Comment remédier à la mauvaise productivité du Canada

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Par Atakan Bakiskan

Dans son discours de mardi, la sous-gouverneure principale de la Banque du Canada, Carolyn Rogers, a déclaré qu’il était temps de « briser le verre d’urgence » concernant le déclin structurel de la productivité canadienne.

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La production réelle par heure travaillée (productivité du travail) au Canada a diminué au cours de 12 des 14 derniers trimestres et est maintenant revenue à son niveau du quatrième trimestre de 2019. Ce qui est plus inquiétant, c’est que la baisse de productivité par rapport aux niveaux d’avant la pandémie est Ce phénomène n’est pas dû à une poignée d’industries, mais est assez répandu dans tous les secteurs de production de biens, à une exception près dans l’agriculture/la sylviculture/la pêche.

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Pour donner une certaine perspective, sur une base horaire, un travailleur canadien moyen produit environ 70 pour cent de la production d’un travailleur américain (contre 88 pour cent en 1984). Même si la composition de la main-d’œuvre (compétences des travailleurs) et le manque de concurrence sur le marché sont à l’origine de la mauvaise performance du Canada en matière de productivité, le problème majeur reste l’incroyable faiblesse des investissements en capital (c’est-à-dire l’intensité du capital).

En volume, le Canada a investi le même niveau d’investissement dans les machines, l’équipement et la propriété intellectuelle (qui sont essentiels à la croissance de la productivité) depuis près de deux décennies.

La productivité est la clé d’un environnement de croissance forte et de faible inflation, dans lequel le niveau de vie augmente régulièrement. Sans une reprise de la productivité, l’économie canadienne ne connaîtra pas de croissance économique structurelle et durable.

La faible productivité du Canada a ses remèdes. Rogers propose que le Canada investisse dans les secteurs qui génèrent le plus de production par heure travaillée, comme les mines, le pétrole, le gaz et les services publics. Bien que ces deux secteurs affichent les niveaux de productivité les plus élevés, la croissance n’est pas trop importante, avec l’exploitation minière en baisse de 0,7 pour cent par rapport à son niveau du quatrième trimestre 2019 et les services publics en baisse de 7,4 pour cent. Le seul gain de productivité a été enregistré dans les services (et l’agriculture), qui regroupent les secteurs les moins productifs (tels que l’hébergement/restauration et le commerce de détail).

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Parmi les autres solutions figurent l’augmentation de la concurrence, l’amélioration des compétences des travailleurs, la réduction de la réglementation excessive, l’élimination des barrières commerciales interprovinciales de longue date, l’amélioration de l’efficacité du marché du travail et, bien sûr, l’augmentation des investissements des entreprises.

Une politique d’immigration qui produirait des effets multiplicateurs économiques positifs contribuerait également grandement à redresser la situation lamentable en matière de productivité du Canada. De toute évidence, soit le pays n’intègre pas adéquatement les nouveaux immigrants dans la main-d’œuvre, soit il n’attire pas les travailleurs vers les industries à valeur ajoutée.

Une trajectoire de productivité en baisse empêche non seulement l’économie d’une croissance stable non inflationniste, mais fait également baisser le taux neutre (le taux d’intérêt d’équilibre où l’inflation est stable et où il y a le plein emploi).

Ainsi, à mesure que le ralentissement de l’économie canadienne se poursuit, que l’inflation continue de baisser et que la productivité diminue, la Banque du Canada devra réduire ses taux plus durement et plus rapidement qu’elle ne le pense.

Atakan Bakiskan est économiste au sein du cabinet de recherche indépendant Rosenberg Research & Associates Inc., fondé par David Rosenberg. Pour recevoir davantage d’informations et d’analyses de David Rosenberg, vous pouvez vous inscrire pour un essai gratuit d’un mois sur Rosenberg Research. site web.

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