Cinq presque garanties dans le monde de l’investissement autres que les CPG ennuyeux

Contenu de l’article

Les certificats de placement garanti (CPG) sont parmi les seuls réel garanties dans le monde de l’investissement d’aujourd’hui. Si vous investissez 100 000 $ ou moins, votre argent est entièrement garanti par la Société d’assurance-dépôts du Canada. Bien sûr, vous pourriez perdre du pouvoir d’achat à cause de l’inflation, mais c’est un sujet pour un autre jour.

Contenu de l’article

Mais ne vous inquiétez pas, nous n’allons pas parler de vieux CPG ennuyeux. Franchement, nous préférons tenter notre chance en bourse plutôt que de nous ennuyer à mourir avec des placements à revenu fixe. Mais ce n’est que nous. D’autres sont clairement en désaccord puisque les CPG deviennent soudainement très populaires à mesure que les taux augmentent et que les marchés chutent.

Contenu de l’article

Au lieu de cela, nous allons parler de autre garanties, ou pseudo-garanties, dans le monde de l’investissement. Ce ne sont peut-être pas des garanties au sens défini du terme, mais elles se produisent néanmoins avec suffisamment de régularité pour être considérées comme telles.

Contenu de l’article

Une vente à perte fiscale est un gain garanti (grâce à des économies d’impôt): Supposons que vous ayez perdu 10 000 $ sur une action cette année et que vous vous trouviez dans une tranche d’imposition de 50 %. Bien sûr, la perte fait mal, mais si vous vendez cette action avant la fin de l’année, vous pouvez amortir la perte cette année contre d’autres gains. La perte peut être reportée rétrospectivement sur trois ans ou reportée indéfiniment. Oui, vous avez perdu 10 000 $, mais vous avez gagné 2 500 $ en économies d’impôt, tant que vous avez des gains antérieurs ou futurs.

Contenu de l’article

La plupart des investisseurs sont extrêmement réticents à vendre des actions à perte. Après tout, c’est un dernier aveu de défaite. Mais nous l’encourageons. L’économie d’impôt est un gain garanti créé à partir d’une mauvaise situation. Selon votre situation, si vous avez subi des pertes au cours des années précédentes, vous pourriez même obtenir un remboursement d’impôt en réclamant une perte. Cela peut certainement soulager la douleur du marché baissier.

Les titres seront très mauvais en bas: De nombreux investisseurs attendent actuellement que le marché atteigne son creux. Il y a beaucoup d’argent en réserve, les investisseurs détestent tout et le pessimisme, malgré quelques semaines de normalité sur le marché, reste répandu. Désolé, nous ne pouvons pas vous dire quand sera le fond. Comme on dit, personne ne sonne une cloche au fond. Mais nous pouvons vous garantir ceci : les nouvelles seront très mauvaises lorsque le marché touchera le fond.

Contenu de l’article

Les gros titres crieront récession, guerre, baisse des revenus, inflation, taux d’intérêt ou autre. Mais toutes les nouvelles seront mauvaises le jour où le marché cessera de baisser. Cela, je peux vous le garantir. Je me souviens bien de mars 2009. Après une crise financière dévastatrice, je ne pouvais pas vraiment trouver une nouvelle décente nulle part. Je n’ai pu trouver d’investisseur haussier à aucune conférence à laquelle j’ai assisté, ni parmi quiconque à qui j’ai parlé. Le monde – du moins pour les investisseurs – semblait vraiment se terminer. Mais ce n’était pas le cas.

Les actions en baisse entraîneront des déclassements et des objectifs abaissés: Je n’aime pas tellement m’en prendre aux analystes de Bay Street et de Wall Street, mais c’est tout simplement trop facile : après qu’une entreprise a des problèmes ou que son action baisse, les analystes tomberont sur eux-mêmes en essayant de déclasser l’action – encore une fois, après le fait. On le voit tellement que c’en est presque comique. Une action chute de 45 % et alors les analystes baissent leurs cours cibles.

Contenu de l’article

Regardons les pauvres Meta Platforms Inc. Il y a moins d’un an, le prix cible moyen des analystes était de 405 $ US par action. Aujourd’hui, après une chute de 71 % du titre, le cours cible moyen est de 146 $ US. Après de faibles résultats la semaine dernière, presque tous les analystes ont revu à la baisse leurs objectifs. Nous comprenons que les entreprises surprennent parfois les investisseurs avec de mauvais résultats. Mais les analystes déplaçant leurs objectifs à la baisse alors que les actions baissent garantissent pratiquement que les investisseurs rateront le virage lorsqu’il se produira. Comme le thème des mauvaises nouvelles ci-dessus, cela signifie généralement une opportunité lorsque tout le monde déteste une action.

Contenu de l’article

Un cours inférieur garantit la dilution: Une baisse du cours des actions pour certaines petites entreprises peut être une spirale de la mort. Pourquoi? Parce que le montant de capital dont une entreprise a besoin ne change pas en fonction du cours de son action. Supposons qu’une entreprise ait besoin de 10 millions de dollars pour exécuter son plan d’affaires et que son action soit de 10 dollars par action. Pas de problème, il doit vendre un million d’actions pour atteindre ses objectifs. Mais que se passe-t-il, dans une année comme 2022, si son action tombe à 1 dollar par action ? Ce toujours a besoin de 10 millions de dollars, alors maintenant il doit vendre 10 millions d’actions. Une plus grande dilution des actions est garantie si l’entreprise a vraiment besoin de lever des fonds.

En conséquence, de nombreuses actions à petite capitalisation, une fois qu’elles commencent à baisser, continuent de baisser. Les investisseurs s’inquiètent de l’émission de plus en plus d’actions, et certains vendront car ils anticipent un tour de financement. C’est pourquoi l’examen du bilan et des flux de trésorerie d’une entreprise est si important pour les investisseurs. Ne vous placez pas dans une situation où une entreprise a besoin d’argent au mauvais moment, par exemple lorsque ses actions sont en baisse.

Contenu de l’article

Les petites capitalisations mènent le marché à la hausse: Nous terminerons sur une note positive. Ce n’est pas une garantie aussi solide que les quatre points ci-dessus, mais l’histoire est définitivement de notre côté ici. Au cours des 10 dernières récessions, les actions à petite capitalisation ont sorti le marché de son marasme, surpassant toutes les autres catégories au cours de la première année suivant les récessions. Dix pour 10. Nous ne doutons pas que cela se reproduira. C’est parce que les actions à petite capitalisation ont été très durement touchées, très tôt, dans le ralentissement. De nombreux stocks sont en baisse de 80 pour cent en un an. Pourtant, par rapport aux actions à grande capitalisation, les petites capitalisations sont à la fois moins chères et croissent plus rapidement.

Historiquement, les petites capitalisations sont toujours plus chères que les grandes capitalisations sur une base cours/bénéfices, en raison de leur croissance plus rapide. Mais les petites capitalisations sont maintenant revenues aux niveaux de 2008, du moins en termes de bon marché relatif par rapport aux grandes capitalisations. Alors que les investisseurs effrayés affluaient vers la soi-disant sécurité des grandes capitalisations, ils ont laissé derrière eux les petites entreprises. Cela peut créer de grandes opportunités. Un jour dans le futur, les investisseurs pourraient regarder en arrière le secteur des petites capitalisations et dire : « Wow, ils étaient si bon marché, pourquoi ne les avons-nous pas achetés ?

Peter Hodson, CFA, est fondateur et responsable de la recherche chez 5i Research Inc., un réseau indépendant de recherche en investissement qui aide les investisseurs autonomes à atteindre leurs objectifs d’investissement. Il est également gestionnaire de portefeuille pour le i2i Long/Short US Equity Fund. (Le personnel de recherche de 5i ne possède pas d’actions canadiennes. i2i Long/Short Fund peut détenir des actions non canadiennes mentionnées.)

_______________________________________________________________

Si vous aimez cette histoire, s’inscrire pour la newsletter FP Investor.

_______________________________________________________________