C’est plus qu’un sentiment. Selon de nouvelles données publiées par la société de recherche Pitchbook et la National Venture Capital Association, les sociétés de capital-risque lèvent – et déploient – beaucoup moins d’argent que ces dernières années.
Ce qu’il faut savoir : le nombre total de transactions aux États-Unis a chuté de plus de 25 % entre le premier trimestre de l’année dernière et cette année. Moins de 3 000 transactions ont été conclues entre le début de l’année et la fin mars, ce qui ne semble pas si terrible jusqu’à ce que vous réalisiez que les choses n’ont pas été aussi lentes, comparativement, depuis 2018 (voir le graphique ci-dessous).
La valeur des transactions à un stade avancé a également chuté comme un rocher au premier trimestre. Bien qu’il ressorte clairement des gros titres récents que l’ère du «méga cycle» est révolue (pour l’instant), c’est autre chose de lire que les valeurs de stade avancé ont diminué pour le septième trimestre consécutif à 11,6 milliards de dollars, selon Pitchbook et le NVCA. Les deux disent que seulement 19 méga-tours de stade avancé ont eu lieu au premier trimestre 2023, contre 98 au premier trimestre 2022.
Sans surprise, ce ralentissement, ou redimensionnement, ou peu importe comment vous préférez l’appeler, a eu des effets d’entraînement. Au premier trimestre, selon les conclusions des organisations, l’évaluation médiane avant l’argent à un stade avancé a chuté de 16,9 % par rapport au chiffre de l’année 2022 à 54 millions de dollars, tandis que l’évaluation moyenne avant l’argent a diminué de plus de 100 millions de dollars pour atteindre 159 $. million.
L’industrie est pressée de toutes parts. Selon les dernières données, 11,7 milliards de dollars ont été clôturés dans 99 fonds de capital-risque au cours du premier trimestre de cette année – la plupart de cet argent collecté par des véhicules de plus grande taille et la part du lion, apparemment, par NEA seul, qui a déclaré en janvier qu’il clôturé sur 6,2 milliards de dollars d’engagements en capital dans deux nouveaux fonds. En effet, alors que seulement deux fonds de capital-risque ont clôturé sur 1 milliard de dollars ou plus au cours des trois premiers mois de cette année, l’année dernière, 36 fonds ont été fermés avec plus de 1 milliard de dollars d’engagements.
En même temps qu’elles recueillent moins d’engagements de capitaux, les sociétés de portefeuille des VC se retrouvent également coincées dans une sorte de purgatoire de sortie. Selon la NVCA et Pitchbook, seulement 5,8 milliards de dollars de valeur de sortie ont été clôturés au premier trimestre, ce qui représente apparemment moins de 1 % de la valeur de sortie totale générée en 2021 (c’était une année record, mais aïe). Avec la fenêtre d’introduction en bourse bien fermée – il n’y avait que 20 introductions en bourse au premier trimestre – « la pression continue de monter au sein de l’écosystème », observent les auteurs de ce dernier rapport « venture monitor ».
Pour en savoir plus, restez à l’écoute ; la semaine prochaine, les organisations prévoient de déposer beaucoup plus de données. En attendant, si vous souhaitez jeter un œil à certains de ces chiffres vous-même, vous pouvez les trouver ici.