« Ce n’est pas un chiffre que nous avons inventé » — L’Alberta affirme qu’un fonds du patrimoine de 250 milliards de dollars est possible

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Le gouvernement UCP a de grands projets pour mettre de l’argent dans le Fonds du patrimoine et sortir l’Alberta de sa dépendance chronique aux revenus tirés des ressources naturelles. Pourtant, son nouveau budget contient certaines vérités incontournables.

L’Alberta connaîtra une production pétrolière record cette année.

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Il espère collecter 17,3 milliards de dollars en revenus issus des ressources naturelles, soit près de 25 pour cent de toutes les recettes gouvernementales.

Et la province aura besoin de pratiquement chaque centime pour financer les dépenses gouvernementales au cours de l’année à venir.

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Nous ne cesserons pas de sitôt de dépenser les revenus issus des ressources non renouvelables sans un changement de cap brutal.

Jeudi, le ministre des Finances, Nate Horner, a publié le nouveau budget de 73 milliards de dollars de la province, montrant un tout petit Un surplus de 367 millions de dollars pour l’année à venir.

Viennent ensuite de maigres excédents de 1,4 milliard de dollars et de 2,6 milliards de dollars les années suivantes.

Il y a peu de marge de manœuvre pour rester dans le noir si les prix du pétrole et du gaz chutent ou si l’économie décélère.

La semaine dernière, La première ministre Danielle Smith a promis pour sevrer la province des « montagnes russes volatiles des revenus tirés des ressources ».

Le nouveau budget n’explique pas comment cela est possible.

Cependant, Horner a déclaré que le gouvernement établirait d’ici la fin de l’année une feuille de route à long terme sur la manière dont il pourrait multiplier par au moins 10 le fonds fiduciaire d’épargne du patrimoine de l’Alberta d’ici 2050.

« Nous pensons qu’il est tout à fait possible de porter ce fonds à 250 ou 400 milliards de dollars sur une vingtaine d’années », a déclaré Horner dans une interview.

« Ce n’est pas un chiffre que nous avons inventé. Nous avons demandé à une société extérieure de procéder à une analyse approfondie, (ils ont) fait beaucoup de travail avec d’autres fonds souverains et c’est le chiffre qu’ils ont trouvé réaliste.»

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Cela nécessiterait beaucoup de travail, même avec quelques premières mesures prises au cours de l’année écoulée.

Avec un excédent budgétaire prévu de 5,2 milliards de dollars pour l’année 2023-24 qui se termine le mois prochain, la province a l’intention de déposer 2 milliards de dollars supplémentaires dans le fonds.

Il continuera également à permettre au fonds de conserver ses revenus d’investissement, au lieu de les investir dans les recettes publiques générales pour les dépenser.

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Cette décision fait suite à un dépôt de 753 millions de dollars au cours de l’année budgétaire en cours, la première fois qu’un tel dépôt a lieu depuis plus de 15 ans.

D’ici la fin de 2025-2026, la valeur du fonds devrait atteindre 25 milliards de dollars.

«Les revenus pétroliers et gaziers que nous obtenons actuellement ne seront pas éternels, ils diminueront à un moment donné», a déclaré Mike Holden, économiste en chef du Business Council of Alberta.

« Une fois les redevances disparues, elles disparaissent et nous avons besoin de quelque chose pour les remplacer. Le Fonds du patrimoine prend une partie de nos revenus excédentaires et crée un flux d’intérêts qui durera éternellement. Et c’est l’objectif que nous essayons d’atteindre.

Cela a été un objectif insaisissable.

Le Fonds du patrimoine a été créé par le gouvernement Lougheed il y a 48 ans. Pendant quelques années, dans les années 1980, la province a mis 30 pour cent de tous les revenus tirés des ressources dans ce compte, jusqu’à ce que les prix du pétrole chutent.

Depuis, seuls 6 milliards de dollars de revenus de placement ont été conservés dans le fonds.

Le fonds souverain norvégien, créé dans les années 1990, détient aujourd’hui plus de 1,6 billion de dollars d’actifs.

Horner a déclaré que la plus grande partie de l’augmentation du fonds à 250 milliards de dollars d’une valeur d’ici 2050 impliquerait de conserver les revenus d’investissement conservés au sein du fonds, tout en notant que d’autres fonds souverains ont également une composition différente et contiennent une importante composante de capital-investissement.

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« Nous avons commencé cela avant la Norvège. Ils nous ont tous copiés. Ils ont simplement laissé les bénéfices non répartis et s’en sont tenus au plan », a-t-il ajouté.

« Aucune autre province n’a la capacité de faire cela. Et si nous pouvons vraiment le laisser croître, à terme, j’espère que mes petits-enfants pourront encore profiter d’une partie de l’avantage fiscal que nous pouvons offrir aux Albertains aujourd’hui.

Augmenter le fonds à 400 milliards de dollars signifierait probablement mettre de côté chaque année une partie des revenus issus des ressources naturelles. À l’heure actuelle, cet argent sert à financer les dépenses gouvernementales, notamment pour soins de santé et éducation.

« Nous avons un déficit structurel important en dehors des redevances pétrolières, gazières et bitumineuses », a ajouté Horner. « Il existe très peu d’options si vous devez remplacer ce type de revenus. »

Sur le front énergétique, la province prévoit que les prix de référence du pétrole américain atteindront en moyenne 74 $ US le baril – environ 4 $ le baril en dessous des prix de jeudi – et resteront à ce niveau pour les deux années suivantes.

L’Alberta a été accélération de la production des sables bitumineux cette décennie, affichant des records l’année dernière.

La province prévoit que la production pétrolière atteindra en moyenne près de 3,9 millions de barils par jour (b/j) cette année, soit une hausse de 100 000 barils par rapport aux niveaux de l’année dernière, et une moyenne de 4,3 millions de barils par jour d’ici 2027.

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Les revenus des redevances resteront relativement élevés et dépasseront 17 milliards de dollars cette année, mais en baisse de 2,1 milliards de dollars par rapport au niveau de l’année dernière, en raison de la baisse des prix des matières premières.

«Les prix de l’énergie mettent l’Alberta sur des montagnes russes», a déclaré Douglas Offerman, analyste chez Fitch Ratings.

« La capacité de soutenir le budget au fil du temps – et d’atteindre les objectifs à long terme avec le Fonds du patrimoine – dépendra, à certains égards, de l’évolution des prix de l’énergie au fil du temps. »

Il ne sera pas facile de sortir des montagnes russes des ressources, où presque toutes les redevances pétrolières et gazières sont dépensées, mais cela peut être fait en augmentant les économies au fil du temps, a déclaré Charles St-Arnaud, économiste en chef d’Alberta Central.

Selon ses estimations, la province devrait injecter environ 3,7 milliards de dollars de revenus tirés des ressources chaque année dans le fonds pour le rendre suffisamment important pour remplacer tous les revenus tirés des ressources par un flux de revenus d’ici 2050.

« Mieux vaut maintenant que jamais », a-t-il déclaré.

Trevor Tombe, économiste à l’Université de Calgary, a déclaré que même si la province laissait simplement les revenus de placement dans le fonds, ceux-ci atteindraient environ 175 milliards de dollars d’ici 2050.

« Ils augmentent absolument le Fonds du patrimoine progressivement au fil du temps », a-t-il ajouté.

« Mais dans ce budget, ils n’ont rien présenté qui pourrait alléger la dépendance de la province à l’égard des revenus volatils des ressources naturelles. Ce budget accroît notre dépendance à l’égard des revenus volatils des ressources naturelles.

Chris Varcoe est un chroniqueur du Calgary Herald.

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