Le flux de capitaux en SaaS est de plus en plus bifurquée. Il y a les « nantis » (entreprises publiques dont le chiffre d’affaires augmente de plus de 30 %) et les « démunis » (tout le monde) des logiciels B2B.
Le graphique ci-dessous montre à quel point les « nantis » se sont séparés des autres. Avec un multiple moyen EV/chiffre d’affaires en hausse de +28,5x pour les entreprises qui ont augmenté de plus de 50 % et de +9,9x pour les entreprises qui ont augmenté de 30 à 50 % depuis 2019, contre seulement +2,9x pour celles qui ont augmenté de 10 à 30 %.
La vraie astuce consiste à identifier pourquoi certaines entreprises sont des « nantis » et comment elles le restent. En d’autres termes, qu’en est-il des entreprises comme Zoom, Datadog, Monday.com et Asana qui déterminent leurs valorisations démesurées ? Plus important encore, existe-t-il des stratégies ou des tactiques que les équipes de gestion peuvent utiliser pour optimiser ce type de résultat ?
Croissance du VE/chiffre d’affaires au fil du temps. Crédits image : Partenaires OpenView
Des recherches récentes montrent qu’il y a trois étapes clés pour devenir un « ayant » :
- Exécution continue contre des opportunités de marché importantes et en croissance.