Cinq scénarios qui menacent de plus de conflits pour les marchés mondiaux

Contenu de l’article

Après la pire année pour les actions mondiales depuis plus d’une décennie et une déroute des obligations inégalée au cours de ce siècle, certains investisseurs ne sont pas prêts à tenir quoi que ce soit pour acquis en 2023.

Contenu de l’article

Alors que les optimistes parient sur le fait que les banques centrales se tournent vers les baisses de taux d’intérêt, tandis que la Chine sort pleinement de son isolement lié au COVID-19 et que le conflit en Europe s’atténue, d’autres sont à l’affût des risques qui pourraient replonger les marchés dans la tourmente.

Contenu de l’article

Vous trouverez ci-dessous cinq scénarios qui menacent de causer davantage de problèmes aux investisseurs au cours de l’année à venir.

Contenu de l’article

Inflation enracinée

« Le marché obligataire s’attend à ce que l’inflation revienne assez proprement dans la zone dans 12 mois », a déclaré Matthew McLennan, co-responsable de l’équipe de valeur mondiale chez First Eagle Investment Management LLC.

Mais c’est peut-être une grosse erreur. Il existe un risque réel que la croissance des salaires et les pressions du côté de l’offre telles que les coûts élevés de l’énergie continuent d’alimenter les hausses des prix à la consommation, a-t-il déclaré.

Contenu de l’article

Cela exclurait le pivot vers les coupes de la Réserve fédérale américaine et de la Banque centrale européenne que les marchés voient venir au milieu de l’année.

L’impact du flux : les actions et les obligations continuent de chuter, la force du dollar et davantage de difficultés sur les marchés émergents.

Ensuite, il y a la question des coûts d’emprunt plus élevés déclenchant une récession et comment cela se répercute sur les investisseurs, selon McLennan.

« La Fed n’a pas vu l’inflation venir et dans sa quête pour lutter contre l’inflation, elle ne verra peut-être pas venir un accident financier », a-t-il déclaré. « Il est tout à fait possible que la Fed sous-estime le risque de catastrophe financière. »

Contenu de l’article

La Chine trébuche

Les actions chinoises ont bondi d’environ 35% par rapport à leur nadir d’octobre dans la perspective d’une réouverture complète de la deuxième économie mondiale après des fermetures longues et draconiennes.

Contre cet optimisme pèse le danger que le système de santé soit submergé par la recrudescence des infections et l’effondrement de l’activité économique. Les hôpitaux bondés et les files d’attente dans les salons funéraires ont alarmé ces dernières semaines et se sont accompagnés d’une baisse de la mobilité sociale dans les grandes villes.

« La courbe d’infection de la Chine augmentera et n’atteindra son pic qu’un ou deux mois après le Nouvel An chinois », a déclaré Marcella Chow, stratège du marché mondial pour JPMorgan Chase & Co.

Elle s’attend à ce que la nation réussisse à rouvrir, mais met toujours en garde contre « le risque en termes d’évolution de COVID ».

Contenu de l’article

Le rebond des actions chinoises reste fragile et toute perspective de chute de l’activité économique saperait la demande sur les marchés des matières premières, notamment pour les métaux industriels et le minerai de fer.

Guerre Russie-Ukraine

« Si la guerre empirait et si l’OTAN devenait plus directement impliquée dans les hostilités et que les sanctions augmentaient, ce serait assez négatif », a déclaré John Vail, stratège en chef des marchés mondiaux pour Nikko Asset Management Co. Ltd.

Des sanctions secondaires contre les partenaires commerciaux russes, notamment l’Inde et la Chine, amplifieraient l’effet des restrictions actuelles à un moment périlleux pour l’économie mondiale, selon Vail.

« Ce serait un choc d’approvisionnement majeur pour le monde en termes de nourriture, d’énergie et d’autres articles comme les engrais, certains métaux et produits chimiques », a-t-il déclaré.

Contenu de l’article

Un scénario encore plus alarmant serait l’utilisation d’une arme nucléaire tactique par la Russie – une menace qui semble lointaine, mais dans le domaine du possible. Cela pourrait mettre fin d’un seul coup aux exportations agricoles de l’Ukraine.

Chute des marchés émergents

De nombreux investisseurs prévoient un relâchement de la force du dollar en 2023 et une baisse des coûts de l’énergie, deux facteurs qui allégeraient la pression sur les marchés émergents.

Tout échec à freiner l’inflation saperait ce résultat pour les marchés des devises, tandis qu’une intensification de la guerre en Ukraine n’est qu’un des nombreux risques qui pourraient faire monter en flèche les prix de l’énergie à nouveau.

« Nous pourrions bien traverser une autre année où les marchés émergents éprouvent des difficultés », a déclaré Shane Oliver, responsable de la stratégie d’investissement et de l’économie chez AMP Services Ltd. dette libellée en dollars.

Contenu de l’article

La douleur de ce scénario serait particulièrement aiguë pour les gouvernements des marchés émergents qui devraient supporter un fardeau encore plus lourd de la dette contractée en dollars.

Rediffusion COVID-19

Une souche plus contagieuse ou mortelle de COVID-19, ou même les variantes actuelles qui persistent plus longtemps, pourraient recommencer à bloquer les chaînes d’approvisionnement, ce qui se répercuterait sur l’inflation et ralentirait l’activité économique.

« Nous pensons que le coup macroéconomique à la croissance serait le plus ressenti par les grandes économies et celles qui dépendent davantage du commerce », a déclaré Chow de JPMorgan.

Pour l’instant, elle parie que le virus continuera de reculer et s’attend à ce que la négativité des marchés se concentre davantage sur les investisseurs qui évaluent la récession aux États-Unis et en Europe.

—Avec l’aide d’April Ma.

Bloomberg.com

_______________________________________________________________

Si vous avez aimé cette histoire, inscrivez-vous pour plus dans la newsletter de FP Investor.

_______________________________________________________________