Cinq stratégies pour vous aider à préparer vos placements en cas de rebond du marché

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La plupart des investisseurs — il semble que tous investisseur – sont négatifs ces jours-ci. Il y a certainement beaucoup de raisons de s’inquiéter, vous savez, juste de petites choses comme l’inflation massive et la menace d’une guerre nucléaire.

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Oui, nous sommes dans un marché baissier et cela a été douloureux. Mais les investisseurs les plus intelligents savent que les conditions existantes aujourd’hui ne dureront pas éternellement. Les investisseurs ayant un horizon temporel à long terme regardent vers l’avenir et essaient de configurer leurs portefeuilles pour les conditions qui existeront à l’avenir, et non pour les conditions qui existent actuellement. De gros profits vont être réalisés quand – pas si – le marché change.

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Si nous supposons que le marché remontera un jour et que la croissance reviendra, comment configurer son portefeuille pour cette fatalité ? Voici cinq stratégies à considérer.

Ne détenez pas trop d’argent liquide

L’envie de détenir des liquidités en ce moment est probablement très élevée. Avec de nombreuses actions en baisse de 60% cette année, les liquidités semblent attrayantes, même après avoir pris en compte la perte de pouvoir d’achat due à l’inflation. Mais vous devez posséder autre chose que des liquidités pour maximiser les rendements potentiels en cas de reprise du marché.

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Les liquidités rapportent près de 5 % (sur certains certificats de placement garanti), mais certaines actions doubleront ou tripleront lorsque le marché passera en mode haussier. Les investisseurs avisés savent acheter quand tout le monde vend, et c’est certainement le cas aujourd’hui.

Posséder des actions à forte croissance – non, vraiment

De nombreux investisseurs plongeant leurs orteils dans un marché baissier commenceront par des actions ultra-conservatrices, telles que celles des secteurs de la consommation de base et des services publics. C’est une stratégie, mais les investisseurs doivent se tourner vers les actions de croissance et les petites entreprises (voir ci-dessous), s’ils veulent des rendements vraiment importants. Il est tout à fait vrai qu’un titre en baisse de 80 % peut ne jamais revenir à son niveau record précédent, mais il peut toujours doubler, tripler ou plus.

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Les actions de croissance sont des parias absolus en ce moment, et les actions qui représentaient auparavant 50 fois les ventes sont maintenant 3 fois les ventes. De nombreuses entreprises continuent de croître à plus de 50 %, même dans un environnement économique affaibli. N’oubliez pas qu’en période de récession, les investisseurs paieront probablement Suite pour les entreprises qui peuvent encore croître pendant que tout le reste recule.

Recherchez les entreprises qui connaissent une croissance de 50 % aujourd’hui (un écran Bloomberg cette semaine montre 982 entreprises nord-américaines avec une croissance des ventes prévue de 50 % ou plus l’année prochaine). Même en période de récession, bon nombre d’entre eux continueront de croître à plus de 20 %, ce qui pourrait être très attrayant pour les investisseurs lorsque l’économie se contracte.

Ne payez pas trop pour la sécurité

Les investisseurs effrayés affluent vers les investissements dits sûrs, tels que les entreprises alimentaires et les services publics. Encore une fois, rien de mal à cela, et la plupart des entreprises de ces secteurs offrent des dividendes fiables et croissants. Mais les investisseurs doivent faire attention à ce qu’ils paient pour la sécurité.

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Les valorisations de nombreuses entreprises de ces secteurs atteignent des niveaux historiques élevés. Les entreprises dont les ratios cours/bénéfice moyens historiques se situent autour de 15x voient leurs valorisations dépasser 20x. Un changement de valorisation peut toujours entraîner des pertes importantes, même avec des actions sûres.

Nous vous déconseillons de charger sur des secteurs sûrs. Gardez à l’esprit la diversification. Tout le monde doit manger, mais en raison des faibles marges, l’inflation et les taux d’intérêt plus élevés peuvent également avoir un impact négatif sérieux sur les entreprises alimentaires. Personne ne veut voir son stock sûr baisser de 25 % parce qu’il l’a payé trop cher.

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Acheter des obligations à long terme

Les obligations ont été écrasées cette année et les obligations à long terme ont été décimées par la flambée des taux et de l’inflation. Mais si nous regardons vers l’avenir, n’oubliez pas que des taux plus élevés ont un effet de ralentissement sur l’économie. Dans un cycle économique typique, les taux augmentent, l’économie ralentit, puis, éventuellement, les taux culminent et commencent à baisser.

En période de récession, et en supposant que les taux d’intérêt culminent, les obligations à long terme pourraient être l’une des catégories d’actifs les plus performantes. C’est impossible à chronométrer, bien sûr, mais les investisseurs d’aujourd’hui ignorent tout simplement les obligations, et nous pensons que c’est une erreur.

Les petites capitalisations ont tendance à mener les marchés à la hausse

Nous sommes biaisés ici car nous nous sommes toujours concentrés sur les actions à petite et moyenne capitalisation, mais les petites entreprises ont tendance à mener le marché à la hausse lors d’une reprise. Et ils sont historiquement bon marché. À l’heure actuelle, ils sont à peu près aussi bon marché qu’ils ne l’ont jamais été par rapport aux grandes capitalisations, car les investisseurs effrayés paient plus pour la sécurité perçue des grandes entreprises.

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Les petites capitalisations ont tendance à avoir des revenus purement nationaux, vous n’avez donc pas à vous soucier de la guerre ou des récessions en Chine et en Europe. Les petites capitalisations ont tendance à avoir des bilans sains, car les banques ne veulent pas leur prêter beaucoup d’argent. Les petites capitalisations ont tendance à avoir une plus grande participation d’initiés, de sorte que les dirigeants sont très motivés et alignés sur les actionnaires.

Et, bien sûr, les petites capitalisations sont plus faciles à acquérir pour les grandes entreprises. En période de récession, de nombreuses grandes entreprises tenteront de compléter leur croissance par des acquisitions de petites entreprises à croissance plus rapide. Si les valorisations actuelles persistent, cela est probablement inévitable.

Peter Hodson, CFA, est fondateur et responsable de la recherche chez 5i Research Inc., un réseau indépendant de recherche en investissement qui aide les investisseurs autonomes à atteindre leurs objectifs d’investissement. Il est également gestionnaire de portefeuille pour le i2i Long/Short US Equity Fund. (Le personnel de recherche de 5i ne possède pas d’actions canadiennes. i2i Long/Short Fund peut détenir des actions non canadiennes mentionnées.)

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