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Un fonds JP Morgan de près de 15 milliards de dollars devrait réinitialiser ses positions sur les options vendredi, ce qui pourrait accroître la volatilité des actions à la fin d’un trimestre solide pour les actions américaines.
Les analystes ont par le passé souligné la réinitialisation trimestrielle des marchés du JPMorgan Hedged Equity Fund et y voient une source de volatilité potentielle lors de la séance de vendredi.
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QU’EST-CE QUE LE FONDS D’ACTIONS COUVERT JP MORGAN ?
Le JPMorgan Hedged Equity Fund détient un panier d’actions du S&P 500 ainsi que des options sur l’indice de référence et réinitialise les couvertures une fois par trimestre. Le fonds, qui détenait environ 14,71 milliards de dollars d’actifs au 29 mars, vise à permettre aux investisseurs de bénéficier des gains du marché boursier tout en limitant leur exposition aux baisses.
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Pour l’année, le fonds a progressé de 5,71 % jusqu’au 29 mars, contre une hausse de 5,35 % pour l’indice de rendement total S&P 500 .
Les actifs du fonds ont explosé ces dernières années, alors que les investisseurs cherchaient à se protéger du genre de fluctuations sauvages qui ont secoué les marchés à la suite de l’épidémie de COVID-19 en mars 2020.
Ses avoirs comprennent certains des plus grands noms du marché, tels que Apple Inc, Microsoft Corp et Amazon.com Inc.
COMMENT LE FONDS UTILISE-T-IL LES OPTIONS ?
Le fonds utilise une stratégie d’options qui vise à protéger les investisseurs si le S&P 500 chute entre 5 % et 20 %, tout en leur permettant de profiter de tout gain du marché dans une fourchette moyenne de 3,5 à 5,5 %. Le 30 décembre, l’actualisation des positions d’options du fonds impliquait environ 125 000 contrats d’options S&P 500 au total, y compris des options de vente S&P 500 à des prix d’exercice de 3 060 $ et 3 600 $ et des appels à 4 065 $, le tout pour l’expiration du 31 mars.
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COMMENT CELA PEUT-IL AFFECTER LE MARCHÉ PLUS LARGE ?
Les courtiers en options – généralement de grandes institutions financières qui facilitent les transactions mais cherchent à rester neutres par rapport au marché – prennent l’autre côté des transactions sur options du fonds.
Pour minimiser leur propre risque, ils achètent ou vendent généralement des contrats à terme sur actions, selon la direction de l’évolution du marché. Une telle négociation liée à la couverture des concessionnaires a le potentiel d’influencer le marché au sens large, en particulier si elle est effectuée en taille, comme c’est le cas pour la négociation JPM.
Bien que la transaction soit bien connue et anticipée par la plupart des acteurs du marché, elle peut exacerber les mouvements quotidiens du marché boursier, en particulier en période de faible liquidité du marché, selon les analystes.
(Reportage de Saqib Iqbal Ahmed à New York édité par Ira Iosebashvili et Matthew Lewis)