BMO dégradée et objectif de cours réduit chez RBC en raison des inquiétudes liées au crédit américain

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L’action de la Banque de Montréal a été dégradée par un analyste influent de Bay Street, craignant que le prêteur accumule des pertes de crédit à un rythme plus rapide que ses pairs américains.

L’analyste en actions de la Banque Royale du Canada, Darko Mihelic, a abaissé sa note sur les actions de la Banque de Montréal à « performance sectorielle » et a réduit son objectif de cours de 124 $ à 118 $. L’action a chuté de 4 %.

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La Banque de Montréal a affiché deux trimestres de résultats financiers décevants, car elle a mis de côté plus d’argent pour les prêts potentiellement douteux que prévu par les analystes et a signalé que les provisions pour pertes sur créances pourraient rester élevées pour le reste de l’année. L’an dernier, la banque a acquis Bank of the West, basée à San Francisco, augmentant considérablement sa présence aux États-Unis, ainsi que son exposition aux pertes sur créances au sud de la frontière.

« Nous avons vu suffisamment de preuves montrant que le crédit de BMO n’est pas aussi solide que nous le pensions et qu’une valorisation plus basse est donc justifiée », a écrit M. Mihelic dans un rapport publié mardi. « Nous pensons qu’à mesure que le cycle du crédit progresse, la prime de risque de BMO augmentera, car le résultat de crédit de BMO aux États-Unis semble être une exception parmi ses pairs américains », a-t-il déclaré, ajoutant que les résultats de crédit de la banque au deuxième trimestre étaient pires que ceux de ses rivales canadiennes.

Mihelic a changé d’avis sur le titre après avoir « plongé en profondeur » dans la cote de crédit de BMO par rapport aux banques américaines qui ont publié leurs résultats du deuxième trimestre. Il a déclaré avoir constaté que les provisions de la banque canadienne pour pertes potentielles sur crédit ainsi que pour les prêts déjà non productifs augmentent à un rythme plus rapide.

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Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de la banque, le chef de la gestion des risques, Piyush Agrawal, a déclaré que même si les provisions pour créances douteuses de la Banque de Montréal pourraient demeurer élevées au cours des deux prochains trimestres, « compte tenu de la qualité et de la diversification de notre portefeuille, de la couverture des provisions et de nos solides capacités de gestion des risques, nous restons bien placés pour gérer l’environnement actuel et les risques émergents. »

Un porte-parole de la banque a refusé de commenter le rapport de Mihelic.

De grandes provisions se profilent

Les banques américaines sont confrontées à une certaine détérioration de leur solvabilité, mais « cela ne semble pas se produire au rythme élevé observé par BMO », a-t-il déclaré. Et il y a encore plus de difficultés à venir liées à au moins un emprunteur majeur.

La Banque de Montréal a déjà subi plusieurs coups liés à des éléments « idiosyncratiques » au cours des premier et deuxième trimestres, a écrit Mihelic, ajoutant qu’elle devrait probablement enregistrer un impact ponctuel au troisième trimestre lié à des prêts de 100 millions de dollars américains accordés à SunPower Corp., qui connaît de graves difficultés financières.

Selon les données compilées par Bloomberg, dix analystes qui suivent la Banque de Montréal ont émis une recommandation d’achat sur le titre, quatre une recommandation de maintien et deux une recommandation de vente. L’objectif de cours moyen sur 12 mois est de 130,29 $.

Les actions de la Banque de Montréal se négociaient également sans dividende mardi, date d’enregistrement pour le versement trimestriel de la société.

—Avec l’aide de Bre Bradham.

Bloomberg.com

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