dans les portefeuilles discrétionnaires à gestion des risques, l’audit/surveillance des investissements et la fiscalité avancée, la succession et le patrimoine. planification.

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