Le grand rallye de Carvana ressemble maintenant plus à un point sur le radar.
Les actions du détaillant de voitures en ligne ont grimpé en flèche jeudi, clôturant de 56% par rapport à la veille après avoir annoncé qu’il prévoyait d’afficher un EBITDA ajusté de 50 millions de dollars au cours du trimestre en cours, grâce à une rentabilité des ventes par voiture plus élevée.
Pour Carvana, les gains ont été un revirement bienvenu. La société, qui avait autrefois des cours boursiers aussi élevés que 360 dollars en 2021, avait connu une baisse constante jusqu’à un chiffre. Cependant, malgré le dépassement de 25 $ par action jeudi à la suite de la mise à jour de ses bénéfices, les actions de Carvana ont clôturé à 19,07 $ aujourd’hui, effaçant une grande partie de ses gains récents.
Qu’est ce qui a changé
La dette et la baisse des revenus de Carvana, ainsi que la réaction froide des analystes du secteur, ont éclipsé les prévisions de bénéfices ensoleillées de la société. On craignait également que le résultat de rentabilité ajusté de la société ne soit une affaire ponctuelle.
D’autres commentaires ont fait écho à ce que TechCrunch a écrit hier : la rentabilité accrue de Carvana était due à la baisse des revenus. Selon les chiffres actuels, les analystes de Wall Street s’attendent à ce que Carvana déclare des revenus de 2,57 milliards de dollars au deuxième trimestre et de 2,63 milliards de dollars au troisième trimestre. Ces chiffres se comparent mal lorsqu’ils sont placés à côté des résultats de revenus des deuxième et troisième trimestres de 2022 de 3,88 milliards de dollars et 3,39 milliards de dollars, respectivement.
Carvana est une société profondément endettée, avec une dette à long terme de plus de 6,5 milliards de dollars à la fin du premier trimestre. Avec un bénéfice brut de quelques centaines de millions par trimestre au compte actuel et un flux de trésorerie d’exploitation négatif de 66 millions de dollars au premier trimestre 2023, l’entreprise a une route difficile devant elle.
Un peu d’histoire
Carvana a été lancée en 2013, se qualifiant de « premier détaillant automobile en ligne complet ». À l’époque, le co-fondateur Ernie Garcia III a déclaré que la société avait réduit les frais généraux physiques associés aux concessionnaires traditionnels, en les remplaçant par une « technologie conviviale » et en offrant des vues intérieures et extérieures à 360 degrés de son inventaire.
Carvana a adopté les espaces de vente au détail physiques en 2015, bien que d’une manière nouvelle, via des «distributeurs automatiques de voitures» à plusieurs étages. Dans les années qui ont suivi, Carvana a obtenu des milliards de financement par actions et par emprunt, et a acheté quelques startups, à savoir Car360 et Adesa. À travers tout cela, l’entreprise n’a pas encore enregistré de bénéfice réel.
Certes, une meilleure rentabilité par vente et une amélioration des bénéfices ajustés pour le deuxième trimestre sont les bienvenues, comme en témoigne la réaction initiale des investisseurs hier. Cependant, il n’est pas clair si la trajectoire à long terme de Carvana a suffisamment changé pour justifier une nouvelle tarification du tissu entier. Plus cool, ou plus cyniques, les têtes semblent avoir prévalu aujourd’hui.
Pourtant, Carvana, à environ 19 dollars par action, vaut près d’un tiers de plus qu’elle ne l’était avant de publier ses dernières nouvelles. C’est une victoire pour l’entreprise, peu importe comment vous la découpez.