Comment la réglementation a ralenti la croissance de FTX, limitant les conséquences de son effondrement au Canada

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Les retombées de l’effondrement de l’échange cryptographique FTX auraient pu être pires au Canada, où l’intervention réglementaire a maintenu au moins un couvercle partiel sur l’expansion fulgurante de la plate-forme soutenue par du capital-risque.

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Maintenant en procédure de faillite et aurait été interrogé par les régulateurs aux États-Unis et aux Bahamas sur la gestion des fonds des clients, FTX était en train d’acheter une plate-forme de cryptographie basée à Calgary Bitvo Inc. lorsqu’elle a révélé qu’elle était au bord de l’effondrement plus tôt ce mois-ci.

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Si l’accord avait été conclu, FTX, basé aux Bahamas, aurait eu accès au statut de revendeur restreint de Bitvo – obtenu auprès de la Commission des valeurs mobilières de l’Alberta en avril – qui, selon la plate-forme basée à Calgary, lui donne la possibilité d’offrir ses services de cryptographie à travers le pays.

Bitvo a déclaré mardi que son actionnaire principal, Pateno Payments Inc., a annulé l’acquisition de FTX avant qu’elle ne reçoive l’approbation réglementaire et n’a plus de lien avec l’échange crypto terni.

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« Il n’a pas fermé », a déclaré la porte-parole de Bitvo, Pamela Draper. « Nous attendions l’approbation réglementaire et nous y travaillions. »

Des sources familières avec le paysage canadien de la cryptographie et de la réglementation qui n’étaient pas autorisées à parler publiquement de la question, affirment que FTX avait tenu à se greffer sur l’enregistrement de Bitvo après une rencontre en coulisse avec la Commission des valeurs mobilières de l’Ontario à l’été 2021.

En juin de cette année-là, selon des sources, la CVMO, le plus grand organisme de réglementation des valeurs mobilières au Canada, a dit à FTX d’arrêter immédiatement la vente d’actifs cryptographiques et de produits dérivés à tous les investisseurs de détail de l’Ontario jusqu’à ce qu’elle soit correctement enregistrée ou obtienne le statut de courtier restreint.

FTX est resté limité dans les services qu’il pouvait offrir en Ontario tandis que Bitvo attendait l’approbation réglementaire de la prise de contrôle de FTX, qui a finalement pris fin mardi, selon ces sources.

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La société bahamienne maintenant en détresse a reconnu les restrictions de l’Ontario dans une fenêtre contextuelle sur son site Web pas plus tard que la semaine dernière, qui indiquait: « L’inscription sur FTX depuis l’Ontario n’est pas disponible actuellement. »

De plus, une liste sur le site Web des marchés où la bourse ne fournissait pas de services comprenait la ligne : « FTX n’intègre pas non plus d’utilisateurs de l’Ontario ». Quant au reste du pays, la note incluait le Canada parmi les juridictions où il « peut y avoir des restrictions partielles ».

On estime que la plateforme comptait plus de 30 000 utilisateurs au Canada lorsqu’elle a rencontré des problèmes.

L’interaction de l’OSC avec FTX en 2021, telle que décrite par des sources proches des événements, fait écho à une lutte publique prolongée entre l’OSC et Binance Holdings Ltd., le plus grand échange cryptographique au monde qui a brièvement flirté avec l’achat de FTX la semaine dernière alors qu’il sombrait dans un crise de liquidité et de solvabilité.

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Peu de temps après que l’OSC a annoncé en mars 2021 que toutes les plateformes de cryptographie devaient s’enregistrer auprès de l’organisme de réglementation et mettre leurs opérations en conformité « ou faire face à d’éventuelles mesures réglementaires », Binance a annoncé son intention de retirer ses services de l’Ontario.

Cependant, en décembre, Binance a informé les investisseurs qu’il était autorisé à poursuivre ses opérations dans la province, ce qui a incité la CVMO à émettre une réprimande et à insister sur le fait qu' »aucune entité du groupe de sociétés Binance ne détient une forme quelconque d’enregistrement de titres en Ontario ».

La querelle entre le régulateur et l’échange de crypto s’est poursuivie dans les coulisses jusqu’en mars, lorsque Binance a signé un accord juridiquement exécutoire « entreprise» s’engageant auprès de la CVMO à ce que les activités impliquant des résidents de l’Ontario aient cessé – à l’exception des « actions expressément autorisées pour protéger les investisseurs ». Binance s’est également engagé à s’assurer qu’il empêcherait toute activité impliquant des résidents de l’Ontario, et qu’il accorderait des dispenses de frais et offrirait des remboursements de frais à certains utilisateurs ontariens.

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Tout en mettant l’affaire de côté, la CVMO s’est réservée le droit de prendre des mesures d’exécution contre Binance « pour toute violation passée, présente ou future » de la législation ontarienne sur les valeurs mobilières en dehors de celles spécifiquement visées par l’engagement.

Le 9 novembre, juste au moment où l’effondrement de FTX se profilait, Grant Vingoe, directeur général de la Commission des valeurs mobilières de l’Ontario, a déclaré à un auditoire lors du sommet 2022 du Global Risk Institute à Toronto que les entreprises mondiales de cryptographie ayant des opérations «opaques» à l’extérieur du Canada, comme FTX, peuvent avoir des « impacts vraiment importants » sur les investisseurs canadiens.

Les partisans de la crypto ont repoussé la réglementation en disant qu’elle étouffe l’innovation et la croissance, mais Vingoe a déclaré que les efforts de l’OSC pour réglementer le secteur en plein essor et en évolution rapide sont difficiles mais nécessaires – ajoutant que l’effondrement de FTX « a souligné la nécessité d’une réglementation sur une base collaborative , à l’échelle mondiale.

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Mercredi, un trio d’organismes de réglementation canadiens, dont le Bureau du surintendant des institutions financières, a publié une déclaration aux entités réglementées traitant de la cryptographie, avertissant que si le secteur peut présenter des opportunités, il peut également comporter «des risques importants pour la protection des consommateurs ainsi que la stabilité, l’intégrité, la confidentialité et la sécurité du système financier dans son ensemble.

« Pour mieux comprendre les risques posés par les services liés à la cryptographie et les activités de crypto-actifs, le Bureau du surintendant des institutions financières (BSIF), l’Agence de la consommation en matière financière du Canada (ACFC), la Société d’assurance-dépôts du Canada (SADC) et d’autres les agences fédérales surveillent de manière proactive la manière dont les risques posés par les activités de crypto-actifs sont gérés par les entités », indique le communiqué.

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JP Vecsi, spécialiste principal des affaires publiques à la CVMO, a déclaré que le régulateur ne commenterait pas FTX pour le moment.

Un récent sondage de la CVMO a indiqué qu’environ 30 % des Canadiens prévoient investir dans des produits cryptographiques au cours des 12 prochains mois, malgré le fait que la plupart des répondants manquaient également de connaissances pratiques sur les détails pratiques, juridiques et réglementaires de leur possession.

Vingoe a déclaré à l’auditoire du sommet GRI qu’il considérait cette découverte comme un signal d’alarme sur la nécessité de plus d’éducation et de surveillance, mais que les acteurs de l’industrie ont immédiatement saisi l’enquête comme argument marketing pour attirer plus d’acheteurs pour les produits et services cryptographiques. , soulignant une « peur de manquer quelque chose » ou d’être laissé pour compte.

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Deux grands régimes de retraite canadiens se sont retrouvés attirés puis brûlés par les investissements cryptographiques cette année.

Le Conseil du régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario a révélé la semaine dernière qu’il avait fait un investissement de 95 millions de dollars américains dans FTX, tandis que la Caisse de dépôt et placement du Québec a déclaré en août qu’elle avait radié son investissement de 150 millions de dollars américains dans Celsius Network LLC, qui avait entamé une procédure de faillite sous contrôle judiciaire aux États-Unis.

Le directeur général de la Caisse, Charles Emond, a déclaré à l’époque que son équipe avait effectué une vérification diligente approfondie avec des experts et des consultants externes. Ils étaient conscients des problèmes de gestion et de réglementation chez Celsius et sous-estimaient le temps qu’il faudrait pour les résoudre, a-t-il dit, ajoutant que la Caisse tenait à «saisir le potentiel de la technologie blockchain» et que peut-être l’investissement dans Celsius avait été fait «trop bientôt » dans le développement de l’entreprise.

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