Comment les investisseurs peuvent changer leur approche pour faire face aux conditions de marché difficiles

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Je viens de finir de lire L’Almanach de Naval Ravikant : Guide de la richesse et du bonheuret c’était une excellente fusion d’années de conseils offerts par l’entrepreneur, investisseur et co-fondateur indo-américain, président et ancien directeur général du site Web de financement de démarrage AngelList.

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Je partage l’approche de Ravikant vis-à-vis des nouveaux livres en les parcourant d’abord, en trouvant les sections intéressantes, puis en les relisant. Quelques-uns de ses mantras ont vraiment frappé près de chez lui, en particulier en ce qui concerne les philosophies et les approches pour relever les défis, qui peuvent facilement être appliquées à l’investissement.

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Prise de décision et effet de levier

« La prise de décision est tout. En fait, quelqu’un qui prend les bonnes décisions 80 % du temps au lieu de 70 % du temps sera valorisé et rémunéré sur le marché des centaines de fois plus. Si je gère 1 milliard de dollars et que j’ai raison 10 % plus souvent que quelqu’un d’autre, ma prise de décision crée une valeur de 100 millions de dollars en fonction d’un jugement.

Comprendre la nature fondamentale de cela est impératif pour un gestionnaire de fonds, en particulier compte tenu de l’impact que cela peut avoir à mesure que l’on grandit et gère plus de capital. Malheureusement, il existe souvent une corrélation positive entre la taille de son ego et la quantité d’actifs que l’on gère. Vous voyez régulièrement ce résultat dans une relation inverse entre la performance et la taille d’un gestionnaire d’actifs car ils finissent par perdre le contact avec ce qui les a amenés là où ils sont.

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Être capable de s’adapter et d’apprendre de ses erreurs signifie mettre son ego de côté et essayer d’entreprendre une auto-évaluation honnête de ses forces et de ses faiblesses. C’est une excellente première étape pour invoquer un changement positif et améliorer les chances d’avoir raison tout en minimisant les conséquences d’avoir tort.

Se vider l’esprit pour voir la vérité

« Plus j’ai envie que quelque chose se passe d’une certaine manière, moins j’ai de chances de voir la vérité. »

Avoir un esprit ouvert ou ce que Ravikant appelle un esprit «clair» peut être une chose difficile à faire, car nous avons des années et des années de notions préconçues sur la façon dont les choses sont, puis nous essayons de remodeler la réalité externe pour l’adapter à cette vision interne. Cela conduit à une mauvaise prise de décision parce que nous ne parvenons pas à voir clairement la situation car notre désir émotionnel d’un certain résultat l’emporte sur la logique, l’objectivité et la vérité.

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Cela entraîne souvent un biais de récence ou une confiance excessive dans le fait que ce qui s’est passé dans le passé récent se reproduira exactement de la même manière. Par conséquent, nous ignorons délibérément les changements structurels et les changements fondamentaux du marché, ce qui se traduit par des opportunités manquées.

Cela s’est produit à la suite du crash technologique de 2000 et de la politique d’assouplissement quantitatif / de taux bas après la crise financière de 2008. On pourrait même affirmer que cela se produit en ce moment après la fermeture économique et la crise du COVD-19 en 2020.

Les dangers du conformisme et de la pensée à somme nulle

« Un anticonformiste n’est pas quelqu’un qui s’objecte toujours, c’est un conformiste d’un genre différent. Un anticonformiste raisonne indépendamment de la base et résiste à la pression de se conformer.

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Il est au plus profond de notre psychisme de ne pas s’écarter de la foule. Les gestionnaires de placements maintiennent le cap en permanence, ce qui se traduit par des rendements du marché hautement corrélés et un suivi de l’indice de référence. En effet, l’investissement à somme nulle prend racine et les gagnants, ou les plus performants, deviennent des perdants avec suffisamment de temps, et les perdants deviennent des gagnants, tout le monde signifiant finalement revenir à la référence passive.

Un exemple parfait de cela est la façon dont les gestionnaires de valeur ont surpassé la croissance de 2000 à 2009, la croissance a surpassé la valeur de 2009 à 2021, et maintenant la valeur a de nouveau battu la croissance depuis 2021. Tout cela est un jeu géant de chaises musicales.

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Les gens sont intrinsèquement des chasseurs de rendement, donc l’investissement à somme nulle pousse les gestionnaires d’investissement à se copier afin de capturer ce capital et, par conséquent, tout devient déséquilibré.

Adopter une approche basée sur des objectifs indépendamment de tout le monde est un excellent moyen d’éviter ce résultat. Cela signifie définir vos propres objectifs de rendement (dans le contexte de l’environnement de marché actuel) pour atteindre un objectif financier, puis atténuer le risque autant que possible. Cela contribuera à lisser la cohérence et la prévisibilité de la performance d’un portefeuille.

La conscience de soi est la clé de cela, ou comme le dit si bien Ravikant, « La vie est vraiment un jeu à un seul joueur. Tout se passe dans ta tête. Quoi que vous pensiez, vous croyez, façonnera beaucoup votre réalité. À la fois des risques que vous prenez et des actions que vous effectuez, mais aussi des expériences quotidiennes de la réalité.

Martin Pelletier, CFA, est gestionnaire de portefeuille principal chez Wellington-Altus Private Counsel Inc, opérant sous le nom de TriVest Wealth Counsel, une clientèle privée et une société d’investissement institutionnelle spécialisée dans les portefeuilles discrétionnaires à gestion des risques, l’audit/la surveillance des investissements et la fiscalité avancée, la succession et la richesse. Planification.

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