La banque d’investissement Citi parie sur la tokenisation basée sur la blockchain des actifs du monde réel pour devenir le prochain « cas d’utilisation tueur » en crypto, la société prévoyant que le marché atteindra entre 4 000 et 5 000 milliards de dollars d’ici 2030.
Cela marquerait une augmentation de 80 fois par rapport à la valeur actuelle des actifs du monde réel verrouillés sur les blockchains, Citi expliqué dans son rapport de mars « Money, Tokens and Games ».
« Nous prévoyons 4 000 à 5 000 milliards de dollars de titres numériques tokenisés et 1 000 milliards de dollars de volumes de financement du commerce basés sur la technologie des registres distribués (DLT) d’ici 2030 », ont déclaré les analystes de la société.
Sur les 5 000 milliards de dollars symbolisés, la banque estime que 1 900 milliards de dollars proviendront de la dette, 1 500 milliards de dollars de l’immobilier, 0 700 milliards de capital-investissement et du capital-risque et entre 0 500 et 1 000 milliards de dollars de titres.
La recherche suggère que les fonds de capital-investissement et de capital-risque deviendront la classe d’actifs la plus symbolisée, capturant 10 % de son marché adressable total, suivi de l’immobilier à 7,5 %.
Les marchés du capital-investissement connaîtront probablement des taux d’adoption plus rapides en raison de leurs propriétés favorables de liquidité, de transparence et de fractionnement, a déclaré la banque.
KKR, Apollo et Hamilton Lane sont trois sociétés de capital-investissement qui ont déjà mis en place des versions symboliques de leurs fonds sur des plateformes telles que Securitize, Provenance Blockchain et ADDX.
Citi a déclaré que la tokenisation de la blockchain remplacerait l’infrastructure financière héritée, car elle est technologiquement supérieure et offre davantage d’opportunités d’investissement sur les marchés privés.
« Les actifs financiers traditionnels ne sont pas cassés, mais sous-optimaux car ils sont limités par les systèmes et processus traditionnels », a-t-il déclaré. « Certains actifs financiers – tels que les titres à revenu fixe, le capital-investissement et d’autres alternatives – ont été relativement limités tandis que d’autres marchés – tels que les actions publiques – sont plus efficaces. »
Citi affirme que la tokenisation de la blockchain élimine le besoin d’une réconciliation coûteuse, prévient les échecs de règlement et rend les opérations fastidieuses encore plus efficaces :
« Ce que DLT et la tokenisation offrent est une pile technologique entièrement nouvelle qui permet à toutes les parties prenantes d’effectuer toutes les activités sur la même infrastructure partagée comme une source de données en or – plus de rapprochement coûteux, d’échecs de règlement, d’attente des documents faxés ou des » originaux à suivre » par la poste, ou les choix d’investissement étant limités par des difficultés opérationnelles d’accès.
La banque d’investissement a toutefois reconnu qu’il existe actuellement des inconvénients, tels qu’un manque de cadre juridique et réglementaire, des difficultés à construire l’infrastructure et à obtenir un ensemble largement suivi de normes d’interopérabilité.
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Citi a également noté que certains acteurs de l’industrie restent également « sceptiques », en particulier à la lumière de l’Australian Securities Exchange (ASX) qui a récemment abandonné son projet DLT de 165 millions de dollars qui a échoué en novembre.
Il y a beaucoup plus de « douleurs de croissance » à venir, a ajouté Citi. Mais la banque reste convaincue que l’écosystème mûrira au fur et à mesure que la technologie se développera :
« Une fois que cet état intermédiaire et skeuomorphe de « chevauchement » est franchi, la nouvelle technologie perturbatrice se libère de l’ancienne et tend idéalement vers l’état final envisagé. »
Citi envisage cet « état final » comme une « infrastructure d’actifs financiers natifs numériques, accessible dans le monde entier, fonctionnant 24h/24, 7j/7 et 365j/an et optimisée avec des contrats intelligents et des capacités d’automatisation compatibles DLT, qui permettent des cas d’utilisation peu pratiques avec une infrastructure traditionnelle ».
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