Warren Buffett, avec une réserve impressionnante de 325 milliards de dollars, fait preuve de prudence avant d’investir, malgré une valorisation record de Berkshire Hathaway. Son portefeuille est majoritairement liquide, car il perçoit la plupart des actions comme surévaluées. Il évite de céder à l’euphorie du marché depuis l’élection de Donald Trump, préférant se préparer à un éventuel krach, semblable à sa stratégie d’avant la crise de 2008.
325 milliards de dollars : La réserve de Berkshire Hathaway est impressionnante. Pourtant, le célèbre investisseur Warren Buffett hésite à investir avant l’arrivée de Donald Trump à la présidence. Est-ce que l’« oracle d’Omaha » pressent quelque chose d’inattendu ?
Se préparer à des périodes difficiles implique souvent d’accumuler des ressources. Ce principe est bien illustré par la fourmi du célèbre conte, qui stocke des grains pour l’hiver, mais aussi par Warren Buffett. Actuellement, il détient 325 milliards de dollars en liquidités, principalement sous forme de cash et d’obligations d’État américaines. Jamais auparavant cet investisseur iconique n’avait accumulé une telle somme.
À la fin du troisième trimestre, plus de 28 % de son portefeuille était constitué de liquidités, un montant supérieur à ses investissements en actions. Avec cette somme, Buffett pourrait acquérir n’importe quelle entreprise cotée, à l’exception des 25 plus grandes, comme Goldman Sachs, Merck ou McDonald’s, tout en conservant encore des fonds disponibles.
Pourtant, Buffett semble pessimiste quant à l’avenir. Le fait qu’il préfère conserver une importante réserve de liquidités plutôt que de se lancer dans de nouveaux investissements est préoccupant. En réalité, Buffett n’a pas de problème avec les investissements à long terme. Sa stratégie d’« investissement de valeur » implique d’investir dans des entreprises qu’il juge sous-évaluées par rapport à leurs fondamentaux, cherchant des investissements durables plutôt que de suivre les tendances à court terme : « Des entreprises avec un bon rendement des capitaux propres et une direction compétente et honnête », comme il l’a précisé dans son rapport trimestriel.
Buffett reste prudent avec son capital
Warren Buffett, âgé de 94 ans, a un jour affirmé que sa période de détention favorite pour une action était « pour toujours ». Grâce à cette approche, il a multiplié par 5,6 millions la valeur de Berkshire Hathaway depuis sa création en 1965. Depuis l’été, la valorisation de Berkshire a dépassé le trillion de dollars, plaçant l’entreprise parmi les dix plus grandes au monde, aux côtés de géants comme Tesla, Meta et Amazon.
Actuellement, Buffett ne semble pas trouver d’opportunités d’investissement intéressantes. Lors de l’assemblée générale de Berkshire en 2023, il a mentionné qu’il serait prêt à acquérir des entreprises pour des montants allant de 50 à 100 milliards de dollars, mais il considère que la plupart des entreprises sont largement surévaluées. Son intérêt pour le secteur technologique a également diminué ; bien qu’il ait été l’un des plus grands actionnaires d’Apple, il a vendu une grande partie de ses actions récemment. Même pour sa propre société, il la juge désormais trop chère, n’ayant pas racheté d’actions Berkshire au dernier trimestre malgré les rachats précédents.
Les obligations américaines à dix ans offrent actuellement un rendement d’environ 4,5 % par an, ce qui est comparable aux rendements attendus du marché boursier dans les années à venir. Buffett semble donc ne pas percevoir de valeur ajoutée à investir en bourse pour le moment.
Buffett redoute-t-il un krach lié à Trump ?
Buffett ne ressent pas non plus de pression pour réorienter ses investissements. Il privilégie les grandes entreprises et, à la fin du dernier trimestre, 70 % de son portefeuille d’actions était concentré dans cinq sociétés majeures : Apple, American Express, Bank of America, Coca-Cola et Chevron.
Il est notable que Buffett ait continuellement accru ses liquidités ces deux dernières années. À la fin de 2023, il avait près de 150 milliards de dollars en cash. Ce n’est qu’au cours des neufs derniers mois qu’il a vraiment ressenti le besoin d’épargner, doublant ainsi son capital. Cela pourrait indiquer qu’il préfère garder ses réserves pour se préparer à un potentiel krach à venir, semblable à sa stratégie avant la crise financière de 2008, où il avait également choisi de conserver son argent au lieu d’investir dans de nouvelles actions.
Des signes de bulle sur les marchés sont déjà visibles : depuis l’élection de Donald Trump, les marchés boursiers connaissent une forte euphorie. Les indices S&P 500 et Dow-Jones ont grimpé de plus de 5 %. Les actions de Tesla s’envolent et le Bitcoin a explosé de 30 %, visant les 100 000 dollars. Cependant, Buffett n’a jamais été enclin à céder à cette frénésie boursière. Personne ne sait combien de temps cette euphorie durera, tout comme on ignore si Trump tiendra ses promesses ou s’il provoquera un krach inattendu. En attendant, l’« oracle d’Omaha » semble adopter une position d’attente, à l’image de nombreux observateurs du marché.