Cinq réflexions sur le marché alors que l’année démarre de manière inquiétante

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Nous sommes mi-janvier et mon cerveau est encore en vacances. Toutes les fluctuations du marché, les nouvelles de la Réserve fédérale des États-Unis, les règles de la COVID-19 et un gel géant à travers le Canada rendent difficile la connexion de cinq thèmes cette semaine. Au lieu de cela, allons-y avec cinq réflexions aléatoires (décaillantes?) sur le marché.

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Si l’on dit que les marchés escaladent un mur d’inquiétude, alors nous devons nous attendre à un incroyable rallye du marché en fonction du nombre d’inquiétudes.

De quoi s’inquiéter ? Inflation, taux d’intérêt plus élevés, Kazakhstan, Taïwan, pétrole, marges bénéficiaires, bulles d’actifs, diminution, Chine, Turquie, crypto-monnaies, COVID-19, Delta, Omicron, prix de l’immobilier, inflation des salaires, problèmes de chaîne d’approvisionnement, pénuries de main-d’œuvre, météo, climat changement, récession. En ai-je raté ?

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Il y a toujours quelque chose à craindre sur le marché. En ce moment, il y en a plein. Les marchés sont très bons pour actualiser les préoccupations. C’est pourquoi le marché se redresse généralement au milieu d’une récession – les investisseurs attendent avec impatience les bons moments à venir. Sur la base de toutes les inquiétudes qui existent actuellement, que pensez-vous que les marchés feront si nous obtenons réellement des bon des nouvelles pour changer?

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Sérieusement, investisseurs, reprenez-vous, ce n’est pas la première fois dans l’histoire que les taux d’intérêt augmentent.

Les investisseurs ont complètement paniqué au cours de la première semaine de janvier, vendant toutes les actions de croissance. Certaines actions ont commencé l’année avec des baisses de 25 %. Comment est-ce pour un appel au réveil? La raison : des taux d’intérêt plus élevés. Bien sûr, cela a été discuté toute l’année dernière, et la Fed en décembre a annoncé aux investisseurs qu’il y avait huit hausses de taux prévues – huit. Nous ne savons pas pourquoi les investisseurs ont mis trois ou quatre semaines pour décider que ce n’était pas une bonne chose pour les actions de croissance.

Mais est-ce si mal ? Les taux ont été relevés auparavant et les actions se sont très bien comportées. Des taux plus élevés sont ce qui se produit lorsqu’une économie est forte. Les États-Unis ont un taux de chômage de 3,9 % pour l’amour de Dieu. Ce n’est pas comme si nous étions en récession ou quoi que ce soit. Il est peut-être temps d’être moins baissier.

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Les cryptos sont-elles les prochaines tulipes ? La célèbre bulle néerlandaise des tulipes est considérée comme une bulle classique, où les investisseurs ont perdu la rationalité et ont fait monter les prix des tulipes, qui avaient une valeur réelle nominale, à des montants scandaleux. Semble familier?

Les purs et durs de la crypto-monnaie ne réalisent pas tout à fait que la valeur d’une crypto-monnaie n’est que ce que quelqu’un d’autre paiera pour cela. Bitcoin existe depuis 12 ans et, la dernière fois que j’ai vérifié, il n’est pas vraiment devenu courant. En tant que réserve de valeur, il laisse beaucoup à désirer, ce qui est mis en évidence par sa baisse de 40 % depuis septembre. Son utilité peut être débattue, bien sûr, et les partisans ont produit de grandes quantités d’études et sont très loquaces dans leur soutien aux crypto-monnaies. Mais notre pari est que les futurs étudiants en économie auront une partie de leur programme de cours consacrée à la «grande bulle cryptographique du début des années 2000».

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C’est une nouvelle année, et les courtiers en valeurs mobilières et les courtiers ont une nouvelle règle réglementaire : Product Due Diligence et Know-Your-Product.

Difficile à croire, mais pour la première fois, les courtiers doivent réellement savoir ce qu’ils vous vendent, le client. Comment cela n’a pas été mis en œuvre il y a 50, 60 ou 100 ans me dépasse. Faire en sorte que votre courtier sache ce qu’il propose semble être une chose assez basique.

Bien sûr, de nombreux courtiers en valeurs mobilières ont tourné cette règle à leur avantage en interdisant les fonds et autres produits de tiers, car « ils ne les connaissent pas assez bien ». Parfois, il suffit de secouer la tête.

Pendant les vacances, nous avons lu un excellent livre, The Psychology of Money. Une section s’est démarquée pour nous. L’auteur souligne comment, dans de bonnes conditions, un investisseur amateur peut faire aussi bien que les professionnels, voire mieux. Dans aucune autre industrie ou carrière, cela n’est vraiment possible.

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Pensez à un chirurgien du cerveau. Un chirurgien en herbe sans formation formelle pourrait-il réussir et être aussi bon qu’un chirurgien qui étudie pendant des décennies et s’entraîne pendant des années ? Aucune chance. Une personne hors de la rue pourrait-elle concevoir une structure d’ingénierie complexe ? Pas probable. Est-ce que je vais être repêché par la LNH parce que je patine un peu? Um non.

Mais dans les investissements, si un gars ordinaire fait preuve de bon sens, investit suffisamment de temps d’investissement (c’est la clé), ne négocie pas beaucoup, maintient les impôts et les frais bas, il est plus que susceptible de battre la majorité des professionnels de l’investissement .

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Comme l’indique un sous-titre d’un chapitre du livre : « Vous pouvez vous tromper plus de la moitié du temps et faire fortune. » Gardez cela à l’esprit la prochaine fois que vous vous plaindrez de la baisse de l’un de vos stocks. Si vous avez des gagnants – et du temps – cela n’a probablement pas autant d’importance que vous le pensez.

Poste financier

Peter Hodson, CFA, est fondateur et responsable de la recherche chez 5i Research Inc., un réseau indépendant de recherche en investissement qui aide les investisseurs autonomes à atteindre leurs objectifs d’investissement. Il est également gestionnaire de portefeuille associé du i2i Long/Short US Equity Fund. (Le personnel de recherche de 5i ne possède pas d’actions canadiennes. i2i Long/Short Fund peut détenir des actions non canadiennes mentionnées.)

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